中國式“錢荒”的成因及影響

曾夢竹

摘 要：2013年6月，在我國金融市場中發生同業拆借市場利率飆升、股市暴跌的波動，此種短暫性“錢荒”“陣痛”給我們了深刻的警示，提醒關注流動性風險，謹防金融危機的發生。本文基于商業銀行的流動性，分析中國式錢荒形成的成因以及對我國經濟的影響。

關鍵詞：錢荒；商業銀行流動性；原因；影響

一、 商業銀行流動性

商業銀行的流動性由資產的流動性和負債的流動性兩個方面構成。資產的流動性指資產在不發生損失的情況下迅速變現、進行支付的能力。巴曙松（2010）認為負債的流動性指銀行以較低的成本適時獲得所需資金的能力。Diamond and Dybvig（1983）指出流動性風險是商業銀行面對的重要風險之一，而在相關的銀行最弱性監管需求理論當中，由于銀行存在內在不穩定性及遭遇擠提的可能性，引發銀行破產。①我國銀行作為世界第二大經濟體，遭遇的流動性緊張問題是否真的缺錢？Mckinnon（1973）對金融深化理論的開拓性研究，以M2/GDP測度金融深化的程度，反映了金融機構提供流動性的能力。2013年末，中國貨幣供應量達到110.65萬億元，M2/GDP達到1.945創下新高。從世界銀行提供的截至2013年的數據來看，中國處于世界第7；世界第一的盧森堡，達到489%，比中國高出約1.5倍。美國的M2/GDP為88.1%，俄羅斯的M2/GDP為55.8%，均低于1。我們可以看到，貨幣供應量是緊跟實體經濟的變化的，下面我們將分析為何在有足量貨幣供應的情況下，銀行發生突發性“錢荒”的原因所在。

二、 商業銀行流動性緊張成因分析

（一）商業銀行資產和負債期限結構