淺談煤礦企業融資方式現狀及創新

【摘要】煤炭企業作為我國經濟的重要組成部分，其發展對推動我國經濟增長有著不可忽視的作用。由于煤炭企業生產及發展自身特點，建設周期和資本回收期長，前期投入大，對建設資金需求量巨大。同時，在煤炭企業建成投入正常生產經營后，由于井下生產環境的特殊性，仍舊需要大量后續建設資金和經營資金的投入。傳統的融資方式很難解決煤炭企業長期的、持續的、大量的資金需求，不斷地進行融資方式的創新成為迫在眉睫的問題。本文首先對我國煤炭企業目前的融資現狀以及面臨的問題作出分析，并在此基礎上介紹幾種比較有創新性的融資方式。

【關鍵詞】煤炭企業 融資方式 現狀 創新

煤炭作為一種基礎能源，為我國的社會發展和國民經濟建設做出了非常重要的貢獻。目前，隨著市場經濟的不斷發展，我國煤炭企業的體制改革逐步深化，在整合資源的過程中，煤炭企業生產規模不斷擴大，對于資金的需求也不斷增長，因此，有效解決融資問題，成為目前煤炭企業必須積極面對的一個重要問題。下面闡述一下我國煤炭企業目前的融資現狀以及面臨的問題作出分析，并在此基礎上介紹幾種比較有創新性的融資方式。

一、煤炭企業的融資現狀

我國煤炭企業由于資金短缺問題的影響，在企業發展壯大過程中受到了一定程度的制約。目前盡管國家在對煤炭企業投融資方面進行了一些改革，使企業的融資難題得到了一些緩解和改善，但仍然存在很多的問題。

（一）受有關法規政策的制約

由于煤炭行業在我國國民經濟中處于重要的位置，因此國家特別注重對煤炭行業的監管，分別從礦產資源、保護環境、安全生產等多個方面制定了相關的法律法規加以規范，這無形中就加大了煤炭企業的經營風險。但就目前我國的整體狀況來看，雖然國家加大了對煤炭企業監管的力度，但是其整體發展水平還是比較低，在行業內部嚴重存在惡意競爭的行為，從而影響了我國煤炭行業的產業結構調整。煤炭企業處于這樣的發展環境中，其融資問題也受到了一定的影響。

（二）煤炭企業融資渠道狹窄，融資成本高

由于受我國經濟體制的影響，煤炭企業要想實現融資，目前主要的渠道是銀行貸款，而且實現的貸款的數額非常有限?，F在由于受國家有關貨幣政策的影響，銀行在減少了放貸額度的同時，還增加了貸款利率上調和存款比例等眾多的限制性條件，給煤炭企業造成了較為沉重的財務費用負擔。作為快速成長的企業，單單依賴銀行貸款進行融資，已不能滿足企業對于資金的需求。再加上國家對煤炭行業的調控，增加了對煤炭企業貸款的限制性條件，因此煤炭企業在發展壯大過程中面臨著嚴重的資金“瓶頸”。

（三）內部積累不能滿足煤炭企業資金需求

靠自身積累和挖掘內部潛力的內部融資渠道，一方面從企業的發展階段來看，資源整合結束后，煤炭企業正處于成長階段的過渡時期，資金需求量過大，單靠企業的內部積累已經根本上滿足不了公司可持續發展規劃的融資需要；另一方面，隨著國家產業結構調整，煤炭價格持續下跌，煤礦企業利潤微薄，甚至有的出現倒掛，資金鏈面臨斷裂，內部融資的可持續性更無法保證。

（四）經營資金需求加劇了煤炭企業的融資難題

煤炭企業要實現轉型發展、項目建設、資源整合，都需要投入大量的資金，且投入后在短期不能實現好的收益，作為投資主體財務成本數額很大。特別是大型的煤炭集團，由于受行業政策等方面的限制，國家金融部門把煤礦列為高風險行業，減少了對其放貸額度，甚至有的只收不放，導致一些企業出現資金鏈斷裂。安全保障、環保投入、生產經營等一些項目對于資金的硬性要求，更加大了煤炭企業籌集資金的困難性。

二、煤炭企業的融資方式創新

企業要實現既定的戰略目標，就必須轉變思路，提高認識，積極研究國家有關金融政策，不斷和金融部門溝通、協調，拓寬融資渠道，改變過去傳統的融資模式，不斷創新新的融資方式，以此來解決資金融資難題，得到公司各項工作目標順利實現?，F結合自身情況介紹幾種新的融資方式。

（一）銀行承兌匯票支付往來款項

煤礦企業在日常經營過程中需要采購大量的原材料、設備，具體包括井下運輸皮帶、單體支柱、采煤機配件、鋼材、電纜等物資，因物資采購將形成大量應付賬款。目前企業現金流比較短缺，無法按時支付各種款項。此時，企業可以與銀行合作，支付少量的票據保證金（一般為票面金額的20%，根據銀行要求），向供貨商開具銀行承兌匯票。這是一種將企業間的商業信用轉化為銀行信用的方式，對煤炭企業和供應商都有利，而銀行只收取比貸款利率低的、少量的手續費。銀行承兌匯票的承兌期限為3個月至6個月不等，這樣既支付了應付賬款，又緩解了企業現金緊張的局面。

（二）資產收益權轉讓融資

隨著國家煤炭企業資源整合及產業政策的調整，煤礦企業根據生產規模不同投入了大量的設備包括采煤機、掘進機等少的上億元，多的幾億，形成了數額較大的固定資產。近期因煤炭市場疲軟，煤炭價格持續下滑，庫存積壓很大，一些大型煤礦為促進銷售，和下游企業簽訂了戰略合作意向，這樣將導致大量的應收款項。應收賬款數額較大將會造成流動資金不足，影響企業正常經營。而煤炭企業的生產具有特殊性，不能夠輕易停產。為了及時籌集急需資金，滿足經營需要，企業可以采用資產收益權轉讓進行業務融資。資產收益權轉讓是煤礦企業以其合法持有的資產所享有的收益權作為標的，向銀行轉讓資產收益權，而銀行作為理財計劃受托人募集理財資金投資于煤礦企業的資產收益權。投資完成后，銀行是標的資產收益權的名義享有人，而真正的享有人是整個投資理財產品投資者集合體。

例如：煤礦企業以其固定資產和其他應收款共計約4億元及其資產收益權作為標的資產進行融資，按70%將融資2.8億元。經過該方式募集的資金期限較長，一般為3年，企業使用約束較少，利息按季度進行結算。這種融資方式需要進行擔保。

（三）存貨質押貸款

這是以大宗商品存貨或者貨權作為質押，向銀行等金融機構申請短期貸款的融資方式。它可以幫助企業盤活庫存，緩解企業融資難題。煤炭企業是特殊行業企業，需要對鋼材、機器配件等原材料進行常規的、大量的存儲，庫存占用資金很大。煤炭企業能夠抵押的房產和土地資產相對偏少，但其經營情況從目前來看普遍是很好的。為了緩解企業流動資金不足的問題，可以考慮存貨質押貸款。

比如某中型煤炭企業，月均存貨資金余額1500多萬元，由于生產經營需要大量流動資金，出現暫時現金流緊張的情況。該企業向銀行申請以存貨資金辦理質押貸款，并很快獲得融資貸款1300萬元，使企業充實了流動資金，在搶占市場份額的競爭中謀得先機。

（四）煤炭銷售合同融資

目前，多家銀行機構針對中小企業融資過程中“擔保難”的問題，創新改變傳統的抵押擔保方式，積極發展了訂單（合同）融資等中小企業貿易融資業務，有效緩解了中小企業發展資金不足的問題。煤炭企業同樣可以嘗試此種方式，為企業生產經營和再投資進行融資。煤炭企業與下游電廠、鋼廠等用戶簽訂正式的購銷合同后，就可以用合同向銀行申請融資貸款。與傳統融資方式以企業資信為核心的主體準入控制不同，合同融資注重融資業務與交易全過程的嚴格匹配。可以約定由銀行來監控購銷過程中的物流、結算現金流和信息流，對貸款資金和流動資金進行日常監控，有效防范企業的資金流動風險。

（五）通過租賃方式取得融資

在市場經濟條件下，租賃業務作為企業融資的重要形式，需求日益增長，越來越多的企業通過租賃的形式獲取相關資產的使用權。租賃是指在約定期間內，出租人將資產使用權讓與出租人，以獲取租金的協議。其特征是轉移資產使用權，而不轉移資產所有權，且這種轉移是有償的，取得使用權以支付租金為代價?，F在經常使用的是融資租賃和經營租賃兩種，目前煤礦企業采用較多租賃融資是售后回租。售后回租是一種特殊形式的租賃業務，有時又稱售回租、回租、回租賃等，是指資產的所有權人首先與租賃公司簽訂出售合同，將自己的資產賣給租賃公司，取得現金，得到融資的目的。然后，資產的原所有權人作為承租人，與租賃公司簽訂租賃合同，將資產租回，定期支付租金（除支付租金外，開始還的支付一定金額的手續費和其他費用）。

煤礦企業固定資產中大型設備占的比重很大，且數額較大，多的幾億元。尤其當前國家宏觀經濟調控，煤炭產業出現產能過剩，銀行也把煤礦企業列為高風險行業，僅靠傳統銀行借款，很難滿足資金需求，通過租賃模式進行融資是一種很好的渠道，現在有的銀行已經開展此項業務。經過售后回租融資租賃方案進行融資將得到以下效果：增加了長期融資產品，減緩了短期融資帶來的還款壓力，長短期融資產品相結合，使整體融資結構趨于合理；還款方式靈活，匹配承租人經營現金流情況，確定還本付息進度，減輕一次還本付息壓力，避免企業現金流浪費，節約財務費用；資金用途廣泛，使用原有設備融資可以用于新項目投資、補充流動資金等，盤活存量資產，提高資產使用效率；由于是融資租賃，租賃資產反映在承租人的報表內，由承租人計提折舊，若不改變承租人的折舊政策，則不影響承租人的未來經營損益；承租人在設備生命期內實際控制該設備；最終由承租人獲得設備的所有權；該方案中涉及到的主要合同有：租賃協議、轉讓合同。這種融資方式不需要進行擔保。

（六）資產證券化

在社會主義市場經濟逐步發展和完善的今天，煤炭企業融資應充分利用日益完善和成熟的資本市場，不斷創新各種新型融資方式，資產證券化就是一種不錯的選擇。資產證券化又稱資產擔保證券，是當今國際資本市場上最活躍的高檔金融工具，它是將缺乏流動性、具備可預見穩定現金流的資產匯集組合，通過結構性重組，并以原始資產為擔保，將其轉變成可以在資本市場上流通的金融產品。資產證券化主要分為實體資產的證券化和現金資產的證券化等四類，煤炭企業比較適合實體資產的證券化，而其中又以采礦權收益證券化最為適合。目前煤炭企業采用這種方式進行融資的較少。

隨著國家產業政策的調整，煤炭價格在未來一段時間內反彈不會較大，但煤礦轉型和資源整合仍需大量資金，作為煤炭企業我們必須認真分析、積極面對當前和以后在融資過程中遇到的各種問題，并且也只有正確對待目前的融資現狀以及所面對的各種問題，不斷創新煤炭企業的融資渠道，充分利用各種新型融資方式，滿足企業發展的資金需求。

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作者簡介：張曹平，山西蘭花集團東峰煤礦有限公司財務科長。