打造煤炭板塊績優藍籌 陜西煤業獲得機構熱評

林然

2014年1月08日，有“中國西部煤炭航母”之稱的陜西煤業股份有限公司（以下簡稱“陜西煤業”或“公司”）刊登招股意向書及初步詢價公告。公司的正式路演也已于1月9日、10日在深圳、上海等地展開。陜西煤業化工集團有限責任公司董事長、陜西煤業股份有限公司董事長華煒及陜煤化集團副總經理孫喜民分率路演團隊與機構投資者進行溝通。

從推介會情況看，機構投資者對于陜西煤業的資源儲備及煤炭產銷情況給予了較高評價，對于陜西煤業打造煤炭板塊績優藍籌股充滿了強烈期待。

公司擁有從事煤炭開發和支撐持續發展的優質資源儲備。截至2012年底，公司煤炭地質儲量達到165.96億噸，可采儲量達97.30億噸，與國內已上市煤炭企業相比位列第三位。公司的煤炭資源儲備主要位于神府、榆橫、彬長和黃陵礦區，該四個礦區煤質優良、煤層賦存條件好、地質構造簡單，且大多數煤層瓦斯含量低（神府礦區大多數煤層瓦斯含量幾乎為零），適宜建設現代化大型礦井，使得公司可以在較短的時間內建設高產高效煤礦，其單位產能的投資規模和經營成本相對較低，且具有較高的安全性。

公司具有資源整合的地域、政策優勢。陜西省是我國的煤炭大省，煤炭保有儲量1，654.23億噸，居全國第3位，并且陜北地區的煤炭資源賦存條件好、煤質優良。國家發改委《煤炭產業政策》規劃中重點發展的全國十三個大型煤炭基地中神東、陜北、黃隴（華亭）三個基地的主體部分位于陜西，具有重要的國家能源戰略地位。2010年陜西省政府出臺了相關政策，要求以陜煤化集團以及地方國有大礦為主體，堅持“大礦整合小礦”的原則，大力推進省內煤炭資源的并購重組。根據2012年國家能源局發布的《煤炭工業發展"十二五"規劃》，要求大力推進煤礦企業兼并重組，淘汰落后產能，發展大型企業集團，提高產業集中度。公司由陜煤化集團以煤炭主業資產整體改制所設立，是陜西省唯一一家省屬特大型煤炭企業集團，也是國家確立的陜北大型煤炭基地的兩個開發主體之一，公司可充分利用有利的區位和政策條件，通過有選擇性的收購優質煤炭資源以及聯合、改造地方小型煤礦等形式擇優整合優良資源，迅速擴大資源儲備，以確保煤炭產量穩步增長。

公司產量規模與國內已上市煤炭企業相比位列第三位，且具有持續增長的潛力。公司成立以來依托技術、人才優勢，建成了一批高產高效新礦井，2012年公司生產礦井中產量達到350萬噸以上的共有9對，占總產量的比例達到71.96%。公司成立以來煤炭產量持續上升，2010-2012年煤炭產量從8，436萬噸增長到10，660萬噸，年復合增長率達12.41%，產量規模與所有國內已上市煤炭企業相比位列第三位。隨著未來陜北新礦的產能提升、老礦的擴能改造以及小保當等現代化大型礦井的開發，公司煤炭產量將持續快速上升。

公司交通區位優勢逐漸顯現，將推動盈利能力上升。陜西省地處我國煤炭資源富集的西部地區的最東部，周邊與河南、湖北、重慶、四川等八省區市相鄰，具有聯結東西、溝通南北的區位優勢，是西部地區的交通樞紐、按照國家鐵路網及陜西省鐵路規劃，隨著“十二五”期間蒙西至華中地區等煤運通道的建設以及“十二五”末陜西省“兩縱五橫八輻射一城際”的鐵路網的基本形成，將大大改善公司煤炭外運狀況，有利于進一步提升陜西優質煤炭的市場價值，增加公司的產銷量及市場競爭力。

公司通過持續的安全投入和技術升級改造，所屬礦井的安全生產保障和防災抗災能力得到了大幅提升。公司目前下屬各礦，綜采機械化程度平均達到約96%，其中所屬神府、榆橫礦區礦井裝備精良，采掘機械化達到100%，其規模、裝備、效率均達到國內（外）領先水平，黃陵、彬長礦區，采掘機械化達到100%，其裝備、效率均達到國內先進水平，2012年上述四大礦區總產量占公司總產量的78.43%。公司通過持續地加大投入、強化管理和科學合理的升級改造，使礦井作業環境得到極大改善，大幅降低了職工勞動強度，提高了勞動效率，夯實了礦井安全生產的基礎。

公司的科技工作成績顯著，利用公司積累的技術基礎，先后建成了黃陵二號、大佛寺、紅柳林、檸條塔、張家峁等一批大型現代化高產高效礦井，并基本完成了渭北礦區老礦井的技術改造。另外，公司堅持走“產、學、研”相結合的科技興企之路，不斷加大對影響煤炭生產安全、產品質量提高和生產工藝優化等方面的技術研究，特別是對復雜松軟煤層保護層開采技術、高瓦斯油氣共生易自燃厚煤層放頂煤開采瓦斯治理技術集成與示范、礦井防治水技術、礦井瓦斯及煤層氣地面抽采技術、防滅火技術、圍巖支護技術等煤礦開采關鍵技術的研究，取得了顯著成績，為煤礦安全開采提供了堅實的技術保障。

公司陜北地區煤質好，含硫低，是理想的清潔用煤。公司在積極開發煤炭清潔利用的新途徑，產煤經過加工，可生產粉煤，結合相關鍋爐工藝，較傳統燃煤鍋爐燃燒效率高、排放低，符合未來環保政策導向。在原煤市場售價持續下跌的情況下，煤粉售價受市場影響較小，具有較高的附加值。

公司的管理團隊擁有豐富的行業和管理經驗，具有國內領先的管理水平，平均從業經驗超過20年。公司的管理團隊具備煤炭行業經營的重要知識，能夠把握市場機遇，制訂有利的經營戰略，準確識別并有效管理風險，執行各項管理和生產措施。同時，公司建立了完善的公司治理結構、管理體系、內控制度以及管理信息系統，使公司的管理水平達到國內領先水平。

陜西煤業強大的資源儲備以及穩定增長的有效產能將對其盈利能力的持續提升和企業的穩定增長創造基礎保障，從而為其打造煤炭板塊績優藍籌股提供基本前提。陜西煤業豐富的煤炭資源儲備、優良的賦存條件、行業領先的產品知名度、卓越的煤炭生產效率、明顯的煤炭成本優勢、巨大的煤炭產量增長潛力、突出的物流優勢、良好的安全生產能力、創新的業務發展機會、清潔環保的煤炭利用技術以及行業領先的管理水平給各機構投資者留下了深刻印象，獲得了眾多機構投資者的廣泛贊譽和熱切追捧。