全球經濟：2013年七大表情

張銳

在刺激下復蘇，在溫和中增長，在協同中創新，世界經濟腳步的前行氣勢盡管在2013年中沒有超乎預期的氣宇軒昂和闊步鏗鏘，但有著人們所能強烈感知的格外穩健與扎實健朗，這種平和的增長生態不僅意味著糾纏了人類五年之久的金融與債務危機已悄悄遠去，而且清晰表明著全球經濟肌體在緩慢修復之中積累后續發力的元氣，一個可以期待的世界經濟未來之窗正徐徐打開。

經濟增長——冷暖交錯

后金融危機時代的全球經濟體基本上處于療傷補創階段，其整體情勢呈現為“弱復蘇”特征；而且，由于各經濟體經濟結構存在明顯差異，宏觀經濟政策也不盡相同，同時，經濟肌體對政策的敏感程度不一，各國經濟增長又表現出明顯的非均衡性?？傮w輪廓是，2013年全球經濟顯露出“西強東弱”的態勢。

抖落了金融危機塵垢的美國經濟肌體格外矯健，而且步步加速。資料顯示，美國2013年前三季度實際GDP環比折合年率分別為1.1%、2.5%和4.1%，全年實現國際貨幣基金組織預計1.6%的增長目標已毫無懸念。重要的是，經濟增長帶動了美國就業率的走高，失業率從2013年年初的7.9%下降至11月的7%，且為金融危機以來之最低。不僅如此，美國國內通脹率一直控制在1%左右，與美聯儲劃定的2.5%的紅線相距甚遠。

積壓于歐洲經濟上空的厚厚冰雪從2013年第二季度開始消融。歐盟統計局數據顯示，歐盟前三季度環比增長率為-0.1%、0.4%和0.2%，歐元區前三季度環比增長率分別為-0.2%、0.3%和0.1%。歐元區終于擺脫長達6個季度的經濟萎縮。重要的是，除德國等核心國家維持正增長外，受歐債危機影響最嚴重的“歐豬五國”（葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）經濟也明顯改善，其中愛爾蘭成為五國中首個退出歐盟和IMF援助計劃的國家。雖然IMF預測2013年歐元區經濟增長幾近為零，但這一龐大經濟身軀將從此邁步前行。

拜“安倍經濟學”所賜，2013年日本經濟前三季度環比增長4.5%、3.6%和1.1%，雖然季度增速不斷放慢，但全年實現2.0%的經濟收成已是鐵板釘釘。讓安倍政府欣喜的是，自下半年后，日本CPI已連續上漲5個多月，為此，日本官方在最新月度經濟報告中放棄使用“通縮”一詞，此舉為四年多來首次，彰顯日本正在接近擺脫長期以來的通貨緊縮狀態。

金融危機以來對世界經濟增長的貢獻率年均超70%的新興市場國家在2013年中出現了整體疲軟的態勢。其中，2013年前三季度中國經濟增速只有7.7%，印度為3.67%，巴西為2.39%，俄羅斯為1.37%，而且同期南非經濟增長率降至5年來最低，失業率高達25%?！敖鸫u五國”似乎褪色不少。據IMF預測，包括以上五國在內的新興經濟體2013年GDP總體增速為4.5%。受新興市場經濟走弱的影響，國際貨幣基金組織預測，全球經濟在2013年將增長2.9%，低于2012年的3.5%。

貨幣政策——從寬入流

寬松的貨幣政策（QE）刺激著全球經濟體尤其是發達經濟體在后危機時代維系著軟而不倒的生存狀態，正是如此，進入2013年以后，全球貨幣政策并沒有出現實質性收緊的跡象，更沒有回歸常態的打算。雖然美聯儲在最后一年議息會議上作出了每月削減100億美元購債規模的決定，但也是從2014年1月開始，同時，美聯儲強化了保持低利率的前瞻性指引，強調近于零的利率水平將延續相當長時間。美國QE的腳步在2013年中依然格外堅實。

在將基準利率維持在0.0%-0.1%區間的同時，作為QE鼻祖的日本央行推出了開放式寬松工具即無限買債的計劃，將QE演繹至極致。根據日本央行的決議，2013年4月央行當月購買6.2萬億日元日本國債，而自5月份起每月購買約7.5萬億日元日本國債。這樣，全年日本央行購債規模達到了66.2萬億日元，同期日本央行的貨幣基礎翻倍，膨脹到200萬億日元，同比增長45%。

在英國中央銀行保持了0.5%利率以及3750億英鎊的資產購買不變的同時，歐洲央行進一步踩大了寬松貨幣政策的“油門”，2013年中先后三次降息將基準利率壓至0.25%的歷史最低點。與歐洲央行一樣，波蘭、澳大利亞、智利和韓國等國中央銀行也先后將本國利率調至歷史最低點。公開資料顯示，全球有70多個國家先后在2013年中作出降息和下調存款準備金的政策決定。

當然，由于受制于美元升值以及本國通貨膨脹的壓力，新興市場國家不得不收緊貨幣政策的“閘門”。其中巴西央行連續第六次上調基準利率至10%，印度央行行長連續兩次上調利率至7.75%，印尼央行連續五次上調基準利率至7.5%。中國央行則更多地通過數量工具調節貨幣流動性，總體政策仍表現為中性偏緊的特征。

財政政策——松緊互現

作為國家宏觀調控的重要工具，財政政策往往保持著與貨幣政策的緊密共振與相互匹配，只不過不同國家對二者運作方向與關聯力度的把握略有差別。在美國，由于受制于共和黨的壓力，奧巴馬政府從2013年年初就啟動了每月減赤850億美元的財政緊縮計劃，其緊縮力度為過去30年來之最大。財政緊縮雖然拖累美國經濟增長0.5-0.7個百分點，但2013財年美國聯邦政府財政赤字占國內生產總值的比例卻降至了4·1%，同比下降4.4%。

由于長達三年的預算削減給歐元區經濟復蘇產生了愈來愈多的掣肘，并受到越來越多的詬病，加之債務危重國平均預算赤字水平已經有所下降，在IMF的建議下，歐委會開始考慮適度放寬對受援國財政緊縮的標準。根據歐委會的決議，歐盟對法國、西班牙、波蘭、斯洛文尼亞可寬限兩年實現將赤字占GDP比重降至3%以內的目標，而荷蘭和葡萄牙則可寬限一年。按照歐委會的推算，2013年歐元區整體赤字削減任務從2012年GDP的1.5%降為2013年的0.75%。

并不像前兩年齊刷刷地推出擴張性財政政策以應對金融危機那樣，為抑制高通脹和實現初級財政盈余目標，不少新興市場國家在2013年開始收緊財政政策的口徑。其中巴西政府全年減少公共投資165億雷亞爾（約合92億美元），印度為實現本財年的5.3%的減赤目標，公共投資同比降低3%，俄羅斯受到石油天然氣出口收入減少的影響將2013年社會固定資產投資額調低了1.9個百分點。不過，中國依然推行著積極財政政策，全年中央財政赤字規模達到了1.2萬億元。與此同時，還有部分新興市場國家推出擴張性財政政策，如埃及啟動了規模為537億埃鎊（約合78億美元）的刺激經濟計劃，越南政府全年用于基礎設施方面的投入達到了183.5萬億盾（約合87億美元）。