日本股市神話破滅

僅過去了3個(gè)月，全球最炙手可熱的日本股市，成為跌幅最大的市場(chǎng)。

東證股價(jià)指數(shù)（TOPIX，Tokyo Stock Price Index）去年上漲了51%，但今年一季度已經(jīng)下跌了8.9%，跌幅是排名倒數(shù)第二的香港股市的兩倍。

做空者是壓低日本股市的主力，3月份做空交易占到東京證交所日交易量的36%。單周海外投資者共出售了價(jià)值9750億日元股票，創(chuàng)自1987年日股大崩潰以來單周拋售記錄。

盡管一季度全球股市表現(xiàn)均十分掙扎，但是日本股市最為糟糕。安倍晉三和日本央行的對(duì)抗通縮政策雖然初見效果，但日元回歸升值軌道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，再加上4月1日起消費(fèi)稅就將上調(diào)，急劇打擊了投資人對(duì)日本市場(chǎng)的信心。

Diam Co基金經(jīng)理Hisashi Iwama告訴彭博新聞社：

“現(xiàn)在情況糟糕且悲觀。我最好的預(yù)期是股市在上半年將維持目前水平。”

年初以來發(fā)達(dá)國(guó)家股市均表現(xiàn)不佳，涵蓋全球23個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家股市的摩根士丹利世界指數(shù)（MSCI World Index）一季度僅上漲了0.1%，而此前5個(gè)季度的平均漲幅達(dá)到6.1%。

美聯(lián)儲(chǔ)收縮刺激政策可能打壓全球復(fù)蘇，以及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期跌至24年最低，遏制了股市上漲的勢(shì)頭，而在2013年全球股市市值總共增長(zhǎng)了9.6萬億美元。

近期東證指數(shù)上漲3.5%，使得一季度跌幅減小至8.9%。摩根士丹利世界指數(shù)上漲了0.5%，標(biāo)普500指數(shù)則下跌了0.5%，美國(guó)基準(zhǔn)指數(shù)去年漲幅達(dá)到30%，創(chuàng)下16年來最高。

而在2013年一季度，日本股市連續(xù)兩個(gè)季度上漲超過16%，當(dāng)時(shí)在安倍晉三激進(jìn)的寬松政策下，日元對(duì)美元大幅下跌。而差不多就在一年之前，日本央行推出了規(guī)模空前的刺激政策。東證指數(shù)2013年收于全年最高點(diǎn)位附近，創(chuàng)下自2008年7月來新高。

海外資本大逃亡

去年涌入日本追逐高收益的海外基金現(xiàn)在正蜂擁退出。

日本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)稱，今年海外基金經(jīng)理撤出資金超過210億美元，而去年進(jìn)入日本的資金達(dá)到1550億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

東證所數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日的一周內(nèi)，海外投資者共拋售了9750億日元日本股票，創(chuàng)下1987年“黑色星期一”以來最高，當(dāng)時(shí)日本股市崩盤單周拋盤達(dá)1.2萬億日元。

彭博社新聞社的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)市場(chǎng)專注日本市場(chǎng)的ETF基金3月份撤出了2.431億美元資金，自去年8月以來首次出現(xiàn)資金凈流出。

消費(fèi)稅上調(diào)

4月初日本消費(fèi)稅從5%上調(diào)至8%，上一次日本上調(diào)消費(fèi)稅是在1997年，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退。

為了抵御增稅對(duì)消費(fèi)的沖擊，安倍晉三政府準(zhǔn)備了5.5萬億日元的刺激措施，并把下一次消費(fèi)稅上調(diào)推遲到了明年。

但是市場(chǎng)仍然認(rèn)為決策者的工作還不足夠。

法國(guó)巴黎投資（BNP Paribas Investment Partners）公司投資主管Gentoku Kiyokawa說：

“更多投資者比我更擔(dān)心消費(fèi)稅上調(diào)。”

“我本來預(yù)期日本央行會(huì)在1月和3月加大寬松，但是他們沒有。”

彭博新聞社此前調(diào)研顯示，每5個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家有1個(gè)預(yù)期日本央行會(huì)在一季度加大寬松。最新的調(diào)研顯示，35%的人預(yù)期2季度會(huì)增加QE規(guī)模。目前日本央行每月資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模約為7萬億日元。（華爾街見聞）endprint