深化外匯管理改革 促進人民幣國際化

帥濤

【摘要】加快外匯管理改革，促進投資和貿易便利化是中國金融改革的重要命題，回顧歷史，展望未來，2014年。外匯改革和創新的突破點會在哪些地方，難點和瓶頸是什么，本文將重點探索2014年外匯改革的方向。

【關鍵詞】外匯管理 金融改革 貨物貿易 資本

今年兩會政府工作報告中，李克強總理在2014年重點工作部署中明確提出“深化金融體制改革。繼續推進利率市場化，擴大金融機構利率自主定價權。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，擴大匯率雙向浮動區間，推進人民幣資本項目可兌換”。把金融改革提上的重要日程，而金融改革中，推進人民幣資本項目可兌換，從而促進人民幣國際化又是其中重要的一環，從世界各國金融改革的經驗來看，大體都是按照從本國貨幣國際化到利率市場化，再到匯率放開這個順利進行的。

在人民幣國際化之路中，我國已邁出堅實的步伐，目前人民幣已建成香港、新加坡、倫敦三個離岸清算中心，跨境人民幣交易2013年已達4.6萬億人民幣，但我國是嚴格的外匯管制國家，眾所周知，我國的經常項目可兌換90年代業已放開，但資本項目迄今為止仍嚴格管制，尤其是FDI直投、外資進入資本市場以及外債這幾項，嚴格的外匯管制已成為人民幣國際化最大的瓶頸。因此，外匯管理改革創新成了金融改革的重中之重。

近年來，國家外匯管理局亦不斷探索和嘗試，從2009年推進貨物貿易改革開始，管理思路不斷向行為管理到主體管理、事前核準到事后檢測分析、有罪推定到無罪推定、正面清單到負面清單來轉變，外管政策也不斷廢舊推新。

上海自貿區作為中國改革的實驗田，今年在政策上做了許多嘗試和創新，包括今年3月1日公布了《自貿區外匯管理實施細則》。自貿區成立的一個重要的初衷就是我國為應對或適應美國主導的TPP（跨太平洋伙伴關系協議Trans-Pacific Partnership Agreement）、TTIP（跨大西洋貿易與投資伙伴協議Transatlantic Trade and Invest-ment Partnership）貿易協定的規則所做的自我修煉或自我變革試驗，因此把握好自貿區的政策走向就等于跟上了全國外匯改革的大勢，當然，這也不全面，另外細則中有些規定屬于老調重彈，有的則虛之又虛。那么，2014年外匯管理政策改革創新之路到底該走向何方，筆者認為應該從以下幾個方向來把握：

一、外匯改革的總體目標和思路

根據國家外匯管理局的《2013年國際收支報告》，2013年我國經常項目、資本項目雙順差，其中經常項目順差1828億美元，占GDP比重下降為2%（處于國際上公認的合理區間），資本項目順差3262億美元（2012年為逆差318億美元），國際收支順差比上年增長1.77倍，外匯儲備資產增加4327億美元。說明2013年我國國際收支仍然嚴重不平衡，2014年促進國際收支基本平衡、防范跨境資本沖擊風險仍是未來的主要政策方向。

二、外匯改革的方向

2013年，在人民幣升值以及境內外巨大的利差雙重利益驅動下，許多企業想方設法來套利，如利用轉口貿易，遠期信用證貿易融資，國際租賃的政策優勢等方法將境外資金轉入境內存款或者購買理財產品套取無風險利差和匯差，更有甚者，利用虛假貿易出口合同將境外資金轉入境內，2013年上半年，我國大陸對香港的進出口增速達90%以上，其中大量的套利型交易嚴重擾亂了我國的進出口業務正常發展，導致數據統計的誤差（無真實貿易背景的進出口貿易），外匯當局也面臨著巨大的控資金流入壓力（因為大量的熱錢流入一方面使央行被動的對沖外匯占款而投放超額貨幣，另一方面引起外匯儲備資產進一步攀升），但是我國依靠進出口貿易拉動經濟發展的大格局未變，如何既保障正當的企業進出口貿易的運行和發展，又嚴控投機性交易對外匯當局是巨大的挑戰。因此，2014年外匯改革的方向應為加大信息化系統建設，在有效監控預警的前提下推出簡政放權的改革措施，促進貿易和正常投資的便利化。

三、具體的政策導向

在外匯經常項目下，目前企業的外匯收入需要首先進入待核查賬戶，在向銀行進行涉外收入申報，銀行審核相關支持資料（合同、報關單、發票等）后方可轉入企業外匯一般賬戶，2009年貿易改革后，外匯當局將企業分為A、B、C三類，A類企業為貿易記錄良好的企業，這類企業應逐步取消涉外收入的申報程序；第二，服務貿易項下五萬美元以上的對外付匯均需提供稅務備案表，以證明企業已取得稅務局的預提稅繳納或豁免手續，據筆者了解，目前外匯當局和稅務局已就信息共享方面達成一致，不久或可實現數據共享，企業則無需首先辦理稅務備案，此舉將大大便利企業服務貿易對外付匯。

資本項目作為改革的重點和難點，或將在以下幾方面取得突破：

第一，境外直投業務2013年已由核準制改為登記制，即在外匯局辦理登記后可去銀行辦理資金匯劃，此舉已實現資本項目改革破冰，但登記制最大的問題在于各地外匯局對總局的規定把握尺度不一，解釋不同，因此在執行的過程中仍存在很多核準的影子，目前自貿區已實現由外匯局登記變更為在銀行辦理登記，即審核的職責下放銀行，但很多銀行也有顧慮，如果審的過嚴，可能傷及與客戶的合作關系，過松又怕被外匯局問責，因此對于復雜業務銀行無法判斷的仍可在外匯局辦理登記手續。

第二，資本金意愿結匯的嘗試，企業經常賬戶的外匯資金早已取消了強制結匯，但資本項目的外匯資金目前仍采用支付結匯的管理模式，即資金支付時，憑借相關支持材料（用途受限制）辦理結匯，這就使得企業資本賬戶的外匯資金無法主動管理匯率風險，自貿區外匯指引中嘗試資本金意愿結匯，但禁止投資資本市場，房地產等，雖有一些限制，仍可說邁了一大步。

第三，外債一直是外匯當局嚴管的重點，因為外債失控或違約極易引起系統性風險或金融危機，但本次改革仍有創新，即取消了對外擔保的行政審批；對外放款也由審批制改為登記制，對外放款的上限提高到所有者權益的50%，尤為可喜的是，這個政策是全國通用，并非僅在自貿區試點。

第四，關于跨國公司的資金集中運作，雖然可設境內、境外兩個主賬戶，分賬戶和主賬戶之間的轉款自由，但境內到境外或境外到境內的跨境資金流動仍受境外放款及外債額度的限制，因此跨國資金池業務目前并未取得良好的效果，企業接受度和參與熱情不高，企業廣為認可的前提仍需依賴資金本跨境流動的改革創新和突破，這點估計短期內完全取消可能性不大，但會逐步擴大，漸進式改革的方向是大勢所趨。

日前央行加快了人民幣匯率改革的步伐，人民幣匯率波動區間也擴大到正負2%，人民幣匯率一改單邊升值的預期，熱錢流入的壓力也大為減少，此時也是外匯改革推陳出新的大好時機，外匯當局應抓住機遇，深化改革，貫徹“促進國際收支平衡，促進貿易和投資便利化”的目標，穩步推進資本項目可兌換，從而加快人民幣國際化的進程。