潤(rùn)邦股份：海工業(yè)務(wù)將驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

林然

本周市場(chǎng)進(jìn)入兩會(huì)中行情，由于股指處于低位，且看多或看空的力量都在觀望和等待，市場(chǎng)短線維持震蕩仍是大概率事件。策略上可保持半倉(cāng)或輕倉(cāng)，以待兩會(huì)相關(guān)信息的進(jìn)一步明確和被市場(chǎng)理解消化。

本周國(guó)金證券推薦潤(rùn)邦股份（002483），理由是海工訂單將驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)成長(zhǎng)。二級(jí)市場(chǎng)上，潤(rùn)邦股份已經(jīng)突破均線系統(tǒng)壓制展開上行行情，且其波段性上漲規(guī)律比較明晰，可在短線回調(diào)至中期均線附近介入。

資料顯示，潤(rùn)邦海洋資本開支2013年9月底基本完成募投項(xiàng)目，大的資本支出基本完成。潤(rùn)邦海洋在南通啟東基地，產(chǎn)品主要包括海工輔助船、海洋風(fēng)電安裝作業(yè)平臺(tái)、海工配套裝備等。其中平臺(tái)供應(yīng)船 PSV和三用工作船AHTS將成為公司海工業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品。

另外，潤(rùn)邦股份自2013年起與國(guó)際上負(fù)有盛名的海洋工程輔助船設(shè)計(jì)公司烏斯坦展開了積極合作，目前已承接4+2 艘烏斯坦公司設(shè)計(jì)的PX121型PSV船舶。此外雙方還在人員培訓(xùn)、建造工藝、項(xiàng)目管理等方面進(jìn)行合作。

國(guó)金證券認(rèn)為，潤(rùn)邦股份海工核心管理團(tuán)隊(duì)的加盟以及與烏斯坦的合作將助推公司2014年實(shí)現(xiàn)海工訂單飛躍式增長(zhǎng)。在70%的負(fù)債率下，公司可承接50艘在手訂單，且其財(cái)務(wù)水平支持海工訂單的飛躍增長(zhǎng)。

瑞銀證券亦持基本相似的觀點(diǎn)，指出潤(rùn)邦股份經(jīng)過(guò)多年積累，已經(jīng)具備了海工輔助船和港機(jī)的交付能力，在行業(yè)景氣度趨好的情況下，公司將從2014年開始實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。從2013年23億收入規(guī)模的中等規(guī)模公司，五年后有望成長(zhǎng)為收入規(guī)模超過(guò)100億的大公司。潤(rùn)邦股份海工業(yè)務(wù)由業(yè)內(nèi)一流的管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，在2013年獲得8.4億元訂單的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)未來(lái)將持續(xù)放量，而與烏斯坦合作將使公司具備交付歐洲標(biāo)準(zhǔn)船舶的能力。港機(jī)業(yè)務(wù)由與Cargotec合資的潤(rùn)邦卡哥特科公司實(shí)施，結(jié)合了Cargotec和潤(rùn)邦的品牌、管理和技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)合資公司的市場(chǎng)份額將快速提升。

投資者可以把握的行業(yè)背景是，2013年海工市場(chǎng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，全國(guó)承接各類海洋工程訂單超過(guò)180 億美元，約占世界市場(chǎng)份額的29.5%，比2012年提高16個(gè)百分點(diǎn)，位居世界第二位。新接各類海洋工程平臺(tái)61座和一艘鉆井船，其中自升式鉆井平臺(tái)49座，占世界總量一半以上。

業(yè)績(jī)方面，國(guó)金證券給出潤(rùn)邦股份2013至2015年實(shí)現(xiàn)銷售收入23.1億、35.1億、58.1億元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1.05億、1.47億、2.55億元，分別同比增長(zhǎng)13.5%、40.0%、73.7%，對(duì)應(yīng) EPS 分別為 0.29元、0.41元、0.71元。