匯金股份：金融機具領先企業 發展前景可期

田磊

即將登陸創業板的河北匯金機電股份有限公司（以下簡稱“匯金股份”）主營業務為金融機具的研發、生產、銷售及服務，據了解，該公司是我國銀行業金融機具相關產品的主要供應商與服務商，同時也是捆鈔機和膠管裝訂機細分市場的領先企業。作為細分行業龍頭，該公司擬通過本次募投項目提升主營業務的市場占有率，同時大幅增加人民幣反假宣傳工作站等業務收入，伴隨著募投項目的投入，公司的業務格局將有望更加清晰，招股書顯示未來三年銷售金額力爭達到 4.5 億元。

兩大業務保證業績穩定發展

公開招股書顯示，匯金股份主營業務為金融機具的研發、生產、銷售及服務，主要產品包括系列捆鈔機和裝訂機、人民幣反假宣傳工作站、清分機以及點驗鈔機等。

值得注意的是，全自動捆鈔機和全自動裝訂機構成了匯金股份的核心產品。具體從業務占比上來看，2010年至2013年上半年，捆扎設備業務收入占公司主營業務收入的比例分別是59.29%、53.13%、49.82%和59.38%；裝訂設備營收占比為27.76%、27.98%、24.76%和22.65%。兩者合計貢獻了公司業績的80%左右。

在兩大業務的推動下，2010年至2013年上半年，公司營業收入分別為1.29億元、1.64億元、1.94億元和7754萬元，歸屬母公司凈利潤為3308.11萬元、4524.68萬元、5491.13萬元和1860.16萬元。公司主營業務的綜合毛利率基本維持在55%以上。

行業需求提升業務成長空間

作為金融服務專用設備，金融機具產品應用領域主要是銀行和其他金融機構。目前來看，銀行網點業務的快速發展使得該行業的市場需求持續穩步增長。

自成立以來匯金股份便選擇以“現金流”相關的捆鈔機為主導產品，匯金股份的招股說明書顯示，從中行、農行、工行、建行和交行等五大商業銀行集中采購入圍廠家初步估算，目前公司捆鈔機產品的細分市場占有率超過15% ，而其中全自動捆鈔機的市場占有率更高，居于行業領先地位。

該公司另一主營業務，膠管裝訂機的用戶市場則已擴散至一般性企事業單位，市場排名同樣位居前列。公司在保持捆鈔機和裝訂機行業優勢的前提下，開發了人民幣反假宣傳工作站、點驗鈔機和紙幣清分機等新產品。據記者了解， 2010年至2012年，人民幣反假宣傳工作站銷售金額為143.22萬、1175.1萬和2150.82萬元，產品毛利率超過60%，目前公司的市場份額暫居第一。

募集資金提升產能

1月9日匯金股份三地路演結束。此次，匯金股份擬公開發行新股數量不超過1670萬股，擬募集資金1.92億元，投向“捆扎設備工程建設項目”、“裝訂機工程建設項目”和“人民幣反假宣傳工作站工程建設項目”。 根據招股說明書，匯金股份募集項目預計2014年下半年即將達產。募投項目全面達產后，將總計新增61000臺設備的年產能，為公司現有產能的3倍多，預計年新增營業收入2.69億元，新增凈利潤6525萬元。那么，可以預見的是，伴隨著公司成長過程中的資金瓶頸問題的解決，公司的產品技術優勢和市場優勢獲得進一步釋放，市場占有率也有將大幅提高，公司的盈利水平也有望穩步攀升。