創(chuàng)業(yè)板仍面臨三座大山

余承

當前兩會召開，最令人意外的莫過于政府工作報告中并沒有提及遏制房價上漲相關的內(nèi)容，主要著墨在保障房建設方面。相關的政策解釋是地產(chǎn)會“雙向調節(jié)”，即大城市加大土地供給，遏制投資需求，仍限購；而庫存量較大的城市則需控制供地結構和供應結構。這一定程度上修正了前期信貸緊縮對房地產(chǎn)板塊的悲觀預期，房地產(chǎn)的市場化預期加強。因此房地產(chǎn)板塊走強，大盤也隨之興奮，企穩(wěn)上攻。這個位置市場很敏感，根據(jù)歷年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，兩會期間和兩會后一段時間內(nèi)市場往往表現(xiàn)的相對一般，結構性行情依然。但這一次房地產(chǎn)上漲，后期帶動銀行股的上行就是水到渠成的事情。大盤要漲，靠銀行地產(chǎn)，短期低估值的藍籌板塊機會較大。筆者研判只要滬指成交額保持在日均1018億元左右，權重板塊下行空間相對有限，但筆者建議投資者關注2個時間窗口：那就是3月12日，3月20日。

當前的市場特征是熱點輪動較快：國企改革、電子信息、軍工、環(huán)保、天津和四川板塊等，很多投資者都很迷惑：今天抓的熱點，明天也許就輪換了。怎么理解市場，并且抓住投資機會呢？

建議大家首先關注流動性。市場上漲需要資金推動。因此關注資金價格依然是投資中非常重要的事情。現(xiàn)在市場非常明顯，只要資產(chǎn)價格走高，大盤就會走弱，前期央行回購1000億，滬指下行100多點，實屬正常。這方面普通投資者只要關注逆回購的價格就行。

其次再次認識創(chuàng)業(yè)板的實際情況，再次強調不為過，因為筆者研判后期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍有暴跌的可能。創(chuàng)業(yè)板仍面臨三座大山：一是其2014年上半年的解禁規(guī)模超過2013年全年。二是整體估值在63倍左右，仍然較高。三是超級擴容在后面。從兩會傳遞的信息看，未來創(chuàng)業(yè)板的上市制度會調整，實際上就是新三板等市場可以轉板到創(chuàng)業(yè)板，形成真正的創(chuàng)業(yè)板市場。另外上交所正在研究設立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板塊。創(chuàng)業(yè)板的擴容不僅僅停留在原有的600多家隊伍中，而是未來有幾千家中型微型企業(yè)會到市場上來。從國外的創(chuàng)業(yè)板發(fā)展歷程看，可以預期未來有很多創(chuàng)業(yè)板個股退市，由此我們也可觀察發(fā)現(xiàn)一年一度的炒作ST股票，在2014年炒作并不明顯，這就是市場的共識，不碰垃圾股以免退市。創(chuàng)業(yè)板這種持續(xù)的擴容不會支撐目前的高估值。投資者要銘記創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則中有退市這一條款，而且是買者自負，在開通創(chuàng)業(yè)板時投資者要抄寫風險提示條款，這絕不是說說而已。

雖然市場仍有波動預期，但是結構性行情仍會上演。建議投資者密切關注業(yè)績較好的房地產(chǎn)個股如冠城大通；以及國企改革、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相關的主題機會。前兩期文章中建議關注的上海石化等表現(xiàn)不俗，另外江蘇國資改革+養(yǎng)老主題+觸網(wǎng)的金陵飯店也可關注。