動力煤價格弱勢依舊供過于求格局難改

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一季度煤礦產量季節性持續增長,整體來看煤炭供應充足,同時受需求低迷的影響,國內動力煤市場價格仍將持續下行。

前期動力煤價格急速拉漲,但是市場接貨實際價格遠低于煤炭企業報價。一年一度的年度長協談判落下帷幕,“定量不定價”的模式仍是2014年結算的主要方式,而前期預測的固定價格模式由于買賣雙方目標價位相差較大,導致計劃流失。在煤炭供需格局寬松的局勢下,買方占有市場議價的主動權,后期價格下跌已無懸念。

截至2013年11月,煤炭開采和洗選業固定資產投資完成額累計為4706.95億元,同比2012年同期增加1.12%。預計全年煤炭開采和洗選業固定資產投資完成額與2012年基本持平。而從近幾年投資完成額和新增原煤開采產能對比來看,隨著固定資產投資完成額的逐年增加,原煤開采新增產量也呈現明顯的上升態勢。因此,從2013年的煤炭開采和洗選業投資完成額情況來看,預計2013年原煤開采新增產能可能維持在4億噸左右,新增產能在2014年將逐步集中釋放,將給市場供給帶來較大的壓力。

由于國際煤價大幅下跌導致進口煤價格更便宜以及進口關稅下調,近幾年我國煤炭進口量大幅增長,這在一定程度上對動力煤價格構成抑制作用。

社會庫存方面,從主要地區國有重點煤礦庫存情況來看,去年1—11月份,國有重點煤礦庫存均值為4373.55萬噸,2012年全年平均庫存值為3724.1萬噸,相比之下,去年重點煤礦平均庫存增加645萬噸,處于歷史高位。煤礦庫存大幅增加,進一步驗證了今年國內煤炭市場行情低迷,銷售困難的局面。從近年來全國重點煤炭企業庫存情況來看,一季度企業庫存持續增加至年中,所以后期隨著煤企庫存持續高位的增加,將導致企業面臨較大的去庫存問題,而在下游采購積極性回落的情況下,很可能出現如去年6、7月份神華、中煤等企業主動降價促銷的情況。

根據國務院文件指示,2015年底前再淘汰煉鐵1500萬噸、煉鋼1500萬噸、水泥1億噸、平板玻璃2000萬重量箱。如果按照生產一噸生鐵需要將近一噸的動力煤計算,淘汰1500萬噸生鐵,將導致動力煤需求量減少1500萬噸左右。而生產一噸水泥需要消耗動力煤0.21噸左右,則淘汰一億噸水泥將導致動力煤需求減少2000萬噸。如果算上各級地方政府淘汰過剩產能的計劃,預計動力煤下游需求量將減少超過5000萬噸以上。而這只是直接消耗的動力煤,如果算上其他行業淘汰的落后產能,將導致用電量減少,對動力煤下游需求量影響較大。

綜上所述,一季度,受傳統消費淡季影響,火電廠采購量低迷,國內動力煤價格弱勢不減,供過于求的格局長期難改。其中,原煤開采新增產能持續增長,去產能化將對9萬噸以下煤礦逐步關停,預計整體影響為5億噸左右,但相比國內嚴重過剩的產能情況,實際效果有限。而一季度煤礦產量季節性持續增長,整體來看國內一季度煤炭供應充足。因此,國內動力煤市場供大于求的局面仍將持續,而一季度受季節性效應影響,國內動力煤市場價格仍將持續下行。