如何破解煤炭企業(yè)融資難題

程雪琴

【摘要】煤炭行業(yè)在經(jīng)歷了“黃金十年”之后，出現(xiàn)了供大于求、煤價加速下跌的局面，煤炭企業(yè)開始出現(xiàn)還貸壓力加大、融資困難、現(xiàn)金流趨緊等問題。本文擬通過對融資概念、融資環(huán)境、融資方式及優(yōu)缺點進行介紹，針對目前的經(jīng)濟形勢下，結(jié)合煤炭企業(yè)的實際情況，探尋適合的融資方式或融資方式的組合，破解企業(yè)的融資難題，使煤炭企業(yè)順利過冬。

【關(guān)鍵詞】煤炭企業(yè) 融資 融資方式

一、概述

從狹義上講，融資即是一個企業(yè)進行資金籌集的行為與過程。在企業(yè)融資過程中要解決的主要問題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰、在什么時候、籌集多少資金，融資方式的選擇，是企業(yè)融資機制的重要內(nèi)容。

二、融資環(huán)境

（一）宏觀環(huán)境

1.政治經(jīng)濟環(huán)境。政治經(jīng)濟環(huán)境指一個國家和地區(qū)的政治體制、方針政策、經(jīng)濟條件、經(jīng)濟特征等方面。

2.金融市場環(huán)境。金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所，企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉(zhuǎn)化，金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息。

3.其他宏觀環(huán)境。比如技術(shù)環(huán)境，社會文化環(huán)境等。

（二）微觀環(huán)境

企業(yè)微觀環(huán)境主要包括行業(yè)狀況、競爭者狀況、供應商狀況及其他公眾的狀況，這是確定企業(yè)選擇何種融資方式的前提。

三、融資方式

企業(yè)融資方式總的來說有兩種：一是內(nèi)源融資，即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程；二是外源融資，即吸收其他經(jīng)濟主體的儲蓄，轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。

（一）內(nèi)源融資方式

內(nèi)源融資不需要實際對外支付利息或者股息，不會減少企業(yè)的現(xiàn)金流量；同時，由于資金來源于企業(yè)內(nèi)部，不會發(fā)生融資費用，使得內(nèi)源融資的成本要遠遠低于外源融資。

（二）外源融資方式

1.各種外源融資方式介紹。（1）銀行借款：銀行借款按所籌資金可使用時間的長短分為長期借款和短期借款兩種。長期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構(gòu)借入的使用期超過一年的借款，主要用于購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動資金占用的需要。短期借款是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款，主要用于滿足季節(jié)性和臨時性的資金占用需求。

（2）發(fā)行股票：發(fā)行股票籌措的資本具有永久性、無到期日、不需歸還，對維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展極為有益。

（3）發(fā)行債券：企業(yè)債券，也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。

（4）發(fā)行信托產(chǎn)品：信托融資不但可以降低企業(yè)整體的融資成本，節(jié)約財務費用，還有利于資金的持續(xù)應用和公司的發(fā)展。

（5）融資租賃：融資租賃業(yè)務提高了生產(chǎn)設備和技術(shù)的引進速度，還可以節(jié)約資金使用，提高資金利用率。

四、煤炭企業(yè)面臨的經(jīng)濟形勢

（一）煤炭行業(yè)的“黃金十年”

自2002年至2011年，我國GDP年增長率均在9%以上，煤炭資源消費量也以年均10.4%的幅度遞增。自2001年至2011年，動力煤價格從每噸200多元漲至800多元，復合增長率達到11.8%。煤炭企業(yè)資源保障程度進一步提高、生產(chǎn)技術(shù)水平大幅提升、大型煤炭基地建設穩(wěn)步推進、相繼組建了一批區(qū)域型大型煤炭企業(yè)集團、安全生產(chǎn)投入加大、科技創(chuàng)新能力進一步增強，煤炭行業(yè)呈現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。

（二）現(xiàn)行煤炭經(jīng)濟形勢及企業(yè)資金困境

然而，自2012年以來，國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行趨勢明顯，鋼鐵、水泥等多個行業(yè)經(jīng)濟下滑，導致煤炭市場需求萎縮、同時煤炭進口大幅增長，直接導致煤炭價格下跌、企業(yè)效益嚴重下滑。煤企幾乎全部深陷煤炭大量積壓、銀行貸款無望、在建礦井資金緊張、企業(yè)經(jīng)營困難的困局。

從過去的“不差錢”和融資“不愁錢”，到如今大面積虧損、資金鏈緊張、內(nèi)外交困已經(jīng)成為不少煤炭企業(yè)資金狀況的真實寫照。

五、探尋適合煤炭企業(yè)的融資方式

（一）留存收益

在過去的幾年中，煤炭價格不斷上漲，煤炭企業(yè)的利潤大幅增加，積累了雄厚的資金實力，近幾年，煤炭企業(yè)幾乎都在吃老本，留存收益是煤炭企業(yè)首選的融資方式。隨著近年來煤炭行業(yè)大面積虧損，企業(yè)很難積累新的留存收益。“黃金十年”中留存的收益，也在近兩年來的項目建設、擴大再生產(chǎn)中消耗損耗殆盡，內(nèi)源融資的可持續(xù)性更無法保證。

（二）采礦權(quán)抵押銀行借款

近幾年，煤炭企業(yè)新開工項目不少，為了解決建設資金短缺問題，可以用項目本身探礦權(quán)或采礦權(quán)向銀行抵押進行融資。探礦權(quán)、采礦權(quán)抵押是指探礦權(quán)、采礦權(quán)人依照有關(guān)法律作為債務人以其擁有的探礦權(quán)、采礦權(quán)在不轉(zhuǎn)移占有的前提下，向債權(quán)人提供擔保的行為。采礦權(quán)抵押價值可以聘請中介機構(gòu)進行評估確定。采礦權(quán)抵押應到原發(fā)證機關(guān)國土資源部辦理備案手續(xù)。由于采礦權(quán)所蘊含的煤炭資源價值較取得的該筆銀行借款大很多，因此，采礦權(quán)抵押融資在實際操作中能得到銀行認可。

（三）發(fā)行企業(yè)債券或短期融資券

煤炭企業(yè)可將在建的固定資產(chǎn)項目進行打包評估，確定融資規(guī)模，履行項目審批手續(xù)后，可以融入大量資金，滿足投資建設的需要。發(fā)行企業(yè)短期融資券手續(xù)簡便，一般三四個月的時間就能發(fā)行成功。發(fā)行利率比銀行同期貸款利率約低2～3個百分點。

（四）發(fā)行信托產(chǎn)品進行融資

對于現(xiàn)階段的煤炭企業(yè)來說，資信狀況較好的可以發(fā)行集合信托計劃，發(fā)行面廣泛，資金籌集快，同時對信托產(chǎn)品的抵押擔保措施要求嚴格。對資信狀況一般的煤炭企業(yè)，可以采取單一信托的方式發(fā)行信托計劃，資金提供方可以是感興趣的投資者或者是本企業(yè)職工，既可以籌集資金，解決企業(yè)融資難題，又能使職工獲得一部分投資收益。

（五）引進外部投資者

目前的煤炭形勢雖不確定已經(jīng)跌到谷底，但對有意向的投資者來說，抄底進入煤炭行業(yè)的機會也已經(jīng)到了。

對煤炭企業(yè)來說，拿出部分資源，多方引進戰(zhàn)略投資者，組建多元化投資公司，從而解決項目本身以及企業(yè)的資金難題。