華商基金梁永強：2014年市場結構性差異會非常大

袁璐

自2010年華商基金“三劍客”擊敗王亞偉攜手問鼎股票型基金業績冠軍寶座后，梁永強這個名字開始被投資者熟知。作為華商基金“年輕的老人”梁永強，目前擔任華商基金管理有限公司量化投資部總經理，華商動態阿爾法混合基金、華商主題精選股票基金基金經理。

用堅持長期投資的方式來做產業投資

面對媒體采訪，梁永強曾表示，目前市場都在學習西方的投資經驗和投資方式，這些投資策略是基于西方文化得來。他希望能從中國傳統文化中尋找到投資啟示，通過自己的實踐，運用中國人的智慧形成獨特的風格。春節前，梁永強接受了本刊記者的采訪，針對2013年的投資回顧以及2014年市場的預測闡述了自己觀點。

對于2013年的成功經驗，梁永強總結道，“從我個人的投資而言，2013年，我們的組合投資實際上主要集中在兩個領域：文化傳媒和新興產業，新興產業主要體現在精裝備方向，從原始行業分布來看，制造業可能占得比較多，但從投資方向來講，主要是緊緊圍繞新興產業。”

梁永強表示，自己的投資一般會先選方向，找到那種未來可能成為大方向的產業，在這個方向里去找戰略布局做得最好的企業，找到以后進行長期投資。否則，企業再優秀，產業太小，增長到一個瓶頸以后，就必須考慮換產業的問題，這對公司來講是比較有風險的。“做投資，第一不是賺股票的錢，因為股票的錢實際上是二級市場博弈的錢；第二也不是賺公司的錢，那有很多偶然性在里面。我要賺的是一些產業的錢，所以這個過程會比較長，但只有這樣，你才會對一個產業有一個持續的了解，在這之后，才有可能從里面賺得比較多，你會看到這幾年我的基金換手率非常低，重倉股也基本上兩三年沒動過，就是希望用堅持長期投資的方式來做產業投資。”

結構性差異或將增大

梁永強認為，2014年總體宏觀經濟會比較平穩，可能增速不會太高，但資源配置會更加合理。資本市場向好包括基金業的發展，實際上也是體現居民資產配置的過程。2006、2007年大量的錢往股市里涌，因為當時房地產投資還沒有完全深入人心，之后股市不斷的波動，房地產市場的延伸非常大，導致居民在資產配置中大量地把資金往那個方向去配。

“所有的資源都在尋求更優化配置的機會，所以我們一定要看未來哪些資產可能帶來更好的回報。站在現在這個時點回顧2013年，我覺得很意思的就是，從大的資產管理來看，私募行業只要做得特別好的，規模增長都非常快；但公募去掉貨幣這塊實際上是在縮水的，這說明普通老百姓的資產配置還處在過去的通貨膨脹形成的理念下，他們覺得這個賺錢效應差，才往其它方向去配；但很多高凈值人群已經在考慮把資金從其它的資產逐漸往股權投資方向傾斜了。這是一個有序的或者是有引導性作用的，這個趨向形成以后，有可能2014年整個公募行業都會被引導，整體的凈申購會增加，整個居民資產再配置所帶來的大的趨勢性機會在這個大的格局里會出現。”梁永強總結道。

對于2014年的市場趨勢，梁永強比較關注的是IPO改革。“按照目前來看，2015年要全面實行新股發行從審批制轉為注冊制，而2014年是個過渡年，這樣的話新股大量發行，整個市場也會不斷呈現向港股和美股過渡的特征，即整體指數變化沒那么大，但結構性差異會非常高。圍繞新股發行延伸出一些機會，還有一些在原有市場中，可能品質比新股更優的一些東西，也會成為投資的標的。總之，我們選擇的方向一定要和整體經濟轉型方向一致。”

軍工、新能源板塊仍是熱點

對于2014年的熱點行業，梁永強看好軍工和新能源。梁永強認為，2014年是整個軍工資產證券化的開始，未來這個過程還會持續。雖然現在關注度不高，因為大家對它在心理上還不是那么認可，但隨著整個優質資產、軍工研發資產、整裝資產逐步上市，軍工企業的品質或投資價值就會逐漸顯現。

“另一個投資方向是和新能源、儲能、電動汽車等新的需求方向相關，以及和人的城鎮化相關。過去的城鎮化主要是建造房子，但農民進城以后呆不住；現在提出人的城鎮化，主要是滿足進城老百姓的實際需求，包括就業、教育、醫療等各個方面，只有真正在城市里呆下去，真正的需求才會顯現出來。”

對于新興產業的選擇，梁永強認為，選擇新興產業主要是和人的基礎需求相匹配。“比如能源，如何改善你的出行，如何儲能；再比如電，用量越來越大，如何能夠節約，應當從這個模式上去找。例如LED未來是最大的產業，在這種大的方向里選，一方面要看產業發展狀況，從國家自身的基礎來看，在哪些點上可能出現比較強的競爭力；另一方面要考慮其在國際上的產業競爭力。只有這樣你才能找到節點上的好公司，長期享受比較好的收益。”