論企業在鋼材期貨交易中的組織架構

●劉勇

論企業在鋼材期貨交易中的組織架構

●劉勇

鋼材期貨上市四年多以來，越來越多的鋼鐵企業開始進入期貨市場，鋼鐵企業參與期貨交易的目的是保障生產和經營的穩定以及提高銷售和利潤的可控性，絕不是通過投機交易來獲利。因此，企業在準備進行套利保值時，必須建立起與套期保值相適應的內部組織架構，以規避套期保值過程的操作、運營管理等風險，確保套利保值工作的順利開展。

企業 鋼材期貨 組織架構

企業通過期貨市場進行套期保值時，必須建立一個健全的組織管理架構，有沒有一個分工明確、各司其職、上下溝通順暢的組織架構，將直接關系到套期保值的成敗。組織架構是企業參與期貨保值業務管理的核心。

一、企業參與期貨交易組織架構模式比較

經過對多家企業的調研和對現有資料的歸納整理，企業期貨業務的組織架構按照期貨業務的歸屬部門可以分為三種方式：財務主導型、業務主導型和子公司操作總部監控型。

（一）財務主導型

財務主導型是將公司期貨業務部門放在財務部，很多公司在剛剛接觸期貨業務是往往采用這種模式。其組織架構如圖1所示。

圖1 財務主導型組織架構

圖2 業務主導型組織架構

圖3 子公司操作總部監控型組織架構

其優勢可概括為以下幾點：一是財務部是企業資金管理部門、在資金管理、調度和風險控制方面有先天的優勢；二是某些公司財務部門兼有對外投資的職能，具有金融行業的相關知識和投資經驗；三是財務部門對企業經營數據了解全面，能夠從公司層面進行期貨運作的考慮；四是財務人員一般業務素質較高，學習期貨業務相關知識較快；五是避免部門功能重復，節約財務、人事、風險控制等資源的成本。

圖4 武漢鋼鐵（集團）公司的組織架構

這種模式存在以下幾點缺陷：一是雖然財務部門能夠全面了解企業采購、銷售數據，但時效性不強，決策可能滯后；二是財務部門不在采購、銷售一線對價格變化和水平不夠敏感；三是期貨運作和期貨監督在同一個部門，風險控制的難度較大；四是系統性的統一方針與計劃可能會與下屬公司利益相悖，容易引起公司內部矛盾；六是信息收集與傳達程序繁雜，若出現信息不準確的現象，則會嚴重影響套保的設計與執行效果；七是權責不明晰，方案制定與執行分離，易出現虧損處理責任推脫現象。

（二）業務主導型

業務主導型是將公司期貨業務部門放在采購、銷售或者市場（兩者結合）部等業務部門，很多期貨運作時間較長的大型企業往往采用這種模式，如江銅、大橋局、丹江鋁業都是采用這種模式。采用這種模式的企業往往有一個漸進的過程，前期先把期貨業務部門放在采購或者銷售部門，但隨著期貨業務的逐漸深入，企業往往會將采購和銷售部門合并成市場部，這樣能夠同時、及時的獲得采購和銷售數據，更好地利用期貨這一工具。其組織架構如圖2所示（見上頁）。

其優勢有：一是了解企業采購、銷售數據準確、及時，能夠根據每一筆訂單及時調整保值頭寸；二是了解產業鏈變化情況，對價格及其變化更加敏感；三是業務部門之前就做一定價格預判的工作，對價格的預測和行情能把握得更加準確；四是采用這種模式可由財務部門協助控制風險，風險控制的制度更加完善。

這種模式具有以下劣勢：一是業務部門風險意識不及財務部門；二是缺乏期貨等金融市場運作經驗；三是市場部門的工作性質可能導致人員無法安下心來進行期貨運作。

（三）子公司操作總部監控型

對于大型集團公司，在期貨運作上還有另外一種模式，那就是由集團總部控制風險，由各子公司獨立運作、自負盈虧。目前云銅等企業采用這種模式。其組織架構如圖3所示（見上頁）。

這種模式具有以下優勢：一是集團能有效的控制期貨業務總體風險；二是子公司能夠根據實際經營情況進行保值操作；三是分公司執行套保的組織架構層級較少，運轉快，效率較高；四是權責分明，不存在責任屬向問題。

這種模式也存在以下問題：一是總部對子公司期貨業務運作的管理空間有限，無法根據企業經營戰略調整子公司期貨頭寸；二是期貨部門多了一個層級，相互的合作、協調面臨考驗；三是成本較高，重復設置的部門，需求大量的財務、人事、風險控制等資源，增加了成本。

二、武鋼期貨業務組織架構模式建議

（一）武鋼的特性

經過50多年的發展與建設，武鋼集團現已成為鋼鐵生產規模近4000萬噸的特大型鋼鐵聯合生產企業集團，公司鋼鐵主業資產主要分布于武漢鋼鐵股份有限公司、武鋼集團鄂城鋼鐵有限責任公司、武鋼集團昆明鋼鐵股份有限公司、廣西鋼鐵集團有限公司等二級控股子公司。武漢鋼鐵（集團）公司下屬成員單位數量眾多，員工人數及下屬分支機構的數量也較多，組織結構和管理體系復雜。兼并重組鄂鋼、昆鋼股份和柳鋼集團后，雙方公司獨立運作，但財務報表合并。武漢鋼鐵（集團）公司的組織架構如圖4所示（見上頁）。

（二）武鋼期貨業務組織架構模式設計

根據馬克斯·韋伯（Max Weber）理論和現有企業期貨業務的組織架構，基于武鋼自身的規模、業務特點等，筆者認為公司應采用由鄂鋼、昆鋼獨立開展期貨業務、自負盈虧，由總部對期貨業務頭寸和風險進行有效管控的做法，在組織架構設計上可以借鑒子公司操作總部監控的模式。其組織機構設置及職責分工如下：公司設立期貨領導小組，組長由公司分管財務工作的領導擔任，組員分別由財務、銷售、運改、審計等部門負責人及期貨主管組成。期貨辦公室設在公司計財部，設期貨主管、研究員、風控員等職位。期貨辦公室對公司相關成員單位期貨業務進行全程監管，統一管理。公司相關成員單位成立期貨領導小組?？偨浝砣谓M長，銷售負責人為期貨分管領導。財務負責人為資金調撥審批人，負責資金調撥審批。公司相關成員單位期貨辦公室設在銷售部門，負責期貨日常運作。期貨辦公室設期貨主管、研究員、交易員、結算員、風控員。

1.公司期貨領導小組主要職責為：（1）明確公司期貨套期保值思路。（2）審批公司期貨套期保值可行性研究報告、管理辦法、風控辦法、管理制度。（3）審批公司相關單位重大套期保值方案，處理期貨重大風險事件。（4）監管公司期貨業務執行情況。（5）評估公司期貨套期保值效果。（6）處理公司期貨業務其他重大事項。

2.公司期貨辦公室主要職責：（1）設計公司期貨項目，編制公司期貨套期保值可行性研究報告、管理辦法、風控辦法、管理制度。（2）完成期貨各項籌備工作：品牌注冊、硬件設施建設、人員配置、期貨經紀公司選擇、法人開戶等。（3）審核公司相關單位套期保值方案、操作計劃。（4）對各公司相關單位期貨業務進行全程監管、統一管理。（5）評估公司相關單位期貨套期保值效果。（6）建立與期貨經紀公司、監管部門良好的溝通協調機制。

3.公司相關成員單位期貨領導小組主要職責：（1）明確套期保值思路，對保值結果負責。（2）審批重大保值方案，在國務院國資委及公司限定范圍內就保值品種、保值量、資金規模、目標價位等做集體決策。（3）就重大行情下的大規模操作做集體決策。（4）處理重大期貨風險事件。（5）監督期貨業務執行情況。（6）處理期貨業務其他相關重大事項。

4.公司相關成員單位期貨辦公室主要職責：（1）進行期貨準備工作：硬件設施配備、人員配置、期貨經紀公司選擇、法人開戶等。（2）建立完善的信息收集渠道、整理數據，提供高質量的行情分析和策略建議。（3）根據行情走勢和經營需要，編制保值方案及操作計劃。（4）嚴格執行經審批的保值方案，控制交易風險，完成交易任務。（5）編制交易報表，匯報交易情況。（6）在市場行情發生較大變化時，及時提出修訂方案。（7）處理期貨業務其他相關事項。

總之，企業在設計自身期貨業務組織架構時，不能盲目照搬其他企業的做法，而應當根據自身的規模、業務特點等選擇適當的組織架構。

[1] 賈海濱.鋼鐵企業如何參與期貨市場[EB/OL].中國鋼材期貨網，2009.7.16

[2] 武漢鋼鐵（集團）公司網站信息[EB/OL].2012.5.12

（作者單位：武漢冶金管理干部學院經管系 湖北武漢 430081）

（責編:賈偉）

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