2014年中小市值股仍將精彩

余承

2014年是充滿希望的一年，也是充滿挑戰性的一年。筆者的核心觀點是2014年仍是結構性機會為主，階段性估值修復行情為輔。具體到時間段方面，上半年以主題投資為主，下半年側重業績和估值修復，全年而言成長性好的中小市值個股依然是上漲主力軍。至于時間窗口，以24節氣為觀測點，考慮流動性，每個季度末的時間點保持適度謹慎。

2014年面臨宏觀環境困境也較多。潛在風險點如：隨著美國QE的逐步退出，國際資本可能流出；歐債問題是否復燃，新興市場資產泡沫是否破滅；若國內房地產危局蔓延，以銀行和信托為代表的金融系統風險值得警惕。股市的漲跌實質上只要考慮股票供給和需求，需求方面特別關注流動性；供給方面，未來A股有六七百家IPO，預期抽血2000—3000億元，新三板和優先股也會小規模分流資金。而2014年1.5萬億元的市值解禁影響較大。目前6000億交易結算金支撐股市，算上社保和產業資本、QFII等機構入場，市場資金整體上仍處于略有增量介入，存量為主的格局，因此權重股更多時間是超跌反彈和階段性價值修復上漲。

另就估值而言，目前滬市300（TTM）市盈率僅為9倍左右，為歷史最低水平。2013年M2同比增速為13.6%，超出13%的目標，這是全年滬弱深強、中小市值走強之根源。從美國70-80年經濟轉型，金融自由化階段股市估值與利率變動規律看，估值低位、利率高位時，估值對資金價格上行的敏感性要小于下行，換句話說，一旦資金價格下行，則上漲彈性更好。可以推斷，2014年權重股的價值修復機會在于資產價格的下降，如逆回購持續、下調存款準備金率等。上半年銀行釋放流動性，市場資金相對充裕，權重股整體上漲的機會可能在下半年。

那2014年行業機會有哪些？從積極的財政政策角度看，高鐵、電網改造、水利等基礎建設仍是關注重點。另外，中央經濟會議2014年6大任務中有投資機會。主題機會主要關注七大新興產業即新一代信息技術、高端裝備制造、新能源、新材料、節能環保、生物和新能源汽車，把握好產業與產業之間的交叉融合，以及其對傳統產業改造的投資機會。另外要關注安防（航天軍工、民用安防、網絡安全等）以及行業逆轉（如風能）。事件驅動如兩會、新食品安全法、重卡國四標、甲午戰爭120周年紀念、巴西世界杯相關的彩票、智能電視；其他主題如高送轉、填權行情、糧食安全、通脹預期、國企改革、二胎政策、健康養老、智能穿戴、4G與3D、海上絲綢之路等。如果權重股啟動那么券商、保險、民營銀行對資金價格敏感型板塊。筆者特將去年12月21日選擇的業績有一定保障，也有一定題材的馬年10大金股供大家參考：永新股份、金風科技、新文化、振東制藥、衛星石化、天奇股份、鼎漢技術、普邦園林、金新農、陽光照明。手法：順勢而為，逢低分批，跟隨市場熱點，波段操作。