互聯網金融促銀行業轉型

2010年，互聯網金融概念首次在國內提出。隨后，以第三方支付、網絡信貸、眾籌融資為代表的互聯網金融模式以其便捷、低成本和強大的數據積累等優勢得以迅猛發展。當前，商業銀行仍具有規模優勢，互聯網金融對商業銀行的影響主要體現在對零售端客戶的爭奪和資金成本的提高。從中長期看，由于互聯網企業和商業銀行各自核心領域比較優勢的存在，互聯網金融將改變商業銀行一家獨大的金融格局，但不會替代商業銀行。商業銀行將從渠道優化、平臺搭建、供應鏈金融、產業鏈合作等方面應對互聯網金融的沖擊。

互聯網金融創新加速

互聯網金融已出現多種業務模式。互聯網金融發展從最開始僅僅是為了滿足自有電商平臺的支付需求，提供網關接口服務開始，逐漸介入到轉賬匯款、小額信貸、資產管理、供應鏈金融、金融產品代銷等銀行核心業務領域。從全球范圍看，互聯網金融已經出現了十余種商業模式。從國內看，主要分為五大細分板塊（如表1所示）。

2013年互聯網金融創新加速。2013年，金融機構和非金融機構在互聯網金融領域加速發展，跨界創新已經成為互聯網金融領域潛力巨大的創新力量。可以預計，隨著互聯網金融的不斷創新，互聯網金融商業模式還將越來越多（如表2所示）。

互聯網金融得到多方認可，行業發展逐步規范。2013年，《互聯網金融發展與監管》納入了國務院部署的金融領域19個重點課題。國務院在多份文件中對互聯網金融均有提及。人民銀行在2013年二季度貨幣政策執行報告中對互聯網金融給予了積極評價。12月3日，中國支付清算協會互聯網金融專業委員會成立，其會員單位涉及商業銀行、證券公司、綜合性金融集團、互聯網公司、支付清算、P2P網絡借貸平臺等多個領域的75家機構，標志著互聯網金融進入行業自律式監管的重要里程碑。

對商業銀行的沖擊尚為有限

商業銀行規模優勢明顯，互聯網企業業務發展迅猛

當前國內互聯網金融格局，由傳統金融機構和非金融機構組成。互聯網金融目前已形成規模或商業模式比較成熟的有第三方支付、P2P貸款、電商小貸和金融產品網絡銷售。業務層面看，當前商業銀行在互聯網金融領域規模優勢明顯，但互聯網企業業務增速較快，未來對商業銀行的影響將不斷加強。

支付結算。目前獲得人民銀行頒發“支付業務許可證”的第三方支付機構已有250家。2012年第三方支付市場規模超過10萬億元，而同期，商業銀行僅網上支付業務規模已達823萬億元。雖然第三方支付規模不大，但是增速十分迅速。據人民銀行《第三季度支付體系運行總體情況》，2013年前三季度，第三方互聯網支付筆數和金額同比增速達到了81.48%和50.88%（如圖1所示）。

網絡融資。目前，國內P2P貸款和電商小貸規模都不大，二者與商業銀行客戶群體不同，更多的是一種互補關系。據網貸之家統計，2012年全國個人網貸平臺超過300家，全年交易規模200多億元。以阿里金融為代表的電商小貸，2012年為20萬家小微企業提供融資，戶均貸款6.16萬元。值得注意的是，2013年個人網貸市場急劇擴張，僅上半年，有數據統計的66家個人網貸平臺交易額已達175億元，接近2012年全年總量（如圖2所示）。

渠道業務。2013年余額寶為代表的互聯網金融產品掀起了基金公司與第三方支付、電商平臺和互聯網企業合作拓展銷售渠道的熱潮，對銀行代銷業務和居民儲蓄存款都造成了一定影響。

目前來看，類余額寶產品相對百萬億元的銀行存款，總體影響還不是太大。但此類產品發展速度很快，特別是改變了人們對儲蓄和理財的觀念，加速了儲蓄存款向貨幣市場基金等金融產品的轉移，未來影響會越來越大。

零售銀行業務面臨沖擊，商業銀行轉型壓力增大

互聯網金融的優勢在于批量化、標準化的服務金融“長尾市場”（也稱之為“利基市場”），對中高端個性化的金融服務不具備優勢。因此，互聯網金融對商業銀行的影響主要在以小微企業和個人客戶為代表的零售端。

互聯網企業依托平臺資源動搖商業銀行客戶基礎。互聯網金融經營模式與傳統金融存在較大差異。互聯網企業的平臺特性決定了，在發展初期非常重視客戶積累，導入流量以降低平臺邊際成本。近年來，支付寶、財付通這類基于電商平臺和社交網絡的第三方支付企業，憑借淘寶、騰訊等成熟的平臺和龐大的客戶資源，快速積累了大量用戶。互聯網金融從支付領域入手，逐漸拓展到繳費、理財等銀行核心業務領域，其客戶群與商業銀行的重疊范圍越來越大。客戶信息是商業銀行和互聯網企業間的核心戰略沖突。只有掌握更多信息，才能設計出對客戶更有吸引力的金融服務方案。商業銀行一旦失去客戶基礎，產品開發、市場營銷、交叉銷售都將成為無源之水，財富管理轉型也將面臨壓力。

商業銀行傳統經營模式無法高效應對小微企業和個人金融需求。商業銀行做小微企業和個人信貸的主要難題在于渠道不暢和信息不對稱。此外，商業銀行明確由銀監會和央行監管，貸款業務有明確的資本充足率、貸前調查、貸款用途、受托支付、貸后資產處置、資產保全等要求。互聯網企業則不受監管約束。小微企業往往地域分散，貸款需求“短小頻急”，缺乏抵押擔保，批量獲得客戶困難，信貸投放成本高，效率低。個人信貸除了房貸和車貸外，個人消費貸款和經營貸款，同樣具有成本高、效率低，風險不確定的問題。互聯網金融為服務小微企業和個人客戶提供了全新的金融模式，但是新模式對商業銀行來說涉及到IT系統、運營流程和風控體系改造，成本投入巨大。值得關注的是，從2012年起不斷爆出P2P平臺關閉或跑路，特別是2013年10月以后，東方創投、家家貸、宜商貸等多家P2P平臺資金鏈斷裂，說明互聯網金融模式尚不成熟。互聯網金融信用體系構建需要良好的數據基礎，新金融模式能否將金融風險降到一定程度，也需要時間檢驗。

互聯網金融顛覆傳統金融模式，改變金融格局

互聯網金融有三個核心部分，即支付方式、信息處理和資源配置。理論上，互聯網的普及和大數據技術降低了交易成本和信息不對稱，優化了金融資源匹配方式，顛覆了傳統商業銀行盈利模式，將改變商業銀行一家獨大的金融格局。一是互聯網金融憑借旺盛的生命力和持續的創新能力，弱化了金融行業進入壁壘，加劇跨界競爭；二是互聯網金融憑借平臺先發優勢，削弱銀行在傳統金融體系當中的渠道優勢；三是社會走向數字化為互聯網金融提供了基礎，當實體經濟企業積累了大量數據和風控工具后，可用于金融業務。endprint

互聯網金融難以替代商業銀行

互聯網金融難以替代商業銀行。一是互聯網金融和商業銀行存在比較優勢，目前都無法深入對方優勢領域，互聯網金融的優勢在于平臺、客戶資源和數據，商業銀行的優勢在于資本、信用和風控能力；二是從金融模式和金融需求的匹配來看，單純的互聯網解決不了所有的金融需求，特別是高端客戶的面對面個性化服務仍不可替代；三是互聯網金融的本質是金融，互聯網是技術手段，銀行可以通過技術升級更多地開展互聯網金融業務，目前商業銀行的癥結在于和互聯網金融文化理念上的沖突；四是從國際經驗看，歐美等成熟市場，金融覆蓋面更廣，互聯網金融只是補充。

互聯網金融在給商業銀行提出挑戰的同時，互聯網技術也給商業銀行帶來新的機遇：一是商業銀行借助互聯網技術可以大大降低運營成本，提升利潤空間；二是大數據、云計算為商業銀行提供了收集和分析客戶交易信息的技術手段，提高風險定價和風險管理效率，商業銀行可以借此拓展傳統金融模式下難以覆蓋到的小微企業、個人客戶、農村客戶；三是利用大數據技術，銀行可以深入分析客戶行為目標、誠信度、風險偏好等，深度挖掘存量客戶資源。

商業銀行應加大業務轉型力度

商業銀行在互聯網金融的沖擊下，不斷審視自身經營模式、盈利模式和服務模式，并已經開始做出自己的調整和改變。

加速多元化渠道建設與一體化整合。商業銀行不斷加強電子渠道建設，網上銀行、手機銀行、ATM都取得了長足發展。與此同時，商業銀行網點轉型與改造不斷升級，加強線上線下協同，通過強化線下業務來贏得線上業務。智能化網點、社區銀行、直銷銀行等新型概念不斷提出，建設步伐不斷加快。此外，移動互聯作為未來發展的一大趨勢，通過移動支付終端粘住客戶是商業銀行應對互聯網金融的重要手段，受到了各商業銀行的高度重視。

探索以平臺建設為核心的互聯網金融模式。隨著互聯網的發展，越來越多的產業朝著平臺化方向演進。平臺經濟具有初始固定資本投入高、邊際投入低、邊際收益遞增、邊際成本遞減的特點。因此，其產生的規模效應更為優越，平臺為王已成為許多互聯網企業的共識。當互聯網企業依托平臺先發優勢不斷在金融領域取得商業模式上的突破，越來越多的銀行開始探索以平臺建設為核心的互聯網金融模式。目前絕大多數上市銀行已經擁有了自己的電子商務平臺。如建行“善融商務”，交行“交博匯”等。

依托核心企業供應鏈向上下游拓展。供應鏈金融是銀行將核心企業和上下游企業聯系在一起提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。供應鏈金融最大的特點就是在供應鏈中尋找出一個大的核心企業，以核心企業為出發點，利用供應鏈中核心企業、第三方物流企業的資信能力，來緩解商業銀行等金融機構與中小型企業之間信息的不對稱，解決中小型企業的抵押、擔保資源匱乏問題，有效解決中小企業融資難問題。目前已有包括工行、中行、交行、民生、平安在內的多家銀行推出供應鏈金融產品。

進一步深化探索互聯網金融模式。P2P的業務優勢在于面對小微和個人融資需求，符合商業銀行轉型方向，且不會對自身業務造成太大沖擊。目前我國對商業銀行開展P2P業務無禁止性規定，已有部分金融機構試水P2P行業。2012年，國開行全資子公司國開金融、江蘇省金融辦和江蘇金農公司合力創辦的P2P網貸公司“開鑫貸”已正式上線運營。招商銀行于2013年9月17日在小企業E家平臺推出“e+穩健融資項目”業務。據報道，包括廣發銀行、農業銀行在內的多家銀行也表示有意開展P2P領域的業務嘗試。

通過產業鏈競合增強金融綜合服務能力。互聯網金融企業和銀行各具優勢，目前雙方都無法擴張至對方的絕對優勢領域。海外銀行大多通過并購、合作、入股、外包控股等方式進行優勢互補，以拓展業務領域、增加收入來源、擴大生存空間和提高競爭力。商業銀行利用資源儲備、全金融牌照及客戶資源優勢，整合各方資源，培育具有自身特色的金融生態已成為發展的必然趨勢。從國內來看，商業銀行和互聯網企業也逐漸走向融合發展。僅2013年，商業銀行就與互聯網企業達成了多項戰略合作協議，如民生銀行和阿里巴巴，浦發銀行與騰訊，哈爾濱銀行與快錢等等。預計未來銀行與互聯網的合作還將加速。受制度和監管層面上的制約，未來商業銀行與互聯網金融的深度融合還需要監管層的支持。

（報告負責人：連平、周昆平；執筆人：李瑩）endprint