信托公司企業(yè)年金業(yè)務研究

【摘要】企業(yè)年金是在企業(yè)及職工依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎上，自愿建立的一種補充養(yǎng)老保險制度。本文在介紹我國信托公司企業(yè)年金業(yè)務開展現(xiàn)狀及其主要運作模式的基礎上，分析了信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務的優(yōu)勢，并對我國有意染指企業(yè)年金業(yè)務的信托公司提出一些相關建議。

【關鍵詞】企業(yè)年金 受托人 賬戶管理人

一、信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務須具備的條件[1]

目前我國信托公司主要是以受托人和賬戶管理人的身份來參與企業(yè)年金業(yè)務的，信托公司申請受托人和賬戶管理人牌照須具備的條件：

（一）申請受托人牌照須具備的條件

（1）經國家金融監(jiān)管部門批準，在中國境內注冊的獨立法人；

（2）注冊資本不少于5億元人民幣，且在任何時候都維持不少于5億元人民幣的凈資產；

（3）具有完善的法人治理結構；

（4）取得企業(yè)年金基金從業(yè)資格的專職人員達到規(guī)定人數(shù)；

（5）具有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設施和與企業(yè)年金基金受托管理業(yè)務有關的其他設施；

（6）具有完善的內部稽核監(jiān)控制度和風險控制制度；

（7）近3年沒有重大違法違規(guī)行為；

（8）國家規(guī)定的其他條件

（二）申請賬戶管理人牌照須具備的條件

（1）經國家有關部門批準，在中國境內注冊的獨立法人；

（2）注冊資本不少于5億元人民幣，且在任何時候都維持不少于5億元人民幣的凈資產；

（3）具有完善的法人治理結構；

（4）取得企業(yè)年金基金從業(yè)資格的專職人員達到規(guī)定人數(shù)；

（5）具有相應的企業(yè)年金基金賬戶信息管理系統(tǒng)；

（6）具有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設施和與企業(yè)年金基金賬戶管理業(yè)務有關的其他設施；

（7）具有完善的內部稽核監(jiān)控制度和風險控制制度；

（8）近3年沒有重大違法違規(guī)行為；

（9）國家規(guī)定的其他條件。

二、我國信托公司企業(yè)年金業(yè)務開展現(xiàn)狀

中國社會正在走向一個老齡化的社會，養(yǎng)老問題是我國現(xiàn)階段急需解決的一個社會性問題。而企業(yè)年金正是在養(yǎng)老保險制度改革的背景下應運而生，并逐漸成為企業(yè)和職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎上自愿建立的一種補充養(yǎng)老保險制度。

我國數(shù)據顯示，截止2013年，企業(yè)年金基金法人受托機構管理的建立企業(yè)年金的企業(yè)為66120個，參加職工人數(shù)為2056.29萬人，受托管理金額6034.71億元，投資管理機構實際投資運作的企業(yè)年金基金金額為5783.60億元。然而目前仍保持或延續(xù)企業(yè)年金管理資格的信托公司僅有2家：華寶信托和中信信托。兩家信托公司管理的企業(yè)數(shù)僅321個，職工人數(shù)僅158972人，受托管理的資產金額為637850.98萬元，占比僅在1%上下。

三、企業(yè)年金業(yè)務的主要運作模式

我國企業(yè)年金運營模式采取以受托人為中心的分類標準，具體可分為：

（一）法人受托模式

法人受托模式是指企業(yè)年金計劃的委托人將企業(yè)年金基金運作管理等相關事務委托給一個符合國家規(guī)定的法人受托機構，由其行使處置和管理企業(yè)年金基金的相關職責。

（二）理事會模式

理事會模式是指舉辦企業(yè)年金計劃的企業(yè)和參加該年金計劃的職工將企業(yè)年金的管理權和相關事務委托給企業(yè)內部年金理事會，由其行使處置和管理企業(yè)年金的相關職責。

（三）全拆分模式

全拆分模式是指企業(yè)年金受托人只擔當受托人角色，將賬戶管理、托管、投資管理等業(yè)務分別委托給獨立法人機構，并由這些機構行使賬戶管理人、托管人及投資管理人職責。這種模式的優(yōu)點每個基金管理人行使一個角色，獨立性較高，降低了企業(yè)年金運營的風險；缺點為各運作主體間有可能出現(xiàn)相互推諉的現(xiàn)象，降低運營效率，監(jiān)管的分散化可能會使聯(lián)合監(jiān)管體系出現(xiàn)漏洞；各管理機構之間協(xié)調的工作量大，成本高。

（四）組合模式

組合模式又稱捆綁模式，指受托機構將賬戶管理、托管及投資管理業(yè)務中的一項或兩項委托出去，受托機構保留兩項或兩項以上業(yè)務的一種運營模式。這是目前企業(yè)年金運作普遍采用的一種模式，其優(yōu)點是流程相對簡化，降低了管理機構之間協(xié)調溝通的成本，同時能夠最大限度地發(fā)揮各企業(yè)年金基金管理人的專業(yè)優(yōu)勢和管理積極性；缺點為同一金融機構承擔不同的企業(yè)年金基金管理職責，需要嚴密的防火墻、強有力的內控制度及嚴格的外部監(jiān)管。

組合模式根據捆綁形式又可細分為“2+1+N”、“1+2+N”和“3+1”三種模式：“2+1+N”是指受托人與賬戶管理人捆綁，選擇多家投資管理人及一家托管人的管理模式；“1+2+N”是指賬戶管理人與托管人捆綁，選擇一家受托人及多家投資管理人的管理模式；“3+1”是指受托人、賬戶管理人和投資管理人捆綁，選擇一家托管人的管理模式[3]。

對于信托公司而言，由于中信信托只具備受托人資格，因此其企業(yè)年金運營模式只能采取全拆分模式；而華寶信托同時具備受托人資格和賬戶管理人資格，因此其企業(yè)年金運營模式主要采取“2+1+N”組合模式。華寶信托為寶鋼集團設計的企業(yè)年金信托計劃就是以寶鋼集團下屬各公司為委托人、集團職工為受益人、華寶信托同時作為受托人和賬戶管理人參與該項企業(yè)年金項目的管理。項目采用“2+1+N”運營模式，在其企業(yè)年金計算機管理系統(tǒng)成功建立的基礎上，該項目做的非常成功：截止2014年上半年，累計收益率達到23.19%，平均年化收益率為4.86%，高于同期三年期定期存款利率，在保證資金安全的同時獲得良好的投資回報。

四、我國信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務的優(yōu)勢

由于企業(yè)年金追求安全性甚于追求回報率，而企業(yè)年金法人受托機構最規(guī)范的主體當屬信托公司，且信托制度的“財產隔離”等特點在保障企業(yè)年金財產安全上具有獨特的制度優(yōu)勢[2]，具體體現(xiàn)在：

（一）信托財產所有權與利益分離性

信托成立后，信托財產必須以維護委托人或受益人的利益為前提，不是為受托人自己的利益而是為他人利益而享有對標的物的絕對支配權。

（二）信托財產的獨立性

信托具有獨特的破產隔離優(yōu)勢，不受委托人和受托人的破產影響，能實現(xiàn)信托財產與其他各種責任的隔離。在信托制度下，信托財產處于委托人、受托人、受益人三方債權人的追及范圍之外，具有三個不可追及性。

（三）信托財產的有限性

信托財產在一定的時間和范圍內存在，受托人只能按照信托文件的規(guī)定，在有限的時間和范圍內進行運用，不得利用信托財產為自己謀利，不能違背信托目的隨意改變財產的用途，不得將信托財產與固有財產進行交易或互換，受托人違反信托目的造成的損失，應當承擔賠償責任。

（四）信托管理的連續(xù)性

信托是一種具有長期性和穩(wěn)定性的財產轉移和管理制度。信托財產不因受托人的欠缺而影響其成立，也不因受托人的變更而影響其存續(xù)。信托財產在踐行財產轉移與管理功能時，受托人不僅擔當 “媒介”的角色，更重要的是可實現(xiàn)財產增值。

四、對我國信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務的相關建議

自2011年5月1日起開始實施的《企業(yè)年金基金管理辦法》確定我國企業(yè)年金基金管理以信托為基本模式，這對信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務是非常有利的一味“催化劑”。《辦法》的實施，從長遠看對信托公司有利，但信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務短期內還需面臨一定的挑戰(zhàn)：如信托公司在國債市場火暴的時候很難得到想要的國債產品；在股票投資方面專業(yè)化程度不高等。盡管如此，信托公司仍可著手準備做企業(yè)年金業(yè)務，因為對信托公司而言，企業(yè)年金是一塊新的蛋糕，如果可以拿下，將為其帶來長期穩(wěn)定的利潤。對于信托公司而言，開展企業(yè)年金業(yè)務關鍵在于如何在內部建立良好的機制，從人員配備、機制上為這個新的業(yè)務做準備。以下是對我過信托公司開展企業(yè)年金業(yè)務的幾點建議。

（一）立足受托業(yè)務，建立“受人之托，忠人之事”的行業(yè)特色

信托公司在企業(yè)年金業(yè)務中最明顯的優(yōu)勢是受托，應該定位于受托業(yè)務，在對企業(yè)年金業(yè)務深入研究、積極進行技術準備和業(yè)務準備的基礎上形成自己相對完善的信托業(yè)務模式和管理體制。

（二）提高自身競爭力，定位高端客戶

企業(yè)年金資產可以彌補信托公司缺乏期限較長、現(xiàn)金流穩(wěn)增的長期資產的不足，但其低風險的特性決定了在初期資產規(guī)模不大的情況下，收益甚微甚至虧損。信托公司想要發(fā)展企業(yè)年金業(yè)務，須依靠較大資金規(guī)模的高端客戶。信托公司只有提高自身競爭力，才有能力獲得高端客戶，從而獲取一定的市場份額，使企業(yè)年金業(yè)務發(fā)展成為公司穩(wěn)定的長期資產管理業(yè)務。在公司現(xiàn)有的條件下，應該適當放棄一些中小客戶，采取服務于高端客戶的市場策略。

（三）提高風控能力，完善治理結構

企業(yè)年金關乎企業(yè)職工的養(yǎng)老錢，因此企業(yè)年金資產須特別關注風險。為獲得企業(yè)年金的穩(wěn)健收益并嚴格控制風險，公司須不斷提高風控能力，以保證資金的安全和增值。

（四）在資產管理方面突出專業(yè)化優(yōu)勢

企業(yè)年金業(yè)務的客戶多數(shù)是企業(yè)客戶，尤其是特大型企業(yè)客戶，他們對專業(yè)化的要求很高，橫向比較的能力很強。信托公司要想贏得這些大客戶，須在資產管理方面表現(xiàn)出專業(yè)化的優(yōu)勢——業(yè)務人員有較高的專業(yè)水平，管理機制制度化、規(guī)范化。只有加強業(yè)務人員的培訓，提高業(yè)務水平和項目管理能力，建立穩(wěn)定的業(yè)務團隊，才能保證信托公司的年金業(yè)務長期持續(xù)發(fā)展。

參考文獻

[1]人力資源社會保障部.《企業(yè)年金基金管理辦法》，2011，3-6.

[2]鄧大松，劉昌平.中國企業(yè)年金制度研究（修訂版）[M].北京：人民出版社，2005，3.

[3]朱薇.淺談我國企業(yè)年金計劃模式選擇[J].北方經濟，2006（1）.

作者簡介：閆俊芳（1980-），女，漢族，河北邱縣人，南開大學濱海學院，講師，理學碩士，金融數(shù)學與金融工程。