中國資本市場傳統(tǒng)的運行圖景正在改變。在中國,這一市場設(shè)計之初的一個重大使命,是服務(wù)于國企解困,因此融資方尤受重視,投資者居于次席。如今,伴隨各種改革措施的密集出臺,投融資并重的主旨已然確立,一個市場化的資源配置平臺正在成形。無論新股發(fā)行體制改革、新三板擴(kuò)容,還是新“國九條”對中小投資者的保護(hù),盡顯此意。2014年,新政落地值得期待。
資本市場的改革是一個系統(tǒng)工程,不僅監(jiān)管機構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型,置身其中的上市公司、中介機構(gòu)乃至投資人本身,同樣需要適應(yīng)新玩法。讓監(jiān)管的歸監(jiān)管,市場的歸市場,人們呼吁已久,如今逐步成為現(xiàn)實。新的制度安排下,上市公司、中介機構(gòu)有了更高的違規(guī)成本,投資人亦需要為自己的判斷承擔(dān)風(fēng)險。
香港上市的博士蛙,再為我們呈現(xiàn)了這樣一個典型案例。作為兒童用品的明星股,博士蛙IPO時曾備受追捧,成為2010年港市“凍資王”,其投資人名單包括安東尼·波頓、新加坡政府投資公司、中投等豪華陣容。然而,審計機構(gòu)德勤的辭任,令其造假問題開始暴露。《新財富》記者近日探訪發(fā)現(xiàn),其多間零售網(wǎng)點已經(jīng)關(guān)張。
在新興市場復(fù)雜的環(huán)境下,難免誤判并付出代價的,不只有安東尼·波頓這樣的歐洲股神,還有約翰·保爾森、劉央、摩根大通、挪威央行等知名投資者。近些年,從嘉漢林業(yè)、洪良國際、中金再生到博士蛙,《新財富》對境外資本市場的一眾造假者進(jìn)行了深度解析。這些企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)與商業(yè)模式何以經(jīng)不起推敲,我們的推演方法可資投資者借鏡;境外監(jiān)管機構(gòu)對這些企業(yè)的處罰過程,可供內(nèi)地監(jiān)管機構(gòu)參考;在博士蛙案例中,德勤的辭任,同樣可為中介機構(gòu)的自我約束提供參照。面對資本市場的暗流漩渦,《新財富》樂以自己專業(yè)的研究能力,對保護(hù)中小投資者有更多貢獻(xiàn)。
經(jīng)歷30多年演進(jìn),中國的財富故事早已由創(chuàng)造向管理延展,對于民企家族更是如此。今年,我們進(jìn)一步推出“家族事務(wù)”專欄,深耕財富管理領(lǐng)域。民企規(guī)范地發(fā)展、順利地傳承,同樣關(guān)乎投資者保護(hù)乃至經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定之宏旨大略。