尚榮醫療遭高管減持 主營資金鏈趨緊

汪洋

尚榮醫療與地方醫院的合作模式通常為——合作醫院自籌資金30%，尚榮醫療負責剩余的70%。在地方債務日趨龐大的形勢下，依靠政府償債的地方醫院還款壓力在不斷增加

3月22日，尚榮醫療發布公告稱，公司控股股東、董事長梁桂秋，第二大股東、副董事長梁桂添及關聯股東梁桂忠于今年3月20日通過大宗交易方式減持了公司股票，減持均價為41.39元/股，減持金額共計約2.3億元，其中梁桂秋個人減持金額近1.5億元。

通過為綜合性公立醫院提供買方信貸服務并提供擔保，尚榮醫療得以快速成長。但隨著業務的增長，這種合作模式會導致現金流的日趨緊張，企業的經營風險也隨之加大，股東減持套現的沖動也在加劇。

主營業務資金鏈趨緊

通過與各級地方醫院的合作，尚榮醫療換來了源源不斷的大額訂單，業績與股價雙雙創新高，但風險也在逐步累積。

據尚榮醫療公告顯示，其2013年的合同額達到16.5億元，超過當年營業收入的2倍。

目前，尚榮醫療主要為綜合性公立醫院提供買方信貸服務和擔保，尚榮醫療與地方醫院的合作模式通常為——合作醫院自籌資金30%，其余70%投資額由尚榮醫療提供買方銀團信貸融資額度。此種方式對尚榮醫療的資金鏈構成嚴重挑戰。

為此，尚榮醫療在2013年8月25日召開的第四屆董事會第十二次會議上通過了《關于公司申請辦理國內保理業務的議案》。

議案同意向平安銀行深圳分行申請辦理有追索權的國內保理業務，用于向公司客戶支付貨款。保理融資額度為3.15億元，額度使用期限為一年。

保理業務是一種以賣方和買方的銷售合同為基礎，通過受讓企業應收賬款為其提供資金或其他相關服務的金融業務。

在地方醫院盲目擴建的浪潮中，風險正在累積。在地方債務日趨龐大的形勢下，依靠政府償債的地方醫院還款壓力也在不斷增加。

尚榮醫療的合作醫院中，目前僅上饒市人民醫院、銅川中醫院、通江縣醫院以及許昌二院的土建基本完成，其余均處于建設中或未開工狀態，由于建設周期拉長，尚榮醫療資金鏈日趨緊張。

收購子公司或成包袱

尚榮醫療于今年1月27日召開了董事會會議，審議通過了《關于公司控股子公司通過增資及股權轉讓等方式收購安徽振興無紡布制品有限公司100%股權的議案》。

議案顯示，尚榮醫療控股子公司合肥普爾德醫療用品有限公司（公司持有其股權55%，以下簡稱“普爾德醫療”）擬與安徽振興房地產集團有限公司（以下簡稱“安徽振興集團”）、張慧簽署《增資擴股協議》及《股權轉讓協議》，以現金2030萬元對振興無紡布進行增資，取得其97.6%的股權，以60萬元的價格受讓安徽振興集團、張慧持有的振興無紡布2.40%的股權。本次交易完成后，普爾德醫療持有振興無紡布100%的股權。

截至2013年11月30日，振興無紡布的總資產為1393.9萬元，凈資產為-556萬元。尚榮醫療為何以超過2000萬的成本收購凈資產為-556萬元的振興無紡布呢？原因就在于振興無紡布目前擁有工業出讓地29708平方米，約為44.5畝，鋼混結構廠房兩棟，總面積18588.84平方米。

此價格是否合理呢？裕安區一則拍賣公告顯示，受裕安區人民法院委托，中泰房地產拍賣公司將于近期對位于六安市裕安區城南工業園內，原六安敏藝服飾公司整體資產進行公開拍賣，拍賣參考價為970萬元。該處資產包括11畝多工業出讓用地、8272.18平方米建筑、9臺空調和服裝設備101臺。

以此計算，尚榮醫療的收購價并不貴，但振興無紡布還有200多名員工，以每人年成本3萬元計算，尚榮醫療每年將為此支付600多萬元，若這些員工不能盡快適應新的工作環境，將成為尚榮醫療的棘手問題。

中興商業：中興商業3月20日發布公告稱，杭州如山創業投資有限公司于今年3月17日通過深交所大宗交易平臺買入中興商業1500萬股，占中興商業總股本的5.38%。截至3月18日，信息披露義務人合計持有中興商業流通股2800萬股，占中興商業總股本的10%。

萬科A：萬科A于3月21日發布公告稱，今年3月19日～3月20日，華潤股份有限公司通過深交所增持了公司A股股份2640萬股，占公司總股本的0.24%。在本次增持前，其持有萬科A 16.2億股，是公司第一大股東。增持后華潤股份有限公司及其關聯公司合計持有公司A股股份16.5億股，占公司總股本的15%。