春耕行情或曇花一現

□楊盧義

近期，為緩解成交壓力，越來越多的尿素廠家選擇了聯儲聯銷，這種做法無疑標志行業正在經歷寒冬期。目前來看，導致尿素市場如此萎靡不振的因素雖然很多，但最近的利空因素來自三個方面：一是鐵路運費上調；二是國內雨雪天氣影響發運且使春耕推遲；三是印度招標量和價存在不確定性。

運費上調壓縮跨省訂單

2月15日鐵路運費的調整給國內各行業均帶來了一定影響，對尿素自然也不例外。雖然千公里運價提高了15.4元/噸，漲幅并不高，然而在行業低迷的市場環境下，這種調整也可能成為雪上加霜的利空因素。事實也印證了這一假設，運價上調以后，國內尿素企業跨省訂單量明顯減少。由于山西尿素企業外發比例較高，因鐵路漲價帶來的滯銷最為明顯，以至于陽煤豐喜、晉豐煤化工的尿素站臺報價迅速回落到1600元/噸。短期來看，鐵路運費上漲最直觀的影響體現在尿素成交量縮減上，從而迫使那些外發比例較大的企業降價。

雨雪天氣消磨春耕需求

俗話說春雨貴如油，雨雪對農作物春耕必然有益，但伴隨降水而來的冷空氣著實給市場帶來了不小的困擾。對于華北以及東北來看，用肥期推遲還算是小事，畢竟需求還在；然而就華東以及華中局部地區來說，錯過了短暫的施肥期就無異于失去了春耕行情。因此，山東、安徽、河南等地的一些尿素企業開始了無奈的聯儲聯銷。同時，據業市場反映，春耕區域下游市場庫存量或被行業低估，局部區域的農業備肥量已經達到了80%，這就意味著春耕很可能在啟動之后曇花一現，行情周期會變得很短。

印度調整補貼打壓國際價格

2月18日，印度化肥補貼有了新情況：2014-2015財政年度印度化肥補貼總額度保持不變，但用于尿素進口的補貼預算將減少21%。此消息對于之前一直把印度尿素招標看做后期重大利好的貿易商來說，可謂郁悶之極。雖然按印度聯邦預算管理制度，財政部代表政府所做的預算草案還需經國會審議通過，但似乎業內也在做最壞的打算。筆者對照2012年以及2013年國際同期尿素離岸報價基本可以達到400美元/噸的水平，若印度確定減少補貼且對市場影響較大，那么悲觀猜測國際2月底到3月中旬的尿素離岸報價或將跌至320-340美元/噸，這樣的價格對于我國來說，倒推山東尿素企業出廠價只有1560-1660元/噸，如果換成河北、山西廠家供貨，出廠價甚至會更低。當然，這僅是筆者的悲觀預期，還存在一定的不確定性。

綜上所述，從我國尿素出口角度分析，印度減少補貼的舉動勢必會壓制國際價格，但對于預期出口量的影響十分有有限。換句話說，后期尿素出口很可能是“量大利小”的買賣。國內春耕需求目前也不樂觀，一方面是廠家暗降銷售，不斷滲透貨源；另一方面是農業直接施用量仍在減少。此時，雖有部分經銷商有心博弈價格進行一部分抄底操作，但這部分需求似乎只能夠春耕行情曇花一現了。