余額寶讓銀行“狼來了”？

王偉

中國注冊用戶最多的支付工具支付寶上線了一項(xiàng)叫“余額寶”的新業(yè)務(wù)；在此之前，用戶存留在支付寶里面的余額是沒有任何收益的，但余額寶的出現(xiàn)，使得用戶的資金余額有了收益。

支付寶官方將這一服務(wù)稱為“零花錢理財(cái)”，實(shí)際上從貨幣基金的功用來說，把這種服務(wù)看作“現(xiàn)金管理”更為妥帖。

從支付寶的用戶角度來說，“余額寶”是一個(gè)讓支付寶用戶獲得余額增持的現(xiàn)金管理工具，一項(xiàng)增值服務(wù)；從貨幣基金投資者的角度來說，“余額寶”是一個(gè)借助于第三方支付機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)貨幣基金支付功能的平臺。“余額寶”業(yè)務(wù)推出，讓使用支付寶的人多了一份理財(cái)收入，大大增加了支付寶客戶的黏性，讓支付寶在對付各類銀行支付手段時(shí)又多了一件利器。實(shí)際上是購買了一款有天弘基金提供的名為曾利寶的貨幣基金，截止到2014年1月底，余額寶的資金規(guī)模已經(jīng)超過了2 000億的規(guī)模，越來越多的人將自己的活期存款轉(zhuǎn)入余額寶，這種類似“攬儲”的方式讓銀行逐步“失血”，那么余額寶真的具備了挑戰(zhàn)銀行的實(shí)力嗎？

海通證券在分析后表示：余額寶達(dá)到一定規(guī)模后，會面臨明顯的瓶頸：缺乏信用優(yōu)勢，難以吸引大額資金，流動性管理壓力非常大，收益的波動性難以與銀行相應(yīng)產(chǎn)品競爭。雖然余寶額近期迅猛增長，從零增長至百億乃至數(shù)千億元，但超過這個(gè)級別后會面臨瓶頸，增速放緩。相對銀行近百萬億存款，沖擊會十分有限。而且目前余額寶收益飆高，是因?yàn)殂y行間資金比較緊張，協(xié)議存款或資金價(jià)格就比較高，只要銀行資金寬松，收益自然就會回落，屆時(shí)余額寶的吸引力就會大大下降。

某國有銀行電子銀行部負(fù)責(zé)人也表示，活期存款購買貨幣基金，這在銀行早已可以實(shí)現(xiàn)，對銀行來說不是什么新鮮事。而貨幣基金和活期存款還是有所不同的，貨幣基金是不保本的，存在虧損的可能，一旦遇到股災(zāi)等極端情況，一樣有跌破凈值的可能。但活期存款是只會增值不會虧損的理財(cái)方式，是萬無一失的。拿余額寶與活期存款或者定期存款等不同風(fēng)險(xiǎn)類型、不同流動性的產(chǎn)品橫向比較，是不公平的。

不過話又說回來，余額寶的主要目標(biāo)群體是用戶的零錢，它的特點(diǎn)是戶數(shù)多，金額小，不會與銀行形成直接競爭。而只要客戶規(guī)模足夠大，金額小，大規(guī)模贖回風(fēng)險(xiǎn)小，貨幣基金穩(wěn)定性就高，所以風(fēng)險(xiǎn)方面并不會太高。余額寶對銀行最大的影響不是分流了銀行的存款，而是吸引了一大批大眾客戶。余額寶推出之后，客戶使用習(xí)慣了，以后就會比較穩(wěn)定被支付寶鎖定，這批客戶慢慢會遠(yuǎn)離銀行，這是銀行的最大隱患。為此銀行已開始了創(chuàng)新，開發(fā)出各具特點(diǎn)的新型現(xiàn)金管理工具。為與“余額寶”抗衡，這些產(chǎn)品不僅門檻低、收益高、到賬迅速，還擁有很多“余額寶”所不具備的優(yōu)勢，以提高理財(cái)資金管理的效率和收益。endprint