產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)為促進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)

◎ 徐志越

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)為促進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)

◎ 徐志越

（哈爾濱產(chǎn)權(quán)交易中心，哈爾濱150010）

哈爾濱產(chǎn)權(quán)交易中心大廳

十八屆三中全會(huì)明確提出?積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)‰，發(fā)展?國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)‰，這將?有利于國(guó)有資本放大功能、保值增值、提高競(jìng)爭(zhēng)力，有利于各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展‰。立足國(guó)有資產(chǎn)管理層面分析，促進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)就是將目前單一性所有制的國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步調(diào)整為既有國(guó)有、集體等公有制結(jié)構(gòu)，也有個(gè)體、私營(yíng)、外資等非公有制結(jié)構(gòu)的新型所有制企業(yè)。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為多年來國(guó)企改革的窗口，已經(jīng)積累了大量的工作經(jīng)驗(yàn)和資源優(yōu)勢(shì)，可擔(dān)當(dāng)專業(yè)化資本市場(chǎng)平臺(tái)，通過外向引進(jìn)、橫向聯(lián)合、縱向招股等途徑為促進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)各種經(jīng)濟(jì)形式的聯(lián)合，推動(dòng)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。具體提出以下幾點(diǎn)思路。

1 “混合所有制”改革引起的“股權(quán)多元化”改造

1.1 “股權(quán)多元化”需進(jìn)入產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開進(jìn)行

發(fā)展?混合所有制經(jīng)濟(jì)‰需要對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行?股權(quán)多元化‰改造。國(guó)資委作為各級(jí)政府國(guó)有企業(yè)的出資人代表，不僅是這項(xiàng)工作的主導(dǎo)者，更是這項(xiàng)工作的實(shí)施者，同時(shí)要保證這個(gè)過程的?公平、公正、公開‰性。各級(jí)國(guó)資委可對(duì)所出資企業(yè)逐步推行股權(quán)多元化改造，有條件的可先期進(jìn)行，重要企業(yè)需保留控股地位。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為多年來國(guó)企改革的重要陣地、陽(yáng)光化公開交易平臺(tái)，有著豐富的增資擴(kuò)股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓經(jīng)驗(yàn)，可通過增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等形式完成對(duì)國(guó)有企業(yè)的股權(quán)多元化改造。

1.2 專業(yè)化推進(jìn)國(guó)有企業(yè)股權(quán)多元化

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可針對(duì)這項(xiàng)工作，建立中介服務(wù)合作者庫(kù)，與有豐富經(jīng)驗(yàn)、具有一定規(guī)模和資質(zhì)的評(píng)估、審計(jì)、法律、管理咨詢等中介服務(wù)組織合作，成立專業(yè)團(tuán)隊(duì)，探索增資擴(kuò)股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的推介形式和渠道，為企業(yè)的股權(quán)多元化改造提供技術(shù)支撐和后續(xù)保障，幫助所出資企業(yè)引進(jìn)既可提供充沛資金，又可促進(jìn)技術(shù)升級(jí)的戰(zhàn)略合作者，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及技術(shù)改造，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。必要的引進(jìn)同行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

2 建立國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息公開展示系統(tǒng)

依托各地產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的信息發(fā)布系統(tǒng)，建立國(guó)有及國(guó)有控、參股企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息登記及披露信息管理系統(tǒng)，條件成熟時(shí)可探討建立全國(guó)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息統(tǒng)一信息公開發(fā)布系統(tǒng)，該系統(tǒng)具備將企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息登記、公示、產(chǎn)品及業(yè)績(jī)對(duì)外展示等功能，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為。

2.1 未進(jìn)行股權(quán)多元化的企業(yè)自愿披露信息

針對(duì)未完成股權(quán)多元化的公司，可自愿將一些重要的經(jīng)營(yíng)參數(shù)和資產(chǎn)信息進(jìn)行信息掛牌披露，披露的信息尊重企業(yè)及主管集團(tuán)的意見，以國(guó)資委各項(xiàng)定期審計(jì)和企業(yè)上報(bào)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，目的是為方便引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，為后續(xù)的增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓做準(zhǔn)備，也在一定程度上擴(kuò)大企業(yè)知名度，同時(shí)方便國(guó)資委監(jiān)督。

2.2 已股權(quán)多元化的企業(yè)披露信息準(zhǔn)備再融資

針對(duì)已完成股權(quán)多元化的企業(yè)，根據(jù)國(guó)資委定期的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)、業(yè)績(jī)考核和報(bào)表信息的數(shù)據(jù)，以一季度或半年為周期，將企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行信息公開披露，包括半年報(bào)、年報(bào)、重大事件等相關(guān)信息，公布的信息統(tǒng)一參照上市公司的公示指標(biāo)，但也與上市公司的信息披露制度有所區(qū)別，即應(yīng)是一定限度的公開，涉及商業(yè)機(jī)密、企業(yè)經(jīng)營(yíng)不應(yīng)公開的信息應(yīng)不予公開。

這樣做有三個(gè)目的：一是便于國(guó)資委數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，數(shù)據(jù)一經(jīng)披露即有歷史記錄可查，避免企業(yè)人為數(shù)據(jù)作假，也有利于企業(yè)的管理者規(guī)范經(jīng)營(yíng)，廉潔自律；二是可以保證國(guó)有企業(yè)股份制改造后小股東的知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)，利于多元化的投資主體對(duì)混合所有制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行監(jiān)督；三是企業(yè)數(shù)據(jù)公布后，可吸引有投資興趣的投資者進(jìn)行投資，企業(yè)公開公布數(shù)據(jù)也是誠(chéng)信表現(xiàn)，樹立投資者信心，為企業(yè)的再次融資做準(zhǔn)備。

3 建立所出資國(guó)有及控、參股企業(yè)再融資服務(wù)機(jī)制

為促進(jìn)國(guó)資委所出資企業(yè)股權(quán)多元化后的再融資，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)可建立專門的融資服務(wù)機(jī)制，利用多年的資源積累及經(jīng)驗(yàn)，與私募基金、券商、上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)以及具有為上市公司服務(wù)資質(zhì)的評(píng)估、審計(jì)、法律服務(wù)機(jī)構(gòu)等建立聯(lián)系，必要時(shí)可對(duì)其實(shí)施會(huì)員制。

3.1 私募融資

對(duì)規(guī)模較小、產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)比較突出、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好的中小型企業(yè)的再融資需求，可通過產(chǎn)權(quán)交易全國(guó)同行業(yè)合作及會(huì)員進(jìn)行定向的私募再融資，有條件的將引進(jìn)可促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的合作者，進(jìn)行再融資。

3.2 上市融資

針對(duì)規(guī)模較大、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)良、產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)比較成熟的中、大型企業(yè)，輔導(dǎo)其通過主板、創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板上市進(jìn)行上市再融資，逐步建立?國(guó)有及國(guó)有控、參股上市公司儲(chǔ)備庫(kù)‰，逐步打造國(guó)有企業(yè)可上市公司集群，建設(shè)一批優(yōu)秀的國(guó)有控、參股，多種所有制共同參與的代表性優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

4 建立相應(yīng)的監(jiān)督管理機(jī)制

從國(guó)有企業(yè)的股權(quán)多元化改造，到后續(xù)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息披露，以及股權(quán)多元化改造后的再融資，整個(gè)過程都需要有嚴(yán)格的監(jiān)督管理機(jī)制：

國(guó)有及國(guó)有控股、參股企業(yè)的股權(quán)多元化改造，需經(jīng)過主管部門、國(guó)資委的審核，較大型、公益服務(wù)類、關(guān)系民生及經(jīng)濟(jì)發(fā)展等特殊企業(yè)需依照國(guó)家相關(guān)規(guī)定提請(qǐng)本級(jí)、上級(jí)政府或國(guó)家相關(guān)部門審核，審核通過后進(jìn)行清產(chǎn)核資，然后制定盡職調(diào)查方案，并在主管部門、國(guó)資委、紀(jì)檢委、審計(jì)等相關(guān)部門的監(jiān)督下進(jìn)行盡職調(diào)查和增資擴(kuò)股。

?國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息公開展示系統(tǒng)‰由產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)牽頭、在主管部門、國(guó)資委和紀(jì)檢委、審計(jì)部門的監(jiān)督和指導(dǎo)下，依托當(dāng)?shù)禺a(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的信息發(fā)布系統(tǒng)，委托專業(yè)的系統(tǒng)開發(fā)公司設(shè)計(jì)研發(fā)，并進(jìn)行數(shù)據(jù)安全和信息維護(hù)。具體企業(yè)披露的信息，需制定披露信息標(biāo)準(zhǔn)、范圍及規(guī)則，在企業(yè)建立客戶端，由企業(yè)工作人員錄入，國(guó)資委及主管部門相關(guān)處室進(jìn)行審核把關(guān)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)維護(hù)。具體相關(guān)工作制度可聯(lián)合相關(guān)部門進(jìn)行細(xì)化研討。

（作者為哈爾濱產(chǎn)權(quán)交易中心主任）