不同轉型升級模式下小微企業的融資之道①

東北大學秦皇島分校 孝麗萍 劉姝

改革開放以來，隨著多種經濟形式的發展，中小企業日趨成為國民經濟中重要的組成部分，為經濟的發展做出了重要貢獻。然而隨著經濟的發展，國內經濟乃至世界經濟都發生了變化，競爭日趨激烈，勞動力、原材料、資金、土地和資源等價格不斷上升，企業經營成本越來越高。中國經濟要進一步發展下去，必須進行產業結構的調整，實現轉型升級，而中小企業勢必要順應潮流，積極轉型，才能生存下去。國家很重視中小企業的發展，特別是其中規模比較小的企業。2009年，中央出臺了《中小企業促進法》和《國務院關于進一步促進中小企業發展的若干意見》，根據規模的大小，將中小企業分為中型、小型和微型三類，提出對其中的小型企業和微型企業要特別地加以扶持。在小微企業發展的過程中，最常見的困難是資金缺乏，小微企業由于自身的不足，融資更加困難。目前也已經有相關政策，專門解決小微企業融資難的問題。2013年7月，國家相關部門接連發布了兩個文件，《國務院辦公廳關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》特別提到了要整合資源支持小微企業的發展，《國家發展改革委關于加強小微企業融資服務支持小微企業發展的指導意見》對促進小微企業的融資提出了具體部署，顯示了國家對小微企業的融資進行的大力支持。

然而，盡管有國家政策的引導，各地也采取了具體的措施，也有一部分小微企業得到了資金支持，但是對于整個的小微企業群體而言，得到資金支持的小微企業的比例非常低，以至于融資難仍然是廣大小微企業面臨的主要困難之一。如何解決小微企業融資難的問題，促進小微企業發展，依然是亟待解決的一個難題。

對小企業融資難的問題，已經有學者進行了很多研究，這些研究大多分析小微企業融資難的原因，以及提出小微企業解決融資難的建議，鮮有涉及小微企業的轉型升級問題。本文認為，融資支持是為了小微企業的生存和發展，轉型升級是小微企業持續發展的關鍵，因此，將融資支持和轉型升級二者結合起來，以資金促進小微企業的轉型升級，是扶持小微企業發展的有效渠道。

1 小微企業的融資方式

小微企業與大中型企業相比，具有自身的特點，比如規模小，資產弱，因此可以選擇的融資方式也有限，比如不能像大公司一樣發行債券，或者發行股票，而需要采取適合自身特點的融資方式。一般有如下融資方式，如表1所示。

表1 小微企業常用融資方式及特點

1.1 最常見的融資方式是銀行貸款

銀行貸款通常可以分為信用貸款、擔保貸款和抵押貸款。信用貸款就是企業直接從銀行貸款，這種融資方式比較方便快捷，但是銀行對企業的信用級別要求較高。而小微企業一般不容易滿足銀行的貸款條件，因此小微企業很少獲得銀行的信用貸款。擔保貸款是由其他的公司或者個人為小微企業提供擔保，如果小微企業不能按時還款，那么擔保人將履行還款義務。銀行比較愿意為具有擔保的小微企業提供貸款，而且利率還會比信用貸款利率低。但是小微企業由于自身薄弱，風險大，很難找到有實力的其他公司或者個人為其提供擔保。抵押貸款是小微企業經常采用的一種融資方式，企業以自身的設備等資產向銀行抵押以獲得銀行貸款。具有抵押的貸款也比普通的信用貸款利息低。但是對于相當多的小微企業，并沒有價值高的資產可供抵押，因此也難以通過抵押獲得貸款。

1.2 除了從銀行獲得貸款之外，小微企業還可以采取其他的融資手段

比如，在購買金額比較大的設備時，可以通過融資租賃的方式融資。企業通過與專門經營融資租賃的公司談判，由租賃公司購買企業所需要的設備，然后出租給企業。小微企業通過定期支付租金而獲得設備的使用權，租賃期滿后可以擁有或者購買設備的所有權。融資租賃可以使小微企業不用支付大額資金即可使用到所需設備，并且由于分期支付租金，避免在某一時刻大額還款所帶來的資金壓力。但是融資租賃的期限比較長，資金利息比較高，因此成本大。

1.3 小微企業還可以通過吸收權益性資金來融資

權益性資金即資金提供方作為投資人為小企業注入資本，企業獲得資金之后沒有必須償還的壓力，因此財務壓力較小。但是由于投資人成為了股東的一員，因此會影響企業的經營決策乃至公司的控制權。此外，普通的小微企業，沒有很高的科技含量或者巨大的升值空間，也難以吸引投資者。

2 不同轉型升級模式下的融資方式

小微企業的轉型升級具有不同的模式，比較常見的有提高技術能力、加強內部管理、強化產業地位以及經營特色業務等[1,2,3]。對于不同轉型升級模式下的小微企業，由于企業經營狀況不同，對資金的需求不同，因此可以采取不同的融資方式，如表2所示。下面針對不同的轉型升級方式，說明如何采取不同的融資方式。

表2 不同轉型模式可選的融資方式

2.1 提高技術能力型

通過提高技術能力，可以提高產品的產量，或提高產品質量，或提高產品檔次，使得企業的產品或者服務增加技術含量，企業實現轉型升級。制造業小微企業經常會通過提高技術能力來實現轉型升級。通過提高技術能力來轉型升級的小微企業，一般會需要購買新的設備或者軟件，這種情況下，會需要大量的資金。這些小微企業進行融資，可以采取的融資方式，有抵押貸款、融資租賃、擔保貸款等。企業可以通過抵押貸款的形式，將新設備抵押給銀行，獲得所需要的貸款。抵押貸款可以獲得相對比較低的利息，減少企業的利息成本。但是由于小微企業的設備通常折舊比較快，因此抵押期限可能不會很長，這樣銀行貸款的期限也會受到影響，對小微企業在近期幾年的還款壓力可能會比較大。在購買金額比較大的設備時，可以采用融資租賃的形式。這種方法，可以使小微企業不用支出巨大的資金就可以使用到所需要的設備，而分期支付租金，還可以避免某一時刻大量資金支出所造成的財務負擔，對于資金緊張的小微企業，是一個比較適宜的選擇。然而融資租賃的方法，由于還款期長，以及利息比較高，會造成企業的資金成本高。對于購買軟件等無形資產，由于更新比較快，也無法抵押，這種情況下可以采用擔保貸款，可以由軟件賣方提供擔保向銀行貸款。

2.2 強化產業地位型

通過與上下游的企業聯合，加強自己在產業鏈上的位置，提升進貨和銷貨渠道，減少成本，擴大市場，提高企業在行業中的地位，實現轉型升級。特殊行業的制造業企業常會以此渠道實現轉型升級。這種轉型升級，可能會購買需要的設備，進行產品升級。由于這類企業通常在經營狀況不是很差時才會可能與上下游企業聯合，同時也將會有穩定的收益，因此財務狀況可能也會較好，即使需要資金支持，也能夠提供資產抵押，獲得抵押貸款，或者可以由行業內上下游聯合企業提供擔保，由此取得擔保貸款。當然也可以通過融資租賃或者通過引進投資者來購買新設備。

2.3 經營特色業務型

小微企業的特點在于其“小”以及“微”，只有在競爭中保持獨特的特色，才能在市場中占有一席之地。進行特色經營服務，提供特殊的產品或者服務，可以集中某一比較特色的產品或者服務，由此增強競爭力，占領市場，也是小微企業轉型升級的一個途徑。制造業或者服務業的小企業都可能會通過經營特色服務來實現公司的轉型升級。采用此方法轉型的小微企業，可能會需要購買相關的設備，或者員工培訓，因此，還是需要資金支持的。企業融資的方法，除了融資租賃、抵押貸款外，還可以吸引投資者加盟獲得權益性資金。

2.4 提升管理水平型

通過完善和改進內部管理，提升企業的服務水平，使操作規程或者服務流程更加正規化，從而提供高水平的服務或者產品。服務業通常會通過改進內部管理來進行轉型升級。通過提高管理水平來轉型升級的小微企業，一般不需要投資設備，可能會需要購買相關管理軟件，或者對員工進行培訓。這種情況下，公司一般在經營狀況良好的情況下才會通過提高管理水平來轉型升級，因此通常公司會有良好的收益，也不會特別缺乏資金。因為財務狀況比較好，如果需要的話，可以直接從銀行貸款。

3 結語

小微企業的轉型升級是企業發展過程中的必經之路，而融資難是這條路上最常見的“絆腳石”。要順利經過這條路實現轉型升級，就要解決融資難的問題。根據企業的行業特點以及自身條件，轉型升級有多種模式，而融資也有多種方式。因此，根據不同的轉型升級模式提供不同的融資方式，就更容易解決融資難的問題。

根據本文的分析，不同轉型升級模式的小微企業，其內在經營前景和還款能力都有所不同，因此可以采取不同的融資方式。除了小微企業內部的選擇，作為扶持小微企業的政府部門，也可以根據小微企業融資遇到的困難，采取適當的措施，比如為小微企業提供擔保，引導融資租賃公司的業務，為權益性投資者牽線以及提供融資咨詢等服務，幫助轉型升級的小微企業獲得資金支持。

[1] 陳樂.中小企業轉型升級路徑談[N].東莞日報,2014-1-22 (A08).

[2] 路永華.我國中小企業轉型升級研究綜述[J].管理觀察,2014 (6).

[3] 華慶.小微企業轉型困境與金融支持[N].金融時報,2014-2-24 (012).