創業板聚集的風險令人窒息

童第軼

近日參加了關于燃料電池方面的研討會，在此次會前的幾個交易日里，受美股普拉格能源獲得沃爾瑪訂單等多因素影響，公司股價上漲50%以上，市場的預期似乎被推到一個高點。據會議資料介紹，燃料電池是極有前景的行業，近三年該行業技術進展迅猛，技術問題已經獲得全面突破，成本隨著產業化正快速下降，目前成熟的應用于多方面領域。

然而，就在討論還尚未有最終定論之時，市場就遭遇了巨浪。會后次日，美股普拉格能源遭遇做空機構香櫞出手給予沉重一擊，股價暴跌41.51%至6.03美元。A股相關概念股也從高點重重地墜地。

從3D打印、手游題材到特斯拉，美股一直在教A股的先知先覺資金炒作什么，伴隨著科技、互聯網等板塊的大熱，A股這種跟風勢頭一直“看上去很美”。然而與海外市場的炒作概念不同，A股的跟風炒作往往簡單粗暴。美股對A股的帶動效應，也越來越容易被游資機構利用，成為其運作股價的理由。

政策導向和科技變革是影響市場走向的兩個重要驅動力，一項新技術的興起從自主研發取得實驗室階段的成功到在市場上成熟運行再到真正普惠大眾，其背后需要一個良好的市場循環運轉機制來支撐。然而當下，一項科研項目的積極申報也許是為了經費下批，新奇高端的技術導向也許不是市場的真正需求而是晉升的利益驅動，當“科技進步獎”被披上了嚴重的功利化色彩，新技術的發展無法與市場進行良好的對接融合，進而導致我們的自主知識產權力量衰微，這也許正是造成A股“不正之風”的根源所在吧。

就好似糖葫蘆，山楂被竹簽穿刺的過程很痛，但卻擁有了一生的脊梁。目前市場上“余額寶”的興起也掀起了一波討論的浪潮，互聯網渠道在市場上的成功應用對眾多行業產生顛覆性的影響，可謂是有人歡喜有人憂，但參與到這其中的唇槍舌戰心里仍覺得踏實，因為這是我們自己市場進步所推動的變革，是我們實實在在看得見摸得著的變化。

回到證券市場上來，證監會近日正式發布《優先股試點管理辦法》，立即就有評論認為，優先股發行不但利好藍籌股的走勢，同時將會改變市場投資風格，讓國人徹底改變擁抱垃圾股拋棄藍籌股的投資習慣。垃圾股的泡沫破裂才剛剛開始，以后的注冊制以及一些列的政策變動將會淘汰一大批以前的投機資金，概念股將會受到重創，各種垃圾題材股的泡沫爆破才剛剛開始。被高估的創業板的調整才剛剛開始。當前創業板的泡沫程度已經接近臺灣、日本、納斯達克以及滬指6124點泡沫爆破的前期，這個泡沫是非常巨大的，可能淘汰到掉一大批投機者，其中聚集的巨大風險令人窒息。

評論略顯偏激，就個股而言經歷數倍升幅之后如果業績增速不達預期，其泡沫破裂的速度會是驚人的。但就整體創業板市場來說，的確最終只有小部分優秀的股票才能最終脫穎而出，但是泡沫往往只有破滅之后才能確認，在新股發行恢復之后，在注冊制逐步醞釀實施之時，創業板市場的高估值狀態是持續還是破滅難有定論。而且在宏觀經濟持續偏軟之際，貨幣政策依舊穩健之時，更難指望藍籌股大牛市陡然來臨。現今情況下，創業板市場最終是一地雞毛還是調整之后浴火重生？或許先觀察一陣再說吧。