合理國際貨幣體系倒逼人民幣國際化

一些機構和媒體對人民幣國際化的“熱捧”給人一種感覺，似乎人民幣國際化就要挑戰美元地位，實際并非如此，人民幣國際化是中國金融服務實體經濟的需要，也是促進國際收支平衡的迫切需要，是現行不合理的國際貨幣體系倒逼的結果。我想就這個問題談談自己的看法。

戴相龍，全國社會保障基金理事會黨組書記、國際金融論壇理事長、中國人民銀行前行長。《中國社保制度須引歐債前車之鑒》、《管好人民每一文“養命錢”》、《國際金融體制變革不可逆轉》等論述在社會引起巨大反響。

美元不斷貶值、美國政府債務率居高不下令人擔憂導致了美元以外其他貨幣的廣泛使用，這也是人民幣國際化步伐加快的原因之一。

人民幣國際化路徑

人民幣要成為廣泛使用的國際貨幣，要經歷一個較長時期的、分階段的過程，但不同階段有不同的特點。我認為人民幣國際化大體經歷3個階段。一是使人民幣成為國際結算貨幣，使人民幣的定價、交易、結算功能相應增強。二是使人民幣成為投資貨幣。企業和個人可用人民幣到境外投資。第三，使人民幣成為國際上重要的儲備貨幣，人民幣在全球外匯儲備總額中占有較大比例。

十八屆三中全會《決定》指出，經濟體制改革的核心問題是處理好政府和市場的關系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好地發揮政府作用。據此人民幣國際化的途徑，應堅持市場化推進，并更好發揮政府作用，人民幣走出去，要根據外匯市場需要。首先，從周邊國家和地區開始，再擴展到亞洲地區和“金磚”國家，最后發展到歐美發達國家。人民幣國際化的市場推進，要通過離岸中心來實現，這里香港是天然的選擇。人民幣國際化通過市場進行，但也要發揮政府的作用，主要可通過我國的中央銀行與其他國家、地區的央行和貨幣當局通過本幣互換來實現。

加快資本項目可兌換

當前推進人民幣國際化最重要的措施是加快資本項目可兌換。十八屆三中全會《決定》提出“加快實現人民幣資本項目可兌換”。”這是中國政府對加快人民幣國際化步伐發出的最積極、最權威的信號。根據三中全會《決定》，建議從下列幾個方面盡快推進資本項目可兌換。

一是推進個人“香港股票直通車”。允許個人對外投資，把開放個人對境外投資作為貫徹落實三中全會提出的“加快實現人民幣資本項目可兌換”的第一條實際措施。

二是擴大境內企業和有關機構對境外的投資。改善當前雙向直接投資嚴重不對稱的現狀。過去，我們有外匯但對外直接投資少，是因為沒有強有力的跨國公司和先進技術、品牌、管理能力。現在企業對外投資能力不斷加強，在一些部門已有較強實力，應支持加大對外投資。目前，全國社保基金會管理資產有1.2萬億元，建議有關部門把全國社保基金的境外投資范圍從股票和債券擴大到對股權的直接投資。

三是擴大境內外合格投資機構的投資額度。一年前，時任證監會主席說，境外對A股投資只占1%，今后可逐步擴大到10%。最近，周小川行長說，可以擴大境內外合格機構投資者的投資額度，直至取消額度限制。我非常贊同。印度吸引外商直接投資少，但吸引外資投資股票規模很大。他們對境外合格投資機構沒有核定投資限額，只是分別規定一個、多個境外合格投資機構投資境內一個上市公司股份的最高比例。這方面的經驗值得借鑒。

防范各種金融風險

推進人民幣國際化，最重要的基礎工作就是正確評估和不斷改善國際收支平衡。“十二五”發展規劃指出，到2020年，實現“國際收支趨向基本平衡”。改善國際收支平衡的前提是要對現在國際收支狀況的利弊有一個合理的評估。我認為今后幾年努力的目標是，使貨物進出口和國際資本雙向流動，保持基本平衡。在人民幣國際化程度有較大提高后，爭取經常項目收支有一定逆差，資本項目收支有一定順差。同時，將外匯儲備規模調整到一個合理水平。endprint