我國貨幣供應量的因素分解模型研究

趙帥

摘 要：貨幣最重要的功能有支付手段與商品流通媒介，在社會再生產中起著核心的作用，它和經濟增長、經濟穩定緊密相關。所以，我們研究貨幣供應量的因素分解模型對M2的調控以適應經濟新常態的需要有非常重要的意義。

本文對影響M2的各因素進行分析時，首先進行單個影響因素對M2影響程度的分析，其次，全面分析對影響M2的因素進行分解研究，可以得出每個因素的影響程度。最后，通過實證分析結果給出相關政策建議。

關鍵詞：貨幣供應量；協整；因素分解

一、文獻綜述

西姆斯（Sims ，1972）使用格蘭杰因果檢驗方法對貨幣真實效應進行研究。他使用美國數據對貨幣歷史行為和美國未來的產量進行了實證研究。鄒至莊（Chow ， GregoryC. ）對我國價格水平、產量和貨幣供應量的關系作過重要貢獻。 Chow（2002）使用1952年至1993 年的數據，從貨幣數量論開始，實證研究我國價格水平與貨幣的決定，同時使用Engle 和Granger（1987）的方法建立由通貨膨脹決定的協整模型和短期誤差修正的模型。Chow 和Shen（2004）運用1952年至2002年的年度數據，借助脈沖響應函數對比中國與美國的 lnM2 波動對lnP與lnY的影響程度。

二、我國貨幣供應量影響因素實證分析

本文選取變量有我國廣義貨幣供應量（M2）、國內生產總值（GDP）和外匯儲備額（FER）。數據的時間為1996年第1季度至2013年第3季度。在應用數據之前采用 X11 季節調整法消除季節性的影響。數據來源于《中國統計年鑒2013》、中國人民銀行官方網站和中宏數據庫——高校版。

（一）貨幣供應量與國內生產總值協整檢驗