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騰訊：揮金如土為《微信》

眾所周知，關(guān)系是移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域當(dāng)中最重要的資源。騰訊通過自我革命將PC時代的龐大關(guān)系鏈復(fù)制到了移動互聯(lián)網(wǎng)，締造了《微信》難以撼動的霸者地位。如今的《微信》已擁有超過6億用戶，成為了名符其實的超級App，擁有巨大的流量。如何將這些流量導(dǎo)入具體的使用場景，產(chǎn)生交易并最終完成變現(xiàn)是擺在騰訊面前的一個系統(tǒng)工程。

在苦心孤詣打通微信支付之后，騰訊又開始著力豐富《微信》的使用場景。相對于全部從零開始自己動手，攬入各垂直領(lǐng)域具備一定體量的創(chuàng)業(yè)公司，顯然更實際也更容易在速度上取得優(yōu)勢。而另一方面，正所謂桃李不言下自成蹊，《微信》所具備的巨大流量和平臺優(yōu)勢，也是其他垂直領(lǐng)域的公司垂涎三尺的對象，充滿一拍即合的可能性。

2月19日，騰訊宣布入股大眾點評網(wǎng)，購買其20%的股份。公告還顯示，大眾點評的商戶信息、消費點評、團購和餐廳在線預(yù)訂等本地生活服務(wù)，將與QQ、《微信》等騰訊產(chǎn)品合作，用戶可以通過多平臺獲取本地生活內(nèi)容。大眾點評CEO及創(chuàng)始人張濤在接受媒體采訪時也坦陳，大眾點評之所以最終接受了騰訊的投資入股，是因為雙方合作具有很大資源互補性，可在社交內(nèi)容、商戶會員和交易閉環(huán)方面產(chǎn)生乘法效應(yīng)和化學(xué)反應(yīng)。

2月18日，同程網(wǎng)也宣布獲得騰訊等三家機構(gòu)共5億元的注資。“除了資金上的支持，我們也正在考慮業(yè)務(wù)上與騰訊進行對接，尤其在移動互聯(lián)網(wǎng)方面。”事后，同程網(wǎng)CEO吳志祥如此表態(tài)。說起來，同程網(wǎng)與騰訊的合作由來已久，早在2012年5月其就獲得騰訊千萬元級別融資。

事實上，為了完成《微信》支付的全面擴張，騰訊在O2O上的投資和布局還遠不止于此。除了上述的大眾點評和同程網(wǎng)，騰訊還是藝龍旅行網(wǎng)的第二大股東。而在去年4月，騰訊曾投資目前風(fēng)頭正盛的《嘀嘀打車》2 500萬美元，年底又對其追加了1億美元投資，是打車大戰(zhàn)的最重要幕后推手之一。早在去年下半年，《嘀嘀打車》便已經(jīng)內(nèi)置在了《微信》的“我的銀行卡”當(dāng)中。

而除開關(guān)注度頗高的O2O，近年來騰訊還完成了200多起游戲相關(guān)的投資，并收購了包含《刷機精靈》在內(nèi)的多家移動互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)企業(yè)。在年前戰(zhàn)略投資搜狗4.48億美元之后，最近騰訊又和IPO進程當(dāng)中的京東鬧起了緋聞。

評論界也非常看好騰訊投資京東。對京東而言，獲得騰訊戰(zhàn)略投資，上市的估值空間將進一步被打開。另一方面，騰訊也不應(yīng)該錯失電商這一戰(zhàn)略性資產(chǎn)，而且微信支付也將借助京東極大豐富應(yīng)用場景。騰訊和京東若真能在資本層面達成合作，整個電商行業(yè)的競爭格局將有望被改寫。

可以看出，騰訊的投資重點是基于《微信》的手游和本地生活服務(wù)。對于如今的騰訊而言，一切收購都是圍繞如何最大化挖掘6億多用戶的價值展開，榨干社交紅利。正因為如此，在移動互聯(lián)網(wǎng)一切可以賺錢的地方都有騰訊的身影。

有意思的是，相對于全資收購，騰訊似乎更喜歡戰(zhàn)略投資。騰訊擁有一個足夠大的平臺，無論是否是全資控制，大家都是利益共同體。雖然沒有絕對控股，但卻是掌握了絕對的主導(dǎo)權(quán)。

阿里巴巴：戰(zhàn)略防御，以守為攻

作為PC時代的電商霸主，阿里巴巴并沒有將優(yōu)勢完美延續(xù)到移動互聯(lián)網(wǎng)時代。競爭對手騰訊正在為《微信》的O2O進程厲兵秣馬，而阿里巴巴卻仍在移動平臺建樹不多。“如果說阿里巴巴上市時存在明顯短板，那就是移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。中國所有大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都有同樣問題。移動互聯(lián)網(wǎng)正悄然向它們發(fā)起沖擊。”一名要求匿名的阿里巴巴高管日前向英國《金融時報》表示。

近一兩年，在和對手競爭的過程當(dāng)中，阿里巴巴和馬云逐漸意識到，自己手上并沒有太多的好牌可打。梳理阿里巴巴的收購版圖也不難發(fā)現(xiàn)，基本圍繞電商、社交和O2O三大領(lǐng)域在進行。事實上，這也正是阿里巴巴的短板所在。

2013年4月29，新浪微博與阿里巴巴簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。阿里巴巴通過其全資子公司，以5.86億美元購入新浪微博公司發(fā)行的優(yōu)先股和普通股，占微博公司全稀釋攤薄后總股份的約18%。在發(fā)布會上，馬云直言，此舉將有助于阿里巴巴在移動互聯(lián)網(wǎng)的布局和發(fā)展。

另據(jù)知情人士透露，2013年第四季度，阿里巴巴還為新浪微博帶來了2 350萬美元廣告收入，占當(dāng)季總收入的33%。正是有了這筆收入，新浪微博業(yè)務(wù)才得以盈利，并有機會完成IPO。按計劃，阿里巴巴還將繼續(xù)增持新浪微博股票。

不僅僅是新浪微博，阿里巴巴早前還投資了移動IM應(yīng)用《陌陌》，后者用戶數(shù)已經(jīng)在前不久突破了1億。同一年，阿里巴巴還收購了蝦米音樂，以增強其在SNS領(lǐng)域的影響力。

今年2月，阿里巴巴宣布以每股21美元、總價97億元人民幣的價格全資收購了移動導(dǎo)航企業(yè)高德。而在半年前，阿里巴巴曾投資高德2.94億美元，獲得約28%的股份。地圖服務(wù)作為O2O的重要載體，自然是阿里巴巴囊中之物。在O2O的布局上，除了高德，阿里巴巴還投資了美團5 000萬美元，以及快的打車和UC等垂直領(lǐng)域公司，并收購了布丁和淘淘搜等創(chuàng)業(yè)公司。

另一個阿里巴巴發(fā)力的領(lǐng)域，則是互聯(lián)網(wǎng)金融。去年10月，阿里巴巴宣布以11.8億元認(rèn)購天弘基金26 230萬的注冊資本額，成為其持股51%的絕對控股人。次月開業(yè)的眾安在線，也被曝出阿里巴巴持股19.9%，是其最大股東。由于布局早，目前阿里巴巴也在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。

最新的消息還顯示，阿里巴巴將10億美元入股華數(shù)傳媒，并持有后者20%的股份。此前，雙方就曾在互聯(lián)網(wǎng)智能電視盒方面有過深入合作。業(yè)界評論普遍認(rèn)為，此次入股可為阿里巴巴的智能客廳戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)。

投資新浪微博、陌陌和蝦米音樂，實為補強其社交屬性；高德、美團、快的打車、布丁和淘淘搜等則可以增強O2O的競爭力。可以看出，除了互聯(lián)網(wǎng)金融，阿里巴巴其他方面的投資基本都是出于戰(zhàn)略防御考慮。

或許也正是這種指導(dǎo)思想，讓阿里巴巴的投資顯得最為保守。初期，阿里巴巴很少會全資收購垂直領(lǐng)域公司，而是多選擇投資的方式。只有在必要的時候，才會考慮收購一些前期自己投資的公司。蝦米音樂如此，高德亦是如此。如新浪微博、陌陌和LBE等有阿里巴巴背景的公司，都有可能成為這個故事的下一個主角。

馬云在最近一次談及企業(yè)規(guī)模擴張的主題會上說，阿里巴巴創(chuàng)新不如騰訊，會通過投資并購來推動業(yè)務(wù)版圖的擴張。這意味著，阿里巴巴還將有可能根據(jù)自身及對手業(yè)務(wù)發(fā)展的狀況，通過投資或收購的方式繼續(xù)擴張自己的版圖。

百度：果敢收購，不得不為

相對于騰訊和阿里巴巴上千億美元的估值，百度超過500億美元的市值并不那么起眼。同時，百度自身的移動互聯(lián)網(wǎng)故事，也并不如前兩者那般動聽。就在騰訊和阿里巴巴在移動互聯(lián)網(wǎng)上劍拔弩張之際，百度險些成了空氣。百度必須證明自己，花錢買時間已是勢在必行。

2013年7月，百度宣布出資19億美元收購網(wǎng)龍旗下91無線—成為中國互聯(lián)網(wǎng)史上最大的并購案。有媒體報道，甚至在網(wǎng)龍將發(fā)布與百度達成收購意向的最后一分鐘，阿里巴巴還在繼續(xù)與網(wǎng)龍高層接觸。在收購交易敲定前夕，周鴻祎還曾親臨福建與網(wǎng)龍創(chuàng)始人劉德建商量，試圖阻止交易。

而就在此兩個月前，百度還以3.7億美金，收購了PPS視頻業(yè)務(wù)，并將其與愛奇藝進行合并。而在今年，囊入PPS的愛奇藝已正式走在了上市的路上。同年8月，百度還向團購網(wǎng)站糯米網(wǎng)戰(zhàn)略投資1.6億美金，獲得約59%的股權(quán)。在幾次資本運作之后，如今糯米網(wǎng)已成為百度的全資子公司。據(jù)接近百度內(nèi)部的人士透露，糯米與百度相關(guān)資源整合接近完成，即將以新的品牌推出。

不僅如此，百度早前戰(zhàn)略投資的在線旅行網(wǎng)站去哪兒網(wǎng)3.06億美元，也已于去年年底赴美上市。但輸血并未停止，在接下來的3年內(nèi)，百度還將按照人民幣基準(zhǔn)貸款利率的90%給予去哪兒3億美元授信，去哪兒無需承擔(dān)承諾費，貸款將用于資本運轉(zhuǎn)和一般公司用途等。

梳理百度的投資可以看出，百度的種種收購全都圍繞“搜索”展開。譬如，去哪兒是在線旅游的垂直搜索，“愛奇藝+PPS”是網(wǎng)絡(luò)視頻的垂直搜索，“糯米+百度地圖”是O2O搜索。而百度正潛心開發(fā)的秘密武器—百度知心，也是通過大數(shù)據(jù)實現(xiàn)“搜索即答案”的效果。

與騰訊和阿里巴巴不同的是，百度的投資案例基本以全資控股為主。對百度而言，這種收購顯然耗費資金更多，風(fēng)險更大，能收購的CASE總數(shù)也更少，不過好處在于可以肆無忌憚地整合這些優(yōu)秀資源。留給百度的時間不多，也需要全資收購所帶來的高效整合。

小米：亦步亦趨，補強垂直生態(tài)鏈

和傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭相比，小米雖然略顯稚嫩，但卻講了一個不錯的故事—軟件+硬件+應(yīng)用服務(wù)的鐵人三項策略。在推出手機后，小米就收購了1more、wiwide等硬件公司，還先后推出小米盒子、小米路由器、小米電視和隨身Wi-Fi等硬件產(chǎn)品，通過MIUI進行串聯(lián)。

服務(wù)方面，《米聊》處境尷尬，但小米早在2012年便耗資過億收購了多看閱讀。隨后，小米又陸續(xù)整合了金山的一系列服務(wù)，包括WPS、金山云和安全產(chǎn)品，補全了其在辦公軟件、個人云和移動閱讀等各個領(lǐng)域的短板。

2月14日，金山旗下游戲子公司西山居也宣布獲得小米2000萬美元投資入股，小米占股4.71%。西山居副總裁鄭可表示，移動游戲?qū)⑹俏魃骄游磥碜钪匾慕M成部分，未來1～2年內(nèi)，西山居將組建超過300人的研發(fā)團隊，并施行研發(fā)運營一體化。

而半個月后，小米又向正籌劃上市的迅雷投資了約3億美元。迅雷不僅可以幫助小米完善客廳計劃，還將為小米在云計算方面帶來更大想象空間。值得注意的是，小米最近還先后投資了YY和凡客誠品，染指在線教育和電商業(yè)務(wù)。

不僅僅是軟件和服務(wù)，小米的觸角還延伸到了移動支付領(lǐng)域。近日，小米還與北京銀行簽署了合作協(xié)議，約定雙方將在移動支付、便捷信貸、產(chǎn)品定制以及渠道拓展等多個方向探討合作。

軟件、硬件和應(yīng)用服務(wù)，乃至移動游戲和支付，小米正在亦步亦趨補強自己的垂直生態(tài)鏈。相對于其他巨頭，小米目前的體量或許還不夠，不過只要其繼續(xù)補強應(yīng)用服務(wù)上的不足，小米的威力將是驚人的。小米的投資策略，是繼續(xù)補強其垂直生態(tài)鏈上的缺口，不摻和巨頭間的火拼，一門心思走蘋果證明過的模式。