互聯(lián)網(wǎng)金融的制約、風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

金融作為一個(gè)行業(yè)，特殊之處在于其高風(fēng)險(xiǎn)，而這一行業(yè)又是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，若不對(duì)金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格控制，整個(gè)經(jīng)濟(jì)隨時(shí)都有崩潰的危險(xiǎn)。近代以來，所有嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)都由金融危機(jī)引發(fā)的事實(shí)，令人信服的說明了金融行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，人們往往追求“錢”的過程中被“錢”帶入深淵。

鑒于這一原因，歷史上對(duì)于金融行業(yè)的嚴(yán)格監(jiān)管并非多余，由此導(dǎo)致的金融權(quán)力高度壟斷有其歷史與現(xiàn)實(shí)背景，過度苛責(zé)亦于事無(wú)補(bǔ)。只是這一現(xiàn)狀使得金融日益脫離其本質(zhì)，引發(fā)金融服務(wù)功能的異化和道德風(fēng)險(xiǎn)加劇。其最大的弊端是無(wú)法實(shí)現(xiàn)金融資源的合理配置。創(chuàng)新性企業(yè)想進(jìn)入這一行業(yè)困難重重。而已經(jīng)進(jìn)入的企業(yè)有的坐享政策利差，喪失金融創(chuàng)新的動(dòng)力；有的以逃脫監(jiān)管為己任，以“創(chuàng)新”之名行“投機(jī)”之實(shí)，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)日益脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，累計(jì)大量的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

尤為重要的是，高昂的風(fēng)控和監(jiān)管成本大大提高了金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作成本，金融機(jī)構(gòu)更傾向于為適量“富裕”客戶提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，而不是向海量普通用戶提供更多真正滿足其個(gè)性化需求的產(chǎn)品，阻礙了人們自由、平等獲取金融服務(wù)的權(quán)利。

制約

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和精神為解決金融權(quán)力的高度壟斷問題帶來了契機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可為交易主體帶來低成本、高效率的金融服務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)精神則促進(jìn)服務(wù)范圍的擴(kuò)大和主體參與程度的提高。這一契機(jī)的實(shí)現(xiàn)，首先需要理念的革新：應(yīng)更多從風(fēng)險(xiǎn)可控程度和普惠的角度看待金融革新，而不是利用陳舊的經(jīng)驗(yàn)界定某項(xiàng)新產(chǎn)品是否具有金融性質(zhì)、是否越界、是否“侵入”了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的地盤。

因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展制約首先表現(xiàn)在理念層面，體現(xiàn)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的意見、金融機(jī)構(gòu)的理念和以及普通民眾的態(tài)度。若監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融（尤其是互聯(lián)網(wǎng)公司所提供的金融服務(wù)）不予支持，施加嚴(yán)厲的限制，金融機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)思想的影響無(wú)動(dòng)于衷乃至橫加打壓，民眾亦抱持金融機(jī)構(gòu)必定是“國(guó)家的”才足以信任的觀念，互聯(lián)網(wǎng)金融必將難以發(fā)展，金融將重回抱殘守缺、不思進(jìn)取的老路，錯(cuò)過借助互聯(lián)網(wǎng)浪潮實(shí)現(xiàn)行業(yè)革新的良機(jī)。反之，面對(duì)旺盛的需求和從業(yè)者的雄心，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融勢(shì)必進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，它對(duì)金融業(yè)的首要貢獻(xiàn)將是行業(yè)發(fā)展模式由粗放式轉(zhuǎn)變?yōu)榧s式。

若理念問題妥善解決，互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融創(chuàng)新被適度鼓勵(lì)，人才問題將成為互聯(lián)網(wǎng)金融的又一制約。互聯(lián)網(wǎng)金融普遍存在的情況是互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者不懂金融，金融從業(yè)者不懂互聯(lián)網(wǎng)，彼此的隔閡不但引發(fā)主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)，甚至可能導(dǎo)致產(chǎn)品的異化和金融的倒退--企業(yè)要么因追求速度忽視了質(zhì)量，導(dǎo)致大面積的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)；要么因?yàn)橹?jǐn)小慎微忽視了用戶需求，導(dǎo)致產(chǎn)品不合市場(chǎng)需要。互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合，同樣需要互聯(lián)網(wǎng)人才與金融人才的融合，二者通力合作，共同培養(yǎng)大批互聯(lián)網(wǎng)金融人才是當(dāng)務(wù)之急。

基礎(chǔ)設(shè)施的匱乏無(wú)疑會(huì)制約互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。這里的基礎(chǔ)設(shè)施包括硬件設(shè)施和軟件設(shè)施。在我國(guó)的很多邊遠(yuǎn)、貧困地區(qū)，并非人人都能接入互聯(lián)網(wǎng)，也并非家家都買得起電腦和智能手機(jī)，這些最貧窮的地方也是最需要金融服務(wù)的地方，沒有互聯(lián)網(wǎng)或上網(wǎng)終端，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)就無(wú)法在這里開展。軟件設(shè)施主要指征信系統(tǒng)和數(shù)字化交易系統(tǒng)，沒有數(shù)字化交易系統(tǒng)，個(gè)人和企業(yè)的日常生活、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)難以獲取；沒有完整的信用信息，金融機(jī)構(gòu)開展服務(wù)的成本和風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。互聯(lián)網(wǎng)為數(shù)字化交易和信用信息的采集提供了新途徑，但是信息整合與共享同樣需要合適的基礎(chǔ)設(shè)施與政策指導(dǎo)。

互聯(lián)網(wǎng)金融提倡的選擇自由隱含著一個(gè)前提：風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)、自負(fù)盈虧，如此方能鼓勵(lì)人們選擇多元的金融渠道，減少對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的依賴，分散過度集中的金融權(quán)力。民眾若未經(jīng)適當(dāng)教育、無(wú)法接受這一理念，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可能激起嚴(yán)重事件，加劇監(jiān)管者的擔(dān)憂。因此從企業(yè)、政府和民間組織等多種渠道開展相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)教育，促進(jìn)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)钠跫s精神和良好的商業(yè)環(huán)境，非獨(dú)有益于互聯(lián)網(wǎng)金融，對(duì)任何行業(yè)都百利而無(wú)一害。

風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)包含信用風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域依然存在。同時(shí)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融追求速度，依賴技術(shù)和算法，它會(huì)為金融行業(yè)帶來額外的風(fēng)險(xiǎn)。

首要的風(fēng)險(xiǎn)在于數(shù)據(jù)獲取。數(shù)據(jù)是互聯(lián)網(wǎng)金融建模的基礎(chǔ)，是描述用戶的關(guān)鍵，如果數(shù)據(jù)層面出現(xiàn)偏差，再好的建模工具也無(wú)能為力。在全面數(shù)字化的趨勢(shì)下，描述一個(gè)用戶的數(shù)據(jù)無(wú)窮無(wú)盡，到底哪些數(shù)據(jù)適宜于描述用戶特征，哪些不適宜，需要精心摸索、嚴(yán)謹(jǐn)驗(yàn)證，需要金融知識(shí)與數(shù)據(jù)知識(shí)的結(jié)合。即使選擇了合適的數(shù)據(jù)，如何保證這些數(shù)據(jù)的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、一致性也是需要嚴(yán)肅對(duì)待的問題。

其次的風(fēng)險(xiǎn)在于技術(shù)缺陷。數(shù)據(jù)處理的自動(dòng)化技術(shù)是互聯(lián)網(wǎng)金融贏得低成本差異化優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵，風(fēng)險(xiǎn)控制算法是否準(zhǔn)確、成本估算方法是否精確、執(zhí)行過程是否無(wú)偏差，直接決定了產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是當(dāng)數(shù)據(jù)越來越多，產(chǎn)生的速度越來越快，各種算法越來越復(fù)雜。過度復(fù)雜的算法是否具有某種意想不到的特性（如過度擬合），本身就是一個(gè)理論難題。

第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于技術(shù)迷信。相信技術(shù)，相信技術(shù)創(chuàng)新是好事，如果過度相信，卻會(huì)走到反面。計(jì)算機(jī)愈發(fā)聰明、程序愈發(fā)強(qiáng)大，容易引起人們的錯(cuò)覺，那就是自動(dòng)化技術(shù)無(wú)所不能。在可見的未來，專業(yè)知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)仍然會(huì)是專業(yè)金融服務(wù)的基礎(chǔ)。

第四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于迷信速度。“快”是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的標(biāo)簽，顯然會(huì)注入互聯(lián)網(wǎng)金融的基因。快速經(jīng)常意味著效率，但也可能意味著缺陷。對(duì)于一般商品，有了缺陷更換即可，只會(huì)帶來一次性損失。而作為經(jīng)濟(jì)核心的金融行業(yè)，一旦其產(chǎn)品存在重要缺陷，可能會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生致命影響，互聯(lián)網(wǎng)金融必須在速度與質(zhì)量方面尋求合理的折中，避免因?yàn)橐晃肚罂於鄯e系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

第五個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于網(wǎng)絡(luò)安全。數(shù)據(jù)隨時(shí)在更新、算法隨時(shí)在變化，互聯(lián)網(wǎng)金融從產(chǎn)品設(shè)計(jì)開始就很難脫離網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。若金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)被攻破（畢竟并非所有機(jī)構(gòu)都擁有銀行級(jí)的安全網(wǎng)絡(luò)），數(shù)據(jù)或算法被篡改，其產(chǎn)品將立刻變成危害經(jīng)濟(jì)的毒藥。退一步來講，即使單個(gè)用戶的系統(tǒng)被入侵，造成的損失也會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代。這意味著互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)安全更關(guān)鍵。

第六個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于權(quán)力異化。互聯(lián)網(wǎng)金融目前處于弱勢(shì)，自然有分散權(quán)力的強(qiáng)烈愿望，它一旦擁有自己的權(quán)力，會(huì)不會(huì)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和公關(guān)能力形成自己的非市場(chǎng)壁壘，進(jìn)而造就新的金融權(quán)力壟斷；或者，互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)不會(huì)借助自身在信息處理方面的優(yōu)勢(shì)，制造新的信息不對(duì)稱格局，回歸傳統(tǒng)金融坐享信息利差的“本色”。這些風(fēng)險(xiǎn)并非迫在眉睫，卻也值得我們關(guān)注，因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)常有失靈的時(shí)候，資本的意志最終總會(huì)直接、間接的導(dǎo)向壟斷，這樣的例子比比皆是。

挑戰(zhàn)

上述風(fēng)險(xiǎn)即意味著互聯(lián)網(wǎng)金融所必須面臨的挑戰(zhàn)，包括：

數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)：如何選擇最合適的數(shù)據(jù)，如果保證數(shù)據(jù)的質(zhì)量。

技術(shù)挑戰(zhàn)：如何開發(fā)合適的算法，如何界定算法的邊界，如何避免技術(shù)迷信。

質(zhì)量挑戰(zhàn)：如何避免過快擴(kuò)張的沖動(dòng)，如何確保產(chǎn)品的質(zhì)量。

安全挑戰(zhàn)：如何保障系統(tǒng)安全，防止系統(tǒng)故障與惡意攻擊。

權(quán)力挑戰(zhàn)：如何分散當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)的權(quán)力，如何確保不出現(xiàn)新的權(quán)力壟斷。

除此之外，互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的一個(gè)主要挑戰(zhàn)是金融監(jiān)管。無(wú)論市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分到何種程度，人們對(duì)金融服務(wù)享有多大的平等權(quán)利，金融畢竟是一個(gè)高度專業(yè)、高度復(fù)雜、充滿高度風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，除非未來的社會(huì)能夠?qū)崿F(xiàn)人人自治（那時(shí)的金融監(jiān)管可能表現(xiàn)為算法監(jiān)管，如果比特幣網(wǎng)絡(luò)對(duì)于交易過程的監(jiān)管），金融監(jiān)管總是必要的。對(duì)于分散、去中心化、頻繁、密集的網(wǎng)絡(luò)金融活動(dòng)該如何監(jiān)管，是擺在監(jiān)管層面前的一大難題，也是阻礙其全身心擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融的一大障礙。上節(jié)已對(duì)該問題予以探討，此處不再贅述。

互聯(lián)網(wǎng)金融的最后一個(gè)挑戰(zhàn)在于傳統(tǒng)金融行業(yè)的自我改造，這是一個(gè)龐大的工程，涉及理念的革新、組織架構(gòu)的調(diào)整和業(yè)務(wù)流程的再造。這一過程是否會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，我們不得而知。僅從人員規(guī)模來講，如果金融業(yè)的大部分業(yè)務(wù)依托互聯(lián)網(wǎng)開展，大部分服務(wù)體現(xiàn)為算法，用戶操作主要表現(xiàn)為自助服務(wù)，甚至企業(yè)廣泛開展自金融業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)金融行業(yè)必然面臨機(jī)構(gòu)萎縮、人員過剩的問題，對(duì)于人員分流、崗位調(diào)整和再就業(yè)培訓(xùn)需要提前籌劃，早做安排。