企業(yè)全部盈利 產(chǎn)業(yè)持續(xù)集中

□《中國(guó)農(nóng)資》記者 張高科

2014年農(nóng)藥行業(yè)中報(bào)分析：

企業(yè)全部盈利 產(chǎn)業(yè)持續(xù)集中

□《中國(guó)農(nóng)資》記者 張高科

2014年上半年基礎(chǔ)化工A股上市公司凈利潤(rùn)為83億元，同比下降4.4%。雖然化工行業(yè)整體盈利一般，但從《中國(guó)農(nóng)資》記者統(tǒng)計(jì)的15家農(nóng)藥上市公司來(lái)看，2014年上半年全部實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)出現(xiàn)增長(zhǎng)的公司達(dá)到11家，占比達(dá)到73.33%。15家上市公司的凈利潤(rùn)達(dá)到274324.3萬(wàn)元，與去年同期相比增加了94600.55萬(wàn)元，同比增加52.64%。雖然在上半年農(nóng)藥行業(yè)整體利潤(rùn)大幅上升，但行業(yè)的毛利率同比下降了0.78%。這也顯示了目前我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)通過(guò)環(huán)保核查來(lái)淘汰落后產(chǎn)能后，行業(yè)的景氣度日益提高，企業(yè)的規(guī)模和市場(chǎng)的集中度不斷壯大。

出口成利好主因

上半年，農(nóng)藥上市公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)并非產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲而是出口拉動(dòng)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年進(jìn)出口數(shù)量和金額繼續(xù)雙增，出口數(shù)量為89.27萬(wàn)噸，出口總金額為46.67億美元，同比增長(zhǎng)3.8%。

出口量和出口金額雙增自然也帶動(dòng)了農(nóng)藥上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。作為國(guó)內(nèi)殺蟲劑菊酯行業(yè)的翹翹楚，兼具草甘膦、麥草畏等除草劑品種的揚(yáng)農(nóng)化工，2014年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.1億元，同比增加0.5%；歸屬母公司凈利潤(rùn)2.5億元，同比增加24.4%。公司表示，上半年公司殺蟲劑收入略有下滑，主要原因?yàn)檗r(nóng)用菊酯銷售下滑所致；除草劑業(yè)務(wù)仍然保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要受益于公司草甘膦業(yè)務(wù)銷售增長(zhǎng)，上半年公司草甘膦出口均價(jià)為3.4萬(wàn)元/噸，與去年上半年持平，但出口量達(dá)到1.88萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.63%。

沙隆達(dá)2014年半年報(bào)顯示，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.00億元，同比增長(zhǎng)11.88%，歸屬母公司凈利潤(rùn)2.88億元，同比增長(zhǎng)126.25%。公司表示，乙酰甲胺磷、精胺等產(chǎn)品勢(shì)頭向好，出口大幅增長(zhǎng)是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主因。今年上半年，公司業(yè)績(jī)保持向好勢(shì)頭，二季度業(yè)績(jī)環(huán)比進(jìn)一步提升，主要為乙酰甲胺磷、精胺等對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)。受乙酰甲胺磷、精胺等出口向好影響，公司出口創(chuàng)匯同比增長(zhǎng)36.45%。今年1-5月份乙酰甲胺磷出口數(shù)量同比增長(zhǎng)33.20%，出口單價(jià)折合人民幣38820元/噸，較去年同期增長(zhǎng)21.73%，較今年年初增長(zhǎng)10.52%。

紅太陽(yáng)發(fā)布2014年半年報(bào)同樣顯示，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.06億元，同比增長(zhǎng)0.53%，歸屬母公司凈利潤(rùn)2.88億元，同比增長(zhǎng)75.76%。公司表示，農(nóng)藥收入大幅增長(zhǎng)仍然是支撐公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力，報(bào)告期內(nèi)，公司農(nóng)藥收入同比增長(zhǎng)39.01%，而百草枯銷售向好則是支撐公司農(nóng)藥收入大幅增長(zhǎng)的主要原因。上半年國(guó)內(nèi)百草枯市場(chǎng)價(jià)格低迷，但公司百草枯出口訂單價(jià)格較去年同期大幅回升，出口價(jià)格回升帶來(lái)公司業(yè)績(jī)大幅改善。

另外，雖然和邦股份凈利潤(rùn)增幅位居首位，但公司的凈利潤(rùn)并非出口量增加的影響。2014年和邦股份上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.16億元，同比增長(zhǎng)41.35%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6.73億元，同比增長(zhǎng)1528.54%。公司表示，業(yè)績(jī)大漲的主要原因?yàn)樯习肽旯就ㄟ^(guò)非公開發(fā)行股份取得和邦農(nóng)科51%的股份，屬于通過(guò)多次交易分步實(shí)現(xiàn)非同一控制下企業(yè)合并，需要將購(gòu)買日之前取得的和邦農(nóng)科49%股權(quán)按購(gòu)買日該部分股權(quán)公允價(jià)值重新計(jì)量，其與原賬面價(jià)值的差額確認(rèn)為本期投資收益從而確認(rèn)了6.30億元的投資收益。

制劑企業(yè)表現(xiàn)最穩(wěn)定

我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展較快，一些長(zhǎng)期為外國(guó)農(nóng)藥供應(yīng)商提供原藥制劑的上市公司在2014年業(yè)績(jī)也表現(xiàn)不俗。

制劑龍頭諾普信在2014年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.28億元，同比增長(zhǎng)25.40%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.05億元，同比增加41.89%。公司表示，除草劑類產(chǎn)品增速較快是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主營(yíng)。報(bào)告期內(nèi)公司積極深化推進(jìn)三大核心發(fā)展戰(zhàn)略，專注于品牌研發(fā)和農(nóng)業(yè)服務(wù)等，主要產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，其中百草枯類、草甘膦類等除草劑產(chǎn)品受益于行業(yè)需求增長(zhǎng)銷售額大幅增長(zhǎng)，公司除草劑產(chǎn)品收入增速同比增長(zhǎng)95.02%，毛利率略有下降。殺蟲劑、殺菌劑等產(chǎn)品在收入取得一定程度的基礎(chǔ)上，毛利率基本穩(wěn)定，公司總體毛利率36.68%，略微下降2.67%。

目前諾普信已經(jīng)構(gòu)建了多個(gè)區(qū)域性、全國(guó)性品牌，為全國(guó)所有農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)95%以上的農(nóng)作物防蟲治病等提供系統(tǒng)的整體解決方案。獨(dú)特的“兩張網(wǎng)”營(yíng)銷服務(wù)模式，囊括了業(yè)內(nèi)覆蓋度最廣、最密、最貼近農(nóng)戶的全國(guó)性營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)以及技術(shù)服務(wù)組織并積極推動(dòng)以“試驗(yàn)示范推廣”為核心的技術(shù)服務(wù)活動(dòng)。預(yù)計(jì)隨著農(nóng)藥制劑行業(yè)市場(chǎng)集中度的提升，公司未來(lái)的市場(chǎng)占有率有望得到持續(xù)提升。

2014年上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，化工行業(yè)總體低迷，環(huán)保整治力度加大，雖然農(nóng)藥市場(chǎng)需求相對(duì)景氣，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。主要從事吡啶類農(nóng)藥原藥及制劑的研究、生產(chǎn)和銷售的利爾化學(xué)在2014年上半年積極克服各種不利因素，加強(qiáng)市場(chǎng)拓展力度，深化與大客戶的戰(zhàn)略合作，保持了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定，共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.28億元，凈利潤(rùn)7252.84萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，公司草銨膦原藥項(xiàng)目的商業(yè)化生產(chǎn)能力穩(wěn)步擴(kuò)大，為提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司已啟動(dòng)2000噸/年草銨膦技改擴(kuò)能項(xiàng)目的建設(shè)；控股子公司快達(dá)農(nóng)化的光氣及光氣化產(chǎn)品項(xiàng)目已完成建設(shè)、安裝及調(diào)試，進(jìn)入試生產(chǎn)階段，部分生產(chǎn)線已產(chǎn)出合格產(chǎn)品。

長(zhǎng)青股份2014年1-6月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.28億，同比增長(zhǎng)15.14%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.19億，同比增長(zhǎng)16.56%。公司表示業(yè)績(jī)趨勢(shì)向好得益于氟磺胺草醚和吡蟲啉等老產(chǎn)品需求良好貢獻(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績(jī)，而新產(chǎn)品麥草畏供不應(yīng)求價(jià)格堅(jiān)挺、啶蟲脒自4月試生產(chǎn)并已實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷售。報(bào)告期內(nèi)麥草畏產(chǎn)能逐步釋放攤薄成本，且較強(qiáng)的盈利能力推動(dòng)了除草劑業(yè)務(wù)毛利率同比提高5.76%，達(dá)到31.47%。而本期業(yè)績(jī)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)源于麥草畏產(chǎn)能釋放進(jìn)度低于預(yù)期，預(yù)計(jì)隨著下半年產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，業(yè)績(jī)將出現(xiàn)明顯改觀。

2014年上半年農(nóng)藥上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)排名

草甘膦企業(yè)集中度增高

草甘膦為目前全球應(yīng)用最廣、份額最高的除草劑，在經(jīng)歷一季度價(jià)格反彈后,隨著美國(guó)草甘膦市場(chǎng)需求量的驟減,國(guó)內(nèi)草甘膦供大于求和產(chǎn)能過(guò)剩形勢(shì)開始顯現(xiàn),出口不暢,庫(kù)存增加,價(jià)格開始下滑,6月底草甘膦價(jià)格最低跌到2.8萬(wàn)/噸左右；隨著產(chǎn)品價(jià)格下滑,生產(chǎn)企業(yè)的盈利下降,在當(dāng)前產(chǎn)品價(jià)格下,企業(yè)只能略盈,企業(yè)生產(chǎn)積極性下降,受草甘膦價(jià)格下降影響,從4月份以來(lái),草甘膦行業(yè)的月度產(chǎn)量同比大幅下降,基本維持在3.6萬(wàn)噸的產(chǎn)量水平,而去年同期月度產(chǎn)量維持在4.5萬(wàn)噸的水平。

近期草甘膦價(jià)格繼續(xù)上漲。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，進(jìn)入8月市場(chǎng)將迎來(lái)采購(gòu)?fù)荆鴥r(jià)格的上漲幅度需看海外的采購(gòu)力度。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市場(chǎng)需求仍在逐漸增加。這輪上漲是受到海外需求旺季的刺激。每年的9月和10月為南美地區(qū)草甘膦市場(chǎng)的傳統(tǒng)旺季，由于運(yùn)輸時(shí)間的緣故，通常針對(duì)草甘膦的采購(gòu)時(shí)間最早從7月底和8月就開始，因此該時(shí)段往往被視為行業(yè)反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

中國(guó)是草甘膦最大的生產(chǎn)和出口國(guó)。近年來(lái)，受環(huán)保因素的影響，產(chǎn)能逐步向龍頭企業(yè)集中,隨著草甘膦價(jià)格的回暖，和邦股東、華星化工、揚(yáng)農(nóng)化工、新安股份等國(guó)內(nèi)草甘膦企業(yè)的業(yè)績(jī)有望保持高增長(zhǎng)。

其中，和邦股份IDAN-雙甘膦-草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈的投資回報(bào)再平衡會(huì)導(dǎo)致雙甘膦價(jià)格上漲，公司2014年13.5萬(wàn)噸雙甘膦投產(chǎn)將明顯增厚業(yè)績(jī)，被不少機(jī)構(gòu)推薦；而華星化工擬增資加快華建化工的年產(chǎn)10萬(wàn)噸(一期5萬(wàn)噸)三氯化磷項(xiàng)目建設(shè)，實(shí)現(xiàn)公司草甘膦原藥生產(chǎn)所需的原料配套和供應(yīng)，對(duì)公司生產(chǎn)能力、盈利能力起到積極的影響。

其中，和邦股份IDAN-雙甘膦-草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈的投資回報(bào)再平衡會(huì)導(dǎo)致雙甘膦價(jià)格上漲，公司2014年13.5萬(wàn)噸雙甘膦投產(chǎn)將明顯增厚業(yè)績(jī)，被不少機(jī)構(gòu)推薦；而華星化工擬增資加快華建化工的年產(chǎn)10萬(wàn)噸（一期5萬(wàn)噸）三氯化磷項(xiàng)目建設(shè)，實(shí)現(xiàn)公司草甘膦原藥生產(chǎn)所需的原料配套和供應(yīng)，對(duì)公司生產(chǎn)能力、盈利能力起到積極的影響。

目前國(guó)內(nèi)草甘膦行業(yè)的龍頭企業(yè)，包括新安股份、江山股份、揚(yáng)農(nóng)化工和興發(fā)集團(tuán)，都通過(guò)了環(huán)保部公布的第一批符合環(huán)保核查要求生產(chǎn)企業(yè)名單。環(huán)保趨嚴(yán)持續(xù)抬高生產(chǎn)成本，對(duì)當(dāng)前價(jià)格形成有力支撐。

據(jù)推算，草甘膦環(huán)保核查名單出臺(tái)以后，環(huán)保因素將增加企業(yè)的環(huán)保費(fèi)用約2000元/噸，影響行業(yè)的邊際成本，未通過(guò)核查的企業(yè)開工率可能會(huì)受到抑制，新增產(chǎn)能將變得更加困難，草甘膦環(huán)保政策收緊的大趨勢(shì)比較明顯。此外，行業(yè)新增產(chǎn)能低于市場(chǎng)預(yù)期。未來(lái)3年計(jì)劃建設(shè)的草甘膦產(chǎn)能有40-50萬(wàn)噸，但從目前了解到的情況，在2014年能夠投產(chǎn)的或許只有和邦股份的5萬(wàn)噸產(chǎn)能，其他絕大部分裝置目前均未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的階段。鑒于草甘膦需求仍維持約10%的增長(zhǎng)速度，因此到2015年，行業(yè)的供應(yīng)面偏緊，草甘膦價(jià)格存在上漲的空間。目前草甘膦行業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)在于后續(xù)環(huán)保政策落地的力度仍具有不確定性。由于草甘膦價(jià)格與去年同期的差距在不斷縮小，如果三四季度草甘膦價(jià)格不能有明顯的回升，預(yù)期企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?huì)放緩。