尿素操作重歸賭后市心態

□ 楊盧義

元旦將至，2013年至2014年的化肥冬儲期也步入了后半段，單就整體尿素備肥情況而言，市場表現只是差強人意。下游經銷商普遍抱著觀望態度，少量備肥之余也是隨采隨銷式操作，盡量回避風險庫存。據筆者了解，截至12月底，大部分省級農資公司對于冬儲尿素的態度仍十分糾結，搞廠家直銷不僅難見利潤，更是在透支自身在業內的公信力，特別是在當前農資流通環節混亂的情況下，尿素廠在報價方面極盡透明，對大、中、小經銷商缺少差異化銷售的概念，甚至有可能出現散戶依靠關系拿到低于大公司采購價的情況。由此可見，大型農資公司如不能發揮自身優勢，很可能就要和農資散戶站在同一起跑線上，這樣一來輸贏恐怕不言而喻。就目前來看，同樣做著隨采隨銷，中小型經銷商尚有利潤可言，而大公司的這點辛苦錢基本可以忽略了。對于大公司來說，只有看清尿素后期走勢，利用行情漲跌賺取差價才是“上道”之舉。不過，在當前市場大環境不夠明朗的情況下，相信大公司對于淡儲操作難免畏首畏尾。并將這種沒有把握的預測稱之為賭后市心態。

出口預期可賭

尿素2014年新關稅可謂出口利好，中國330美元/噸的離岸價對應的國內出廠價為1556元/噸（人民幣美元匯率按6.1；運費及港雜160元；未加經銷商利潤計算，下同），照此推算350美元/噸的離岸價便可看到1660元/噸的出廠價，370美元/噸的離岸價可就是1770元/噸。單就往年的國際尿素價格走勢對比，年初至少可以預測到370-390美元/噸的離岸價。雖然12月中下旬國際尿素價格有所下滑，但跌價緣于印度采購商以2014年一季度不再招標尿素作為博弈價格的籌碼，這才使得國際各供給國下調了報價。不過，從最新的外媒消息了解，印度方面在是否招標的問題上產生了分歧，并傳言有可能在2014年元月下旬再度進行招標，這對于前期集港以及依舊看好出口的商家來說，肯定愿意為之一賭。若2014年元月份印度進行招標的話，國內尿素市場在開工率相對降低的情況下，價格仍有可能出現上漲。

從眾心理可賭

時至元旦，下游淡儲形勢仍不理想，基層經銷商庫存量很低，大中型經銷商只是做著“搬運工”式的操作，用他們的話說：“掙點辛苦錢而已”。市場的反饋也是各種謹慎加小心，對于春耕行情已是極度看空。此時的尿素市場更像是帶有炒股時的從眾意味，同時也不由得讓一些有心人想到了巴菲特的那句話：“在別人恐懼時貪婪,在別人貪婪時恐懼”。這正是對于反其道而行之的最好詮釋，亦如當前尿素市場，如果在風險面前無人選擇備貨，很可能促使一輪集中采購行情并催生短暫的暴漲。雖然2013年在產能過剩的影響下，尿素價格從3月份開始一路下滑，直至年末，價格一直處于低位徘徊，市場信心嚴重受挫，但客觀而言，雖然業內一再宣揚春耕供求過剩等悲觀情緒，但機會還是會掌握在少數人手里。

淡儲檢查可賭

12月下旬，國家發改委經貿司赴山東調研化肥市場形勢，后期有可能會嚴查淡儲。這種判斷此前也有業內人士提出，但總被“上有政策、下有對策”的說法化解。筆者并不想過多討論這個問題。但從國內市場春耕剛需考慮，就算抱著應付的態度，至少市場也需要保有一定的庫存量，否則在淡儲檢查上下注，就仁者見仁智者見智吧。總之而言，目前淡儲的需求仍有可能帶動尿素價格出現波動。

綜上所述，尿素行業此時可以說處于較為尷尬的境地。農業淡儲形勢不明，下游經銷商缺少明確態度，在與廠家博弈價格時更是高不成、低不就。以至于廠家為避免不必要的損失，只能堅挺報價，市場陷入僵持狀態。但從客觀對比往年價格并參照當前尿素成本分析，此時北方1570-1590元/噸的出廠價已經觸底，雖然此價高于2013年四季度最低線，但從用肥期考慮，已基本不存在風險。如果以賭后市的心態判斷，或許留給每個人的機會都是均等的。