鄭建明是如何玩資本的？

名不見經傳卻成功重整即將破產的尚德，近年橫掃光伏業的鄭建明是如何在資本市場上長袖善舞的？

2014年1月6日，無錫市中級人民法院通報：無錫尚德破產重整案審結完畢，重整計劃基本執行到位，目前償債資金已經超過27.1億元，償債率超過90%。消息甫出，讓人難以置信，但仔細想來卻令人叫絕：這就是資本的力量，鄭建明——這個名不見經傳的資本高手果然了得，他在短期內將一個瀕臨破產企業的窟窿幾乎填平。

去年3月20日，無錫市中級法院宣布無錫尚德破產重整，“破產重整的結果好于破產清算，否則只能拿到個位的債權比例，1%、2%都是有可能的。”一位債權人說。這是每一個懂得市場游戲規則的債權人那時的心理價位。那一時期，有眾多債權人共同的擔心：“錢還不還？怎么還？拿什么還？”也有國際著名咨詢公司金融分析師斷言：“拯救尚德的白騎士不會出現。”巨額的債務，讓業內和債權人對無錫尚德重組前景惶惶然。

去年的10月8日，鄭建明在剛剛完成對賽維股權的數次增持之后，又突然出現在對無錫尚德資產重組競標的陣列中。從他的出現，到他30億的投標成功并承諾未來兩年投入不少于30億元用于增資和技術改造，再到他能否兌現承諾，一時間攪得無錫尚德的重組前景愈加撲朔迷離。

對于背景資料甚少的鄭建明，各種質疑都有——不是真投而是炒作概念的有之，能否帶領無錫尚德走出困境的也有之，其中最大的質疑自然集中在有錢嗎？錢從何來？是的，鄭建明前年底動用2億港元控股順風光電，去年6月動用7222萬美元持股賽維，7月簽署42億元收購海潤光伏電站資產大單，12月宣布在江蘇宿遷投資28億元建設光伏電站，林林總總各項光伏投資承諾已在百億之上。這一質疑，一直持續到12月19日鄭建明先由個人墊付了25億元的無錫尚德重組余款方才告一段落。

改革開放三十多年來，國家與企業、企業與企業之間的債務清理、資產重組案例不計其數，除了國家力量，市場中的償債行為，或因企業信用不到位，或因企業資金實力不到位，言而無信的事情司空見慣。對一個因名不見經傳而缺乏信用基礎的鄭建明在三個月內要拿出30億現金，質疑是正常的，不質疑才是不正常的，除非你了解到鄭建明在資本市場上的長袖善舞，除非你懂得資本的力量。

傳統經濟思維的人質疑鄭建明是再正常不過的，因為有多少錢辦多少事是那個時代做事的原則。新經濟思維不是這樣的，未來市場有多大錢就有多少，只要你能把這個故事講清楚，資本的力量超乎你的想象。

比如今年1月6日熔盛重工公告擬向認購人發行10億港元于2016年到期的7厘可換股債券，結果認購人又是鄭建明；不久前鄭建明的順風光電甚至宣布：計劃到2016年斥資240億元人民幣安裝10GW的太陽能發電。對此，一位光伏材料專家都要說：這肯定不是他自己的錢。說者無意，卻道出資本真諦，那就是三十年前筆者讀經濟學時懵懵懂懂記住的一句話：要學會用別人的錢掙錢。對一個不了解資本市場的人來說，錢對鄭建明好像不是錢，只是一個可以隨便寫的數字，似乎一切都是那么不真實；對一個懂得資本市場的人來說，這是標準的資本游戲，當你懂得游戲規則時，自然什么都有可能。鄭建明善于講故事，資本市場會給他所有需要的錢，這就是資本市場的魅力。

資本是金融意義上的資金，資本市場是滿足資本需求的平臺，巨大的資金通過資本市場變身為資本，用超乎人們想象的能量涌進每一個市場機會。在新經濟時代，如果你沒有資本意識很難稱得上是一個標準的企業家，如果你沒有移動互聯意識一定稱不上現代企業家。什么是新經濟？相對過去用掙的錢擴大再生產的傳統經濟，現在也許你還沒掙錢，但是你能看到這個產業的明天，能把這個明天的故事講清楚，資本就會幫助你迅速并持續地擴大市場份額。光伏產業的未來市場無限大，所以光伏產業的企業家必須具有資本意識，必須具有新經濟思維。

資本意識似乎已經成為資本市場發達國家人們與生俱來的基因，這讓人想到一個例子： Solarcity2013年占據美國32%的個人屋頂光伏電站市場，不是因為它比別人有力氣，而是因為它先于別人找到了最適合這個市場的、獲得了資本支持的商業模式。在新經濟時代的美國，每一個著名經濟現象背后，一定是一個資本的故事。

在資本市場講故事，是有條件的，那就是故事的真實性，“狼來了”的故事在資本市場只能講一遍。支持鄭建明講故事的基礎，是光伏產業正在走出低谷；支持鄭建明能講很多故事的基礎，是光伏市場具有很多投資機會。一本《資本論》，在讓人們認識到資本是血腥的同時，也讓人們認識到資本是無孔不入的，認識到資本對稍縱即逝的市場機會是最敏銳的。記得去年4月，在社會還在對光伏產業指手畫腳、業內人士還在對市場機會遲疑不決的時候，資本已經做出了自己的選擇。鄭建明的選擇是大刀闊斧、縱橫捭闔地在產業最低谷的時候，在價格最低的時期，把最優質的光伏加工資產和終端市場資源盡攬懷中，迅速成為產業鏈完整、最有競爭力的光伏企業集群。

2013年，鄭建明參股賽維、重組無錫尚德，通威收購賽維合肥，相信這樣的收購機會和價格可能再也看不到了。更重要的是，通過鄭建明的光伏故事，通過金融資本對光伏產業的追逐，更說明了這個產業新的發展期已經到來。

無錫尚德破產重整畫出的句號，一定是多種選擇中最好的一個選擇，同時它講了一個完美的資本故事，它要訴說的是：在傳統經濟向新經濟加速轉型的時代，資本思維、資本力量應當成為光伏企業家們與生俱來的基因。