P2P借貸“寶類”業務數據淺析

2013年5月支付寶推出余額寶后，微信、百度、銀行、電子商務平臺紛紛出現了類似的理財產品。在P2P借貸行業，也出現了很多類似的“寶類”業務。

不過P2P的“寶類”業務與余額寶等業務有很大的區別。P2P借貸的“寶類”業務主要投資者于分散的小微借貸，而不是貨幣基金，因此收益率相對較高，但流動性要遠低于余額寶，一般都有不同期限的鎖定期。

此類業務區別于P2P的一般業務，它像理財產品一樣匯集資金，但以P2P的方式投向不同的標的，對它的定性業內看法不一。我們對此類業務的數據進行分析，供投資者、P2P借貸平臺及相關各方參考。

本文的統計分析范圍包含人人貸、有利網、人人聚財、陸金所四家平臺的五種產品，其中陸金所推出了兩款產品。

運作流程及性質

以人人貸的“優選理財計劃”和有利網的“定存寶”為例，兩者都會以單個項目發布，投資者可以自由選擇是否加入。

這兩種產品的利率相比一般P2P借貸產品都要低，但收益普遍高于銀行存款的利息收入。在期限方面，有利網的定存寶每期都會設置3月、6月、12月等3個期限的產品；歷史記錄顯示，人人貸的優選理財期限均為12個月，本金會循環投資，收益可以選擇循環投資或者提取。

對于優選計劃，投資者在加入優選理財計劃后，會進入鎖定期，資金會自動投標到其它借款標的中，這個信息是對外開放的，理論上是可以追溯的。從數據分析的角度，可以確定每個投資者的資金實際進入到了哪一個借款標中。鎖定期結束后，投資者可以自由選擇是否退出優選理財計劃。如果選擇退出，則投資者在該計劃內投資的債權將優先進行債權轉讓。如果選擇繼續投資，則將延續之前的計劃操作，同時投資者在之后的時間享有隨時選擇退出計劃的權利。

表面上看，定存寶和優選理財計劃是同一個性質的業務。據有利網定存寶投資協議可知，定存寶的真實收益，來源于投資者委托甲方（定存寶）通過自動投資將自有資金出借給有利網平臺上的小額借款客戶后，小額借款客戶每月的利息還款（扣除服務費用）。但在細節上，定存寶不能通過公開渠道追溯投資資金去向，無法得知理財資金具體進入哪一個標的的信息，往期歷史交易被網站屏蔽，外界無法得知。

據P2P平臺官方介紹，類似業務一般可以被理解為高級投標工具，以用戶認可的既定方式完成自動投標計劃。

交易數據分析

由于大部分P2P借貸平臺的“寶類”業務數據數據無法獲取，所以我們只能以人人貸的優選理財計劃作為案例進行數據分析。

2013年全年，人人貸優選理財計劃共48期，共計加入金額9.23 億元，累計加入人數 10615人，每期資金鎖定時間均為12個月，平均金額1922.92萬元，平均利率13.26%，資金利用率均值達到99.94%，平均每期加入次數 409人，平均每筆加入金額42981.77元。

1、各月平均金額及期數

總體來說，優選理財計劃每月的期數基本穩定，每月2～6期不等，以4～5期為多，平均每月計劃金額略有上升，增長平穩。

2、平均年利率

2013年全年，優選理財計劃的平均利率13.26%，上下波動不超過0.2%，基本維持恒定。收益率低于其他同類P2P借貸平臺的標的收益，期限12個月遠高于行業普通借款產品的平均期限。

3、每月加入人數

2013年，加入優選理財計劃的人數快速增長，累計加入人數從1月份的934人到12月份的10615人，全年實現將近10倍的增長。

需要指出的是，據圖6，很容易讓人得出想當然的結論“優選理財計劃2、3月份受春節影響，10月份受行業負面事件波及，新人加入理財計劃的興趣有所降低”，事實究竟是否如此呢？

我們以各月優選理財計劃總金額X（百萬元）為橫坐標（由小到大排序），當月加入的理財人數Y為縱坐標，繪制散點圖。通過擬合函數，得出判定系數0.96，回歸效果效果顯著，呈明顯線性關系。

上述函數即可表示為，每增加100萬元的理財計劃，理財人就會增加17人左右。所以初步認為，人人貸優選理財計劃尚處于未飽和上升階段，主要受借款端開發速度的限制。

4、優選理財計劃投資效率

接下來，我們統計了每期優選理財計劃的投資時間，然后繪制成每個月的平均投資時間。

如圖8所示，“倒閉潮”降臨的10月份，并未影響到人人貸投資者的熱情；而春節期間，2月份雖然只有2期理財計劃，平均理財項目金額1500萬，但間隔時間卻依舊較大。

綜上所述，我們認為人人貸優選理財計劃的效率受P2P借貸行業負面信息的影響基本可以忽略，全年整體趨勢主要是由自身業務量規模的決定，但一定程度上受投資者對傳統節日、宏觀經濟形勢理解的影響。

5、人均加入金額及次數

在2013年全年加入優選理財計劃的10615人中，平均每人投資金額8639元，平均投資2次。

零壹數據顯示，投資額為1萬到5萬之間的投資者數量占比較高，達到60%以上。但資金總額主要集中在10萬到50萬的區間，占到了總金額的42.88%，其中累計投資百萬以上的用戶較少。

我們預估，隨著時間的推移和用戶信任度的不斷加強，投資區間較高段的比例會有所提高，老用戶投入資金會相應增加。

6、計劃費用

根據人人貸官方公開的優選理財產品計劃書，平臺會對加入優選理財計劃的用戶收取一定比例的加入費用、服務費用以及退出費用。不過，截止目前，人人貸還沒有對加入優選理財計劃的用戶收取任何費用。