貨幣政策與銀行房地產貸款利率關系研究

肖笛

【摘要】根據我國當前國情，商業銀行房地產貸款利率作為銀行房地產信貸重要內容，研究和其相關的貨幣政策十分重要。進而本文從推行公開市場業務，改變存款準備金率，調整再貼現率三個角度著手，詳細分析三種政策實施后，商業銀行房地產貸款利率的變化情況。

【關鍵詞】公開市場業務 存款準備金率 再貼現率 房地產貸款利率

一、引言

貨幣政策與銀行房地產貸款利率密不可分。一方面，銀行房地產貸款利率以中國人民銀行發布的存貸款基準利率為基礎，上下范圍浮動，被視為購買房屋的重要成本，對房地產的供求市場存在很大的影響；另一方面，貨幣政策通過政府的宏觀調控，對國家的貨幣、信貸及銀行體制的管理進行調節，從而對各項經濟活動都產生非常重要的影響。因此，本文從三種主要的貨幣政策的手段，即推行公開市場業務、改變存款準備金率、調整再貼現率著手，來探討貨幣政策與銀行房地產貸款利率之間的關系。

二、貨幣政策與銀行房地產貸款利率分析

（一）公開市場業務的角度分析

公開市場業務，即為中央銀行根據不同時期貨幣政策的需要，為控制貨幣供應量及利率而在金融市場上公開買賣政府債券（如國庫券、公債等）的活動。因主動性和靈活性的原因，可使中央銀行有效、快捷的控制流通中的基礎貨幣的數量。一方面，政府正回購時，即收縮銀根，流通中的貨幣數量減少，進而百姓手中可支配的貨幣減少，為了滿足購房需求，此時銀行又要通過房地產貸款利率調節貸款需求的供需平衡，將在基準利率的基礎上上調房地產貸款利率；另一方面，政府逆回購時，即投放基礎貨幣，流通中的貨幣數量增加，同理可知，此時銀行將在基準利率的基礎上降低房地產貸款利率。此理論有數據可證明，如1996年4月，人民銀行開辦買賣國債的公開市場業務后，逐步通過公開市場業務投放基礎貨幣，一年至三年的住房貸款從1995年7月的10.08%，將至1996年5月9，72%，同年8月的9.18%，直至2002年都呈現下滑的趨勢。

（二）存款準備金率的角度分析

存款準備金率即存款準備金占客戶存款總額的比例。中央銀行為保證客戶提取存款和資金清算的要求，而要求金融機構存放存款準備金在中央銀行。中央銀行通過調整存款準備金率可以控制流通中貨幣的數量，存款準備金率高，相應的流通中貨幣的數量少；存款準備金率低，相應的流通中的貨幣數量多，因而對百姓手中可支配的貨幣數量，進而影響銀行的房地產貸款利率。存款準備金率與商業銀行房地產貸款利率之間的關系，可以清晰地看到，存款準備金率自2006年至2014年之間從8.5%上調到18%、房地產貸款利率2006年至2014年之間從5.58%上調到6.15%（房地產貸款利率暫按3年期計算）。

通過分析可知，存款準備金率一直呈現上漲趨勢，在2010年大型金融機構進行了小幅下調，大型金融機構進行較大幅度的調整，原因較多在此不做解釋；房地產貸款利率也呈現出震蕩趨勢，但影響因素較多，同當時的經濟大環境息息相關，但通過整理每次存款準備金率變動后所記載的房地產貸款利率緊接著變化的數據來看，中央銀行每次提高存款準備金利率后，房地產貸款利率都會相應上漲，中央銀行每次降低存款準備金利率后，房地產貸款利率都會相應下降。

（三）再貼現率的角度分析

再貼現率是商業銀行向中央銀行申請將其貼現的未到期票據是預扣的利率，即為商業銀行向中央銀行貸款，直接影響貨幣供應量，同時再貼現率對貨幣乘數影響也較大，作為貨幣政策的三大手段之一。當再貼現率上升時，商業銀行向中央銀行貸款成本提高，會相應的提高自己的準備金率，進而貨幣乘數減小，流通中的貨幣數量相應減少，貨幣市場同商品經濟市場類似，物以稀為貴，當貨幣數量減少，那么相應的獲得貨幣使用權的成本就要上升，貨幣市場就體現未其貸款利率，即此時房地產貸款利率就要上升；當再貼現率下降時，商業銀行向中央銀行貸款成本降低，會相應的降低自己的準備金率，進而貨幣乘數增大，流通中的貨幣數量相應增加，此時百姓獲得貨幣使用權的成本就要降低，即房地產貸款利率下降。

三、總結

當前，我國CPI指數雖在控制范圍內，但仍屬于偏高，百姓所感覺到的物價水平依然處于上漲階段；同時，結合我國近期的人民幣匯率來看，人民幣匯率下降極為明顯。即種種跡象局表現為，我國的呈現出通貨膨脹的事態，需要國家實施貨幣政策，控制通貨膨脹，穩定物價。根據我們文中的分析可知，國家將實施方法一，正回購的公開市場業務進而商業銀行房地產貸款利率上升；方法二，提高存款準備金率進而商業銀行房地產貸款利率上升；方法三，提高再貼現率，商業銀行房地產貸款利率也相應上升。總之，我們可得出結論為，國家實施的貨幣政策是收縮銀根時，商業銀行房地產貸款利率就要上升；國家實施的貨幣政策是放松銀根時，商業銀行房地產貸款利率就要下降。

參考文獻

[1]馬希萌，中國利率市場化改革與央行貨幣政策工具選擇的演變[J].現代商業，2014，（04）.