國際石油價格波動對國內煤炭價格的影響

劉 玥，曾慶婷

(中國礦業大學管理學院，江蘇 徐州 221116)

2013年以來，國際石油價格大幅度波動。先受國際金價暴跌的影響，國際油價在4月15日跌至今年最低水平，后期又受全球央行新一輪寬松貨幣政策和中東地區緊張局勢的影響，國際油價大幅反彈。國際油價的大幅波動會對國內煤炭市場造成怎樣的影響就成為一個值得關注的問題。這一方面是由于隨著我國煤價全面放開，國內煤炭市場與國際能源市場的關聯性日趨緊密。近年來我國煤炭進口量大增，2012年達2.9億t，成為世界最大的煤炭進口國，預計2013年我國煤炭進口量仍將保持高位。另一方面是由于很多學者認為煤炭和石油互為替代能源，石油價格的波動會導致大量的能源需求由石油轉移到煤炭上來，引起煤價的波動，因此國際油價對國內煤價存在影響[1-2]。但現有研究多為定性分析，對國際油價對國內煤價是否有影響及影響路徑、程度和時滯等問題并未進行深入的實證研究。因此，本文以國際油價和國內煤價為研究對象，首先研究國際油價與國內煤價之間的直接關系，然后就國際油價對國內煤價的影響路徑、程度和時間進行研究。

1 國際油價對國內煤價的影響及其路徑分析

圖1為2000年1月至2013年3月國際石油和國內煤炭月度價格走勢圖。從圖1可以看出，國內煤價與國際油價的波動趨勢大致相似，但兩者之間的關聯性不是很顯著。因此，本文首先研究國際油價與國內煤價之間的直接關系。

圖1 2000年1月至2013年3月國際石油和國內煤炭月度價格走勢

在研究二者關系之后，本文試圖找出國際油價對國內煤價的影響路徑。劉建、蔣殿春學者[3]認為國際原油價格上漲會拉動國內原油、煤炭、天然氣等能源價格上漲，國際油價波動會對國內煤價產生影響。王劍雨學者[4]通過油價波動對替代行業的影響分析，發現國際油價的波動與煤價走勢關聯性較低，認為國際油價是通過影響國際煤價進而影響國內煤價。蘆琳娜、雷涯鄰[5]學者認為國內原油價格波動主要受國際原油價格、國內生產總值等的影響，說明國際油價可通過影響國內油價進而影響國內煤價。綜合上述學者觀點，本文構建國際油價對國內煤價的影響路徑，如圖2所示。鑒于天然氣等其它相關替代能源在我國能源消費總量中所占比重僅為13%，因此本文主要研究通過國際煤價和國內油價的價格影響路徑。

圖2 影響路徑

2 變量與數據選取

本文涉及的變量為：國際石油價格指數、國際煤炭價格指數、國內石油價格指數和國內煤炭價格指數，各變量的具體說明如表1所示。由于美國西德克薩斯輕質原油(WTI)、英國布倫特原油價格和中東石油價格作為國際三大原油市場價格，因此本文將選取這三大原油的平均價格作為國際石油價格的代表。本文所選時間序列均為2000年1月至2013年3月的月度同比數據，為了消除時間序列中存在的異方差，使序列趨勢線性化，對數據進行對數化處理。因此，用變量lnIOIL、lnICP、lnOIL、lnCP來表示對數時間序列。

表1 變量名稱及數據來源

3 實證研究

3.1 國際油價與國內煤價之間的直接關系分析

3.1.1 單位根檢驗

本文采用ADF單位根檢驗，由表2可知，各變量的ADF統計量均小于10%顯著性水平下的臨界值，說明這兩者不存在單位根，為平穩序列，服從I(0)。

表2 ADF單位根檢驗結果

3.1.2 格蘭杰因果檢驗

由表3可知，在5%的顯著性水平下，國際油價與國際煤價之間不存在因果關系。這就表明國際油價與國內煤價間的關聯性較低。這一方面是由于國內煤炭與石油之間的替代性有限，煤制油技術在國內并未得到廣泛推廣。另一方面則是由于國內煤價更多是受自身供需、鐵路運力、政府管制、煤炭進口等多種因素的影響。

表3 Granger因果檢驗結果

雖然國際油價與國內煤價并無直接關聯，但國際油價是否通過國際煤價和國內油價對國內煤價產生影響需進一步驗證。

3.2 國際油價波動對國內煤價的影響路徑研究

3.2.1 經國際煤價傳導

3.2.1.1 平穩性檢驗

由表4可知，原始序列lnICP為非平穩序列，經過一階差分后，lnIOIL、lnICP和lnCP均通過單位根檢驗，為一階單整序列。

表4 單位根檢驗結果

3.2.1.2 格蘭杰因果檢驗

由表5檢驗結果可知，國際油價與國際煤價之間存在因果關系，國際煤價與國內煤價之間存在因果關系。說明國際油價波動能引起國際煤價變動，國際煤價波動同樣能帶動國內煤價變動，即國際油價波動可通過國際煤價傳導，進而影響國內煤價。

表5 Granger因果檢驗結果

3.2.1.3 脈沖響應函數分析

由圖3可以看出，國際石油價格指數對國際煤炭價格指數具有明顯持久的正向沖擊效應。當在本期給國際石油價格一個正沖擊后，國際煤價一開始就正向響應，反應系數為0.0214，隨后響應程度逐漸增加，第13期達到最大值，反應系數為0.0637，這表明當國際油價上漲1%時，國際煤價隨之上漲0.0637%，且影響時滯為13個月，此后沖擊效應逐步減弱，但國際油價波動對國際煤價的影響一直保持在較高水平。

由圖4可以看出，國際煤炭價格指數對國內煤炭價格指數同樣具有明顯持久的正向沖擊效應。當國際煤價受到正向沖擊時，國內煤價當期就做出正向響應，反應系數為0.0005，第5期達到最高值，反應系數為0.0139，這表明當國際煤價上漲1%，國內煤價隨之上漲0.0139%，且影響時滯為5個月，此后沖擊效應逐步減弱，到第27期接近0。

由圖3、圖4不難發現，國際油價波動對國際煤價的沖擊效應和國際煤價波動對國內煤價的沖擊效應均是正向的，國際油價波動會通過國際煤價傳導，進而影響到國內煤價。綜上所述，當國際油價上漲1%時，國內煤價會隨之上漲0.0088%。當國際油價波動時，13個月后國際煤價做出響應，當國際煤價波動時，5個月后國內煤價做出響應，國際油價經國際煤價傳導對國內煤價的影響時滯為18個月。

圖3 國際煤價對國際油價波動的脈沖響應

圖4 國內煤價對國際煤價波動的脈沖響應

3.2.2 經國內油價傳導

3.2.2.1 平穩性檢驗

同理對各變量進行平穩性檢驗，由表6檢驗結果可知，lnIOIL、lnOIL和lnCP的ADF統計量均小于顯著性水平下10%的臨界值，均為平穩序列，服從I(0)。

表6 單位根檢驗結果

3.2.2.2 格蘭杰因果檢驗

由表7可知，在5%的顯著性水平下，國際油價與國內油價之間存在因果關系，國內油價與國內煤價之間存在因果關系。說明國際油價波動能影響國內油價變動，國內油價變動進而帶動國內煤價變動。

表7 Granger因果檢驗結果

3.2.2.3 脈沖響應函數分析

由圖5可以看出，當國際油價在本期受到一個正向沖擊后，國內油價在較長一段時間內做出正向響應。國內油價當期反應接近0，隨后沖擊效應迅速飆升，第3期就達到峰值，反應系數為 0.0768，這表明當國際油價上漲1%時，國內油價會隨之上漲 0.0768%，且影響時滯為3個月，此后其效應逐步減弱，第22期開始做出負向響應。

由圖6可以看出，當在本期給國內油價一個正向沖擊時，國內煤價在當期幾乎沒做出反應，隨后沖擊效應逐步增加，在第7期達到最高值，反應系數為0.0097，這表明當國內油價上漲1%時，國內煤價隨之上漲0.0097%，且影響時滯為7個月，第20期開始出現負向響應，第36期趨于0。

圖5 國內油價對國際油價波動的脈沖響應

圖6 國內煤價對國內油價波動的脈沖響應

由圖5、圖6不難發現，國際油價波動對國內油價的沖擊效應和國內油價波動對國內煤價的沖擊效應在整體上趨勢相似，這表明國際油價波動會通過國內油價傳導，進而影響國內煤價。綜上所述，可以看出國際油價對國內煤價的影響，當國際油價上漲1%時，國內煤價會隨之上漲0.0074%。當國際油價波動，3個月后國內油價做出響應，當國內油價波動時，7個月后國內煤價做出響應。國際油價經國內油價傳導對國內煤價的影響時滯為10個月。

4 結論

本文通過格蘭杰因果檢驗分析國際油價與國內煤價之間的關系，并構建VAR模型和脈沖響應函數分析國際油價、國際煤價、國內煤價之間的關系，以及國際油價、國內油價和國內煤價的關系，從而分析國際石油價格波動對國內煤炭價格的影響，本文得到如下結論。

1) 國際油價與國內煤價之間沒有直接的因果關系。通過實證檢驗，本文發現國際油價與國內煤價之間沒有直接的因果關系，說明國際油價波動對國內煤價的影響較小。這一方面是由于我國煤炭與石油的替代性不高，另一方面是由于我國煤炭市場與國際能源市場的關聯性不是很緊密。但隨著我國煤炭市場改革的深入及進口量的日趨增加，我國煤炭市場與國際能源市場的關聯將日趨緊密。同時，根據《我國煤炭工業發展“十二五”規劃》[6]，“十二五”時期煤炭工業發展的重點任務之一即“重點支持大型企業開展煤制油、煤制天然氣、煤制烯烴、煤制乙二醇等升級示范工程建設，加快先進技術產業化應用”，這說明國內煤炭與石油的替代性將日趨增大。因此，雖然目前國際油價與國內煤價沒有直接的因果關系，但二者的關聯性將日趨緊密，所以不管政府還是企業在進行煤價的相關決策時，應考慮國際油價的長遠影響。

2) 國際油價可通過國際煤價傳導影響國內煤價，影響時間較長。當國際油價上漲1%，國內煤價會隨之上漲0.0088%；當國際油價波動時，13個月后國際煤價做出響應，國際煤價上漲0.0637%，當國際煤價波動時，5個月后國內煤價做出響應，國內煤價上漲0.0139%。因此，國際油價經國際煤價傳導對國內煤價的影響時滯為18個月。這說明當國際油價波動時，一年左右時間會影響國際煤炭市場，從而影響煤炭進口量，經過半年左右時間對國內煤炭市場造成影響。若煤炭生產企業制定半年中短期生產計劃，可將國際煤價波動作為價格信號調整煤炭生產計劃，若制定1～5年中長期生產計劃，可將國

際油價走勢作為價格指標，以制定相關發展戰略。

3) 國際油價也可通過國內油價傳導影響國內煤價，影響速度比較快。當國際油價上漲1%，國內煤價會隨之上漲0.0074%；當國際油價波動時，3個月后國內油價做出響應，國內油價上漲0.0768%，當國內油價波動時，7個月后國內煤價做出響應，國內煤價上漲0.0097%。因此，國際油價經國內油價傳導對國內煤價的影響時滯為10個月。這說明當國際油價波動時，3個月左右時間會影響到國內石油市場，經過半年左右時間影響國內煤炭市場。煤炭生產企業在制定中短期生產計劃時，應同時關注國際油價和國內油價的波動情況，及時調整生產計劃。

[1] 劉康，楊成元.國際原油期貨價格波動對我國行業指數的影響[J].中央財經大學學報，2012(3)：46-47.

[2] 戰彥領.國際油價走勢及對國內煤炭價格的影響分析[J].中國煤炭，2008，34(9)：21-24.

[3] 劉建，蔣殿春.國際原油價格波動對我國工業品出廠價格的影響[J].經濟評論，2010(2)：110-111.

[4] 王劍雨.國際油價波動對國內產業的影響[J].經濟導刊，2011(12)：50-51.

[5] 蘆琳娜，雷涯鄰,車綱.國際油價、經濟增長與原油消費變動對國內油價的協整分析[J].資源與產業，2012(3)：16-18.

[6] 國家發展改革委.國家發展改革委關于印發煤炭工業發展“十二五”規劃的通知[EB/OL].[2012-03-18].http:∥www.sdpc.gov.cn/zcfb/zcfbtz/2012tz/t20120322_468769.htm.