青島雙星：押注綠色輪胎生死難料

任遠(yuǎn)

2月28日，青島雙星（000599）發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預(yù)備案，擬發(fā)行股票數(shù)量不超過2.25億股，募集9億元資金，投向“雙星環(huán)保搬遷轉(zhuǎn)型升級綠色輪胎智能化示范基地——高性能子午線卡客車胎項目（一期），以及補充流動資金。

公司在公告中稱，募投項目有利于促進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及轉(zhuǎn)型升級，提高公司核心競爭力，行業(yè)地位及盈利能力。然而記者發(fā)現(xiàn)，近年來，在A股輪胎類上市公司中，除ST黃海之外，青島雙星是業(yè)績表現(xiàn)最差的公司（詳見表一），公司各財年的凈利中，政府補貼的占比逐漸加大。公司子公司曾因排放污染物受到周邊居民抗議和當(dāng)?shù)丨h(huán)保部門24小時的監(jiān)控。青島雙星在歷年的財報中均為提及對綠色輪胎的研發(fā)以及發(fā)展規(guī)劃，如今“身患重癥”的公司大規(guī)模介入綠色輪胎的生產(chǎn)，或難免繼續(xù)靠政府補貼粉飾財務(wù)報表的命運。

依賴政府補貼粉飾財報

根據(jù)最新發(fā)布的年報，2013年全年，青島雙星實現(xiàn)營業(yè)收入52.72億元，比上年同期減少10.78%：實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利2767萬元，同比增長31.70%。初看，這是一個很不錯的數(shù)據(jù)。

然而，記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)期公司扣非后的凈利潤986萬元，公司營業(yè)外收入占到了公司當(dāng)期凈利的64.37%，其中計入當(dāng)期損益的政府補貼即高達(dá)201 5萬元，占當(dāng)期公司凈利潤的72.8%。盡管如此，這個占比還不是歷年最高的。對其三年來的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計顯示，2011年一2013年，計入損益的政府補貼的數(shù)額占各年度凈利潤的比例一直居高不下（詳見表二），在2012年度甚至高達(dá)98.42%！

在2013年的年報中，公司稱，公司業(yè)績不佳主要是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速持續(xù)放緩，市場需求持續(xù)疲軟，制造成本居高不下，市場競爭日益激烈。

然而，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，201 3年，中國汽車銷售加速增長，全年，汽車產(chǎn)銷2211.68萬輛和2198.41萬輛，同比增長14.76%和13.87%，比上年分別提高10.2和9.6個百分點。最近十年，中國汽車產(chǎn)銷兩旺（詳見圖一），帶動了輪胎的需求的增長。2013年上半年的數(shù)據(jù)顯示，雙錢股份（600623）、黔輪胎A（000589）、三力士（002224）等A股輪胎上市企業(yè)的營收和凈利均雙雙增長。

通過對A股主要輪胎上市公司近三年業(yè)績的對比，青島雙星的業(yè)績是除ST黃海之外最差的。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，需求疲軟是假，青島雙星的產(chǎn)品品質(zhì)欠佳才是真。

污染企業(yè)貿(mào)然進(jìn)軍綠色輪胎

據(jù)記者了解，子午線輪胎與斜交輪胎相比，具有節(jié)油、耐磨、生熱低、緩沖和制動性能好、負(fù)荷能力高等優(yōu)點。目前，歐洲發(fā)達(dá)國家的輪胎子午化率達(dá)到100%，而我國輪胎子午化率為88%左右，且均為中低端產(chǎn)品，高端輪胎大部分依賴進(jìn)口，結(jié)構(gòu)性緊缺嚴(yán)重。

有輪胎經(jīng)銷商對記者表示，當(dāng)前，如果是微客、面包車以及國產(chǎn)中低端轎車，一般使用國產(chǎn)輪胎，高檔一點的轎車普遍采用進(jìn)口輪胎。

“雙星的輪胎前期還可以，但是等到花紋過半的時候就容易出問題，總的來說質(zhì)量不是很好，耐磨一般，質(zhì)量不穩(wěn)定”，一位車主告訴記者，盡管雙星輪胎自稱是名牌產(chǎn)品，但是與其他同類產(chǎn)品相比，質(zhì)量并不太好。

上述業(yè)內(nèi)人士也表示，雙星的產(chǎn)品缺乏市場競爭力才是其業(yè)績差的根本原因，近年來，輪胎市場需求日益向綠色、高性能的方向發(fā)展，全球領(lǐng)先的輪胎公司紛紛推陳出新，在產(chǎn)品的綠色環(huán)保性能上尋求突破，輪胎行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和產(chǎn)品更新?lián)Q代速度在加快，公司如果不跟上發(fā)展的步伐，今后會更加艱難。

公司的定增預(yù)案顯示，9億元的募集資金中，7.2億用于“雙星環(huán)保搬遷轉(zhuǎn)型升級綠色輪胎智能化示范基地——高性能子午線卡客車胎項目（一期）”。公司表示，該綠色輪胎項目的建設(shè)周期為21個月。預(yù)計全部達(dá)產(chǎn)后，可達(dá)到年產(chǎn)200萬套高性能綠色子午線卡客車胎，每年可實現(xiàn)銷售收入29.4億。

可是，前景真的如公司描述的那么美好嗎？

據(jù)記者了解，綠色輪胎的技術(shù)門檻較高。目前國內(nèi)真正專注研究綠色輪胎的企業(yè)屈指可數(shù)，而在公司歷年的報告中，均未提及對綠色輪胎的研發(fā)。公司生產(chǎn)綠色輪胎的技術(shù)是獨家研發(fā)還是從國外引進(jìn)？記者就此致電公司詢問，但截至記者截稿為止，尚未收到公司的任何答復(fù)。

此外，記者注意到，青島雙星的子公司雙星輪胎廠曾多次因排放炭黑等污染物受到周邊居民的投訴。對此，青島市環(huán)境保護(hù)局黃島分局啟動“24小時”值班制度，積極采取現(xiàn)場調(diào)查和夜查相結(jié)合的方式，嚴(yán)厲查處其環(huán)境污染行為。公司被列入國家重點監(jiān)控企業(yè)名單。公司搬遷也系其污染擾民過于嚴(yán)重，對公司來說實屬“無奈之舉”。

2月24日，中國橡膠工業(yè)協(xié)會發(fā)布了輪胎行業(yè)的《綠色輪胎技術(shù)規(guī)范》，并于3月1日開始試行。正在醞釀中的《輪胎行業(yè)準(zhǔn)入條件》將從能耗、資源消耗、排放等方面提出具體要求，強調(diào)發(fā)展綠色輪胎。青島雙星歷年經(jīng)營業(yè)績不佳，核心技術(shù)缺失，且屢屢違法排污。貿(mào)然進(jìn)軍綠色輪胎領(lǐng)域，或生死難料。本刊將對此事持續(xù)跟蹤報道。