GDP回落是必然經濟處于調整向好關鍵期

GDP回落是必然經濟處于調整向好關鍵期

一季度，全國各省GDP增速紛紛出爐，令人意外的是，在國際市場環境總體趨好的背景下，各地一季度GDP增速卻明顯低于上年同期，29個省份一季度GDP增速相比去年同期回落，30個省份GDP增速未達到年度預期目標，這是自2009年以來全國各地經濟增速回落最明顯的一次。分析國內經濟逆國際增勢回落的原因主要有三：

一是結構轉換代價。隨著我國工業比重的下降，經濟增長更多地依靠服務業，雖然服務業是一個可持續的增長貢獻源，但由于服務業勞動生產率低于工業勞動生產率，投資和勞動向服務業的轉移，必然以降低增速為代價，隨著我國服務業比重超過50%，經濟從高速檔換到中低速檔是必然趨勢，中低速增長將成為未來經濟增長常態。

二是主動調整陣痛。近些年我國經濟面臨的最大挑戰是，為適應出口導向型經濟構建的產能結構面臨國際出口市場受阻、國內房地產和汽車等支柱行業及與之相關行業下行的雙重市場緊縮，去過剩產能過程緩慢而痛苦，許多行業企業持續虧損，不得不收縮轉型，拖累增長。同時，黨的十八大以來，生態文明的理念得到進一步強化，執行力度大大加強，對過剩和不達標產能的主動加快淘汰，雖對長遠增長有利，但短期內對經濟增速也不可避免產生一定下行沖擊。

三是前期政策退出。新一屆中央政府宏觀調控最大的變化是以守住下限和上限、托住底限為目標，保持定力，對經濟不刺激或微刺激。在當前寬貨幣、緊信貸的基礎上，前期快速拉動投資的政策效力大大減小，“三駕馬車”的主動力投資增速回落，資本回報率明顯下行，經濟自然降速。

基于以上分析，一季度各地經濟增速的回落，是規律使然、主動為之，不應解讀為經濟“硬著陸”的信號，全國當前經濟增速并未滑出“下限”，也沒有跡象表明二季度增長趨勢將進一步惡化。一季度增速回落反而應該理解為經濟增長正處于朝好的方向進行調整的關鍵時期。因此，當前經濟調控政策也不應采取上一輪增長周期的調控思路，通過刺激短期需求，將經濟增長快速拉回預期水平，而需順應結構調整和發展方式轉變方向，從供給端和制度面改善經濟運行的條件，引導發展預期。借用貨幣政策管理的概念，一言以概之，當前宏觀調控，管理好預期比穩增長本身更加重要。

其一，加強市場信心的預期管理。信心是繁榮的基礎。當前經濟下行中各地暴露的債務風險問題個案時有發生，成為局部地區棘手問題，各種悲觀論調對市場信心造成較大沖擊，因此做好正面宣傳和引導非常必要。但更為迫切的是，對于已暴露的風險，要進一步用市場手段予以解決，加強政企銀保社等各方間合作和溝通，妥善研究防止聯保互保風險擴散、降低壞賬率、減少債務風險敞口的途徑，通過更加透明、更加制度化的手段解決局部問題，用時間換空間，用股權增量消化債務存量，消除恐慌、提振信心。

其二，加強制度革新的預期引導。改革是增長的動力，改革開放以來我國經濟增長全要素生產率的三次提升均與體制改革有關。十八屆三中全會已經確定了未來7到10年的改革方向，但由于改革的系統性和復雜性，近期各項改革仍在研究實施方案和細則的前期準備階段，財稅、金融、要素、土地、國企等一些核心制度改革仍需中央部署，這也使得出現“上等下探索、下等上部署”的改革推進滯緩期，容易給市場和企業傳遞出一種消極信號。因此，各地有必要結合自身發展最緊迫需求加快改革推進，先行先試，加快實施能夠落實、有利于發展的改革，讓市場和企業感知到改革的動力。尤其是要結合本屆中央政府進一步簡政放權思路，向市場、社會和企業放權，加快行政體制這一基礎性改革步伐，為后續改革奠定基礎，用三到四年時間，真正把改革推行下去，向改革要紅利、要增長。

其三，改善實體經濟的政策預期。當前實體經濟面臨投資回報率太低的尷尬，做實業不如存銀行，干創新不如賣房子。因此，有必要從形成政策合力的角度，研究有利于鼓勵發展實體經濟和創新驅動的信貸、財稅、產業以及要素政策組合，讓資源配置向有利于實體經濟和創新發展的方向靠攏，制定鼓勵人力資本和創新投入的激勵政策，激發企業家創業精神，培養和留住創新人才，讓企業家和各類人才形成良好的創業創新預期，這是穩住增長的長策。