商業銀行理財產品問題的研究

魏暢

（武漢理工大學管理學院，湖北 武漢 430070）

隨著理財產品規模增大，理財產品會面臨更多問題，對于投資和監管者都帶來挑戰。本文將從內部問題與外部問題剖析理財產品的困境。

一、商業銀行理財產品在發展過程中面臨的問題

（一）內部問題

1.產品設計創新不足并且定位不準

（1）創新不足。產品的同質化雖然比較強但是它的個體差異比較小，不能滿足顧客的多樣化需求。

在顧客需求上，首先是對期限的需求。我國理財產品的期限多為中短期，于希望長期持有的客戶而言可選擇性不強。其次是對風險、收益的偏好。不同的客戶對于風險和收益的重視程度是有很大差異的。就目前我國商業銀行在創新方面嚴重不足，對于中低端客戶偏向的穩定產品滿足度不高。最后，在理財產品的渠道和營銷方式上，大部分還是遵循了銀行等待顧客自動送上業務的模式，不能很好地利用更加貼近客戶的方法留住顧客群體。

（2）結構性產品的研發與生產能力欠缺。目前我國在金融界，結構性產品不多，規模不大，比例較少。根據社科院金融所金融產品的報告，2012年第二季度僅有四個銀行發行結構型產品，共發行398款。它占的比重僅僅維持在9.8%上下。而且，我國金融產品結構單一，導致我們的結構類產品掛鉤的標非常單一。

表1 月理財產品的投資期限分布

圖1 銀行理財產品的季度走勢

對于境外代客理財產品（QDII），由于我國貨幣尚未可以自由兌換，加上對外國資本市場運作把握不到位，我國商業銀行只是充當了中間商的角色，主要承擔銷售職能使其獲取的利潤相當有限。

圖2 2012年7—9月份結構類產品投資方向分布

（3）產品定位不準確。在銀行銷售保證收益理財產品的行為中明顯讓利于客戶，最大限度的減少了客戶的風險。這就混淆了理財產品與儲蓄的性質，變相突破利率管制，造成不公平競爭與金融市場的混亂。銀監會對理財產品的界定實質是一種委托代理性質，風險應由客戶自擔而非一種“無風險資產”。

2.從業人員專業素質和職業道德急需提升

（1）從事產品開發的人員專業素質不高。我國從事金融行業人員人數不斷上升，但大多數從業人員仍處于中低端水平。目前我們國家的人才培養模式不夠靈活，但是理財產品的出現涉及到了很多相關領域，綜合性和專業性很強。再加上理財產品是新型產品，從業人員的經驗不足，因此需要不斷提高自身專業綜合素質。

（2）從事產品銷售的人員素質不夠，易引發操作風險和道德風險。銀行工作人員在產品宣傳、銷售以及后期辦理申購和贖回過程中不熟悉業務操作流程，會增加操作風險。而一些操作不規范甚至會誘發道德風險。由于銀行內部任務與激勵機制雙管齊下的不合理的考核方式，銷售人員違背道德對顧客只談收益不講風險。而在一般高達2%～3%、甚至最高有5%～6%的傭金的誘惑下，員工私售“飛單”，造成了巨額虧損。

3.風險問題凸顯多樣化，風險管理意識不高

隨著理財產品結構不斷復雜化，銀行面臨的風險也不斷加深。首先是市場風險，即使是非掛鉤型理財產品其收益也會受宏觀經濟因素的影響，面臨市場價格波動帶來的損益。其次流動性風險。客戶是否能贖回銀行理財產品主要有4種情況：（1）銀行、客戶均不可提前終止；（2）銀行可提前終止，客戶不可以；（3）客戶可以提前終止但要支付一定比例的違約金；（4）客戶可以提前終止。我國目前銀行理財產品不能提前終止，使得客戶資產的流動性受到限制。目前，銀行短期與超短期理財產品收益遠高于同期市場收益，可見其中必有高收益高風險資產。但這些資產往往是中長期資產，迫使銀行只能采用滾動發行方式。以新募集資金償還到期產品的本息。一旦不達既定目標對流動性造成嚴重影響。同時，一般理財產品的兌付期為1～3個工作日，但也有較為”拖延“的。最后是操作風險。除之前提到的銷售人員引發的操作風險外，其實操作風險貫穿于各個環節。種種問題反應出的集中問題是銀行對于風險管理的意識不高。

（二）外部問題

1.監管機構存在缺陷

（1）監管主動性不足，前瞻性不強。在銀行與銀監會的博弈中，銀監會似乎總是亦步亦趨地跟在商業銀行的后面。

2007—2009年，銀監會賦予銀行發行理財產品更大的自由。到了2009—2011年銀行和信用機構合作、信貸類理財產品急速發展，銀監會根據這種情況只能將其納入監管表內并且限制新的信貸理財產品的出臺。面對銀行工作人員私售理財產品的現象，銀監會采取一定程度的漠視以保證銀行發行理財產品的創新性與積極性有關以外，也與理財產品的發行沒有門檻，發現問題后僅以書面或口頭通知的形式叫停發行該產品，約束力不夠。因此，往往是等銀行同類產品大量發行，種種問題凸顯時才介入控制，監督整改，使得對理財產品的監管處于被動。

（2）風險評級標準不嚴格統一，監管規范性不足。不管是同一產品還是同一客戶，在不同家銀行都會出現不同風險評級。監管部門僅將客戶風險評級簡單分為五級或六級，每個等級風險只有定性描述。銀行憑自己主觀判斷，對客戶的風險判斷各有不同，還容易在利益刺激下失去客觀公正性。且由于沒有量化標準，監管部門也很難評判銀行的評級是否符合審慎監管的標準。對理財產品風險評級來說，現階段也只初步建立起風險評級的依據和原則，缺乏詳細的評級準則，如何確定風險等級還缺乏統一的定性和定量標準科學合理的評估體系尚未形成，監管的規范性有待進一步提高。

（3）風險相互交叉，監管難度大。理財產品風險涉及面廣，又相互交叉，存在連帶爆發的可能性。銀監會既要保障投資者的權益，又要保證銀行的積極性；既要充分發揮銀行在風險管理的主動性和紀律性，又不能完全依賴銀行；由于監管資源有限，而每個銀行的實力和內控機制的實力各不相同，怎樣在這種情況下，制定有針對性的方針，提高監管的效率是監管部門的挑戰。

（4）監管制度不完善，監管有空缺。目前，在法律上只有分散和有限的制度和文件，并沒有可以站在整個市場監管角度的法律法規。由于我國現行的監管體制仍是保險、證券、銀行三者嚴格分業監管，對于PE及第三方理財機構這些明顯帶有“混業”性質的東西“無人問津”。監管機構對于銀行代銷的理財產品明顯力度不夠。例如，PE類理財產品。近些年來，除了投資方和銀行，第三方機構發展迅速，但是第三方理財存在很多問題，市場混亂，直接影響到整個銀行業。在此情況下，受到金錢的誘惑，銀行從業人員就會私售產品并且是用銀行的名義。而第三方理財機構幾乎處于監管空缺處，銀行內部監管又不到位使得銀監會對銀行代銷第三方理財產品的銷售情況的監管處于不利地位。

2.投資者的風險意識不強

股票、基金的風險暴露在外，投資者的謹慎性還比較強。但對于銀行理財產品，第一是我國大多數投資者對銀行的信賴程度較高，認為其收益保障程度較高。第二是銀行為了自身利益在宣傳時只講收益，對風險提及甚少，使得投資者在購買銀行理財產品時有一定的盲目性，盲目追求高收益而忽視藏在背后的高風險。對于華夏銀行違規出售的“中鼎入伙計劃”其給出11%～13%的高收益，這其中必然有一些問題。而有些白發蒼蒼的老者，明知是風險竟也購買了該產品，可見防范風險的意識不高。

二、商業銀行理財產品問題解決辦法

如何解決這些問題使得我國商業銀行理財產品可以更加健康的發展是我們現在急需解決的一個重點。由于理財產品設計多個領域，那么就需要多方努力。銀行、監管機構、投資者三管齊下方能看見成效。

（一）銀行的舉措

1.自主研發、推陳出新，提供個性化服務。首先通過調研對不同收入人群、不同年齡段的客戶的理財需求，細分市場，通過對投資者的定位，給出投資方向，提供差異化、個性化服務，利用自己的資源和行業優勢建立詳細的客戶信息檔案。分析不同種類客戶的具體需求，并了解他們的財務狀況、個人喜好、投資預期等情況，真正做到以具體客戶為中心設計出合理貼身的服務，打造量體裁衣的理財產品，并且發掘潛在用戶。

2.提高員工素質，培養團隊的專業性。銀行要鼓勵從業人員進行專業知識的學習，要求員工積極報名金融理財師、注冊金融理財師等，通過考試，獲得相應的資格。另外還可以通過開設相關培訓班來提高員工的專業素質，從而培養處高素質的綜合理財專員和團隊。

對于銷售人員也要進行相關的業務培訓，使其對自己銷售的產品有全面、深刻的認識，對業務處理流程掌握更加嫻熟。同時，銀行應制定科學的考核標準，規范銷售行為，提高銷售人員的職業道德，加大對銷售人員不當營銷的懲罰力度。

3.加強風險管理力度。首先要向顧客詳細說明有關產品的風險，對于需要引起顧客特別關注的風險事項進行重點提示。例如，對打新股產品，應提示政策性風險；對信托貸款理財產品，應該向客戶說明對應的風險；對掛鉤類理財產品，提示市場風險等。還可以定期向投資者開辦講座，推廣投資理財的基本知識和有關風險及風險防范的理念。其次，對于商業銀行本身也要加強風險防范意識，通過分類規范、界定性質、完善內控制度等減低風險程度。我們知道一個新產品的預算和控制評估機制非常重要，所以對于商業銀行每出臺一款新的理財產品都要在發布時建立完善的機制和風險評估，并針對風險作出合理技術支持。

4.提高信息透明度，加強信息披露機制。第一，向投資者公布其投資的理財產品的具體投向、投資比重、標的資產的收益率、理財產品預期收益率。在理財計劃執行期間，應及時披露理財產品執行情況，投資者資金的投資動向、投資組合的變動，說明預期收益率的波動情況和理由，并認真分析宏觀經濟政策和市場變化情況提供收益率的預測變化趨勢。第二，充分實現總、分行的信息資源共享，破除之前的分割狀態，這樣也會讓處在基層的營銷員能夠更具體地體會到理財產品的具體內容以及包含的風險。

（二）監管機構加強外部監管

1.建立完整的監督管理體制，完善關于理財產品的法律規范。要有整體意識，掌握整個市場全局。對于市場的運行狀況以及潛在的風險及風險集中的領域都要有整體的把握，進而在征求各方專業人士的基礎上，建立相對完善的法律法規，作為市場行為的準則。

2.建立產品準入制度，嚴格審查機制，提高監管主動性。監管部門與個銀行間建立全面、迅速的信息傳達和反饋機制，使得監管部門在全面了解商業銀行理財產品業務的基礎上，有針對性的對風險管理目標、程序、發展趨勢等進行監督，并及時將分析結果傳達給銀行。對于風險收益不匹配的，沒有達到相應的風險管理標準的應該及時暫停銷售或禁止發行，違規者應受到嚴厲處罰。市場準入監管是防范金融風險的重要關口?？梢园巡环弦?、風險過高的產品造成的不利影響控制在有限范圍內，還可以借助嚴格的審查機制把握總的風險、發行及收益情況。

3.制定統一風險評級標準，增強科學性和規范性。統一量化客戶和產品的風險評定標準，建立完整合理的評估體系。銀行對于投資者各個方面的狀況要作出客觀、合理、準確的評估和判斷，就需要遵循易判斷、易量化、易操作并也容易監管的原則來設計指標。產品的風險不僅要有定性描述，還要有定量分析，可以將產品嚴格分類，并且對每一類設置風險標準的最高限或最低限。

（三）投資者加強自身的素養

1.投資者要加強專業知識的學習。除了多閱讀相關書籍之外，還可以借助網絡平臺，利用論壇等現代化手段與眾多有經驗的投資者和專業人士交流、學習；與銀行服務人員多進行溝通咨詢，加深對銀行理財產品的認識，以及自己購買的產品的了解。

2.投資者要提高自身的風險意識。始終保持清醒，認識到高收益背后隱藏的高風險，畢竟“天上不會掉餡餅”。除此之外，投資者還應該時刻關注宏觀經濟形勢和資本市場變動，培養自己的投資敏感性，及時掌握自己理財產品收益及風險變動情況。

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