碩貝德：收購凱爾光電 實現平臺化拓展

徐杰

《動態》：手機天線制造商碩貝德（300322）1月9日公告收購昆山凱爾光電進軍手機攝像頭領域，對此，你有何解讀？

孔銘：隨著我國成為全球最大的手機生產地，本土化采購策略將使手機零配件有很好的發展空間。碩貝德在手機天線方面有較強的實力，創業之初靠的就是天線，而今公司正向天線周邊產品延伸，本次收購凱爾光電進軍手機攝像頭領域有助于一體化整合產業鏈，為客戶提供一站式服務，從而提升客戶粘性。

在當前移動終端輕薄化的趨勢下，雖然為了達到輕薄化的目的，很多零組件的用量在減少，但是，攝像頭與手機天線一樣，屬于為數不多的用量和規格反而不斷提升的細分領域，公司若在攝像頭領域成功布局，將進一步打開成長空間。

目前，凱爾光電的產品主要應用于手機、筆記本電腦等通信終端，通過前期的技術儲備，已成為同時具備手機攝像模組CSP、貼片、COB三大工藝水平的少數廠商之一，為通信、工業、安防、電腦、物聯網等領域客戶提供從30萬像素到1300萬像素的全系列手機攝像頭模組產品。

在手機方面，凱爾光電已開始批量出貨給中興通訊、酷派、龍旗、海信、聯想等國內一線手機終端廠商，其一線品牌客戶出貨額占總出貨額90%以上，客戶資源優質。

本次收購攝像頭也與去年9月收購相關。公司去年9月投資蘇州科陽光電，擬利用其現有在建廠房，建設一條年產能超過12萬片的半導體集成電路封裝生產線，打造一個國內領先的半導體集成電路3D先進封裝平臺。科陽光電建設的3D封裝產線，主要用于封裝精密半導體集成電路，可用于手機攝像頭中的光學芯片封裝。目前市場上該工藝環節產能緊缺，當時市場就推測公司率先布局可能意在進軍手機攝像頭領域。未來科陽光電與昆山凱爾光電將形成攝像頭產業上下游的協同效應，極大促進兩項業務的規模化發展。

目前，公司天線業務已經渡過青黃不接，進入新的增長期，特別是4G牌照落地后，移動支付興起，國內NFC應用14年將全面爆發更使公司天線業務多添了許多底氣。

作為國內領軍NFC天線商，碩貝德在NFC天線領域耕耘多年，領跑優勢明顯，其他國內競爭對手仍在起步階段。目前，智能手機天線總價值約5元，而一支NFC天線均價9元，僅一支NFC天線將帶動手機天線價值翻倍以上增長，預計公司NFC天線業務2014年進入爆發期。

此外，其他高端天線進入放量期。去年三季度開始，單價高，盈利能力強，技術門檻相比傳統天線更高的雙色注塑和LDS天線出貨量開始好轉，四季度將迎來全面收獲期，單季度可完成前三季利潤總和。2014年，公司高端天線訂單預計繼續放量，LDS設備擴產和產能利用率的提升將帶動業績持續高增長。

. 總體來看，公司在手機天線主業上已經進入收獲期，而新領域如：手機攝像頭、殼體、3D封裝、無線充電等領域則提供了業績彈性和超預期的因素。從基本面上看，該股是2014年非常有潛力的慢牛股。

《動態》：何時買入為好？

孔銘：買入時間很難說，若以價位來看，28-28.5較為安全，止損26元。

《動態》：本周IPO開閘，新股大批量排隊上市，怎么看？

孔銘：進入2014年，大盤藍籌股是一路下跌，小盤股、題材股倒是很活躍。但仔細一看，還是去年的老題材在翻炒，如機器人、LED、智能穿戴、信息安全、傳媒、手游等，這些概念個股股價和估值都相當高，要繼續上漲很難很難，需要時間和業績來消化目前的高股價、高估值。況且，市場對這類題材也有點審美疲勞。反而，IPO開閘后，大批量新股陸續上市，為二級市場輸送一批新的可以炒作的題材個股。所以，我覺得當前的熱點，或者說2014年伊始新的主題炒作可以圈定在新股上。選股上，就要多看看新股，選擇那些處于信息、環保、醫藥、高端制造、品牌消費領域的個股參與打新和炒新。

當然，新股也一定要仔細分析基本面，關注發行價和市盈率。如周三上市的兩只新股，我武生物定價20.05元，市盈率37倍，這樣的個股打新安全度就非常高。上市后翻倍是非常有可能的，如果中簽那就發財了。

《動態》：我武生物中簽率才0.57%，新寶股份中簽率1.05%。中簽的可能性很低，打了白打呀！

孔銘：若以單日打新來算的話確是很低，但今年新股排隊上市有超過700多家，按照新的上市規則，新股放行大大加速，預計每個交易日都不會少于2家新股上市，若連續打新，全年的收益不會低于10%，而且打新風險度也較低，這樣安全獲利的方式還是值得參與的。其次，新股上市之初，某些個股也會被爆炒。記得創業板第一批二十多家新股上市，盡管上面天天風險提示，下面還是照樣爆炒。估計今年排在前面發行上市的新股也會遭遇同樣情況。所以，總體感覺機會還是蠻多的。

《動態》：下周新股有哪幾家值得關注？

孔銘：下周一申購的思美傳媒（002712）類似傳媒股里的省廣股份和藍色光標，同時，該股也是已獲批文的50家新股里面唯一的傳媒標的，也是1月份里唯一的傳媒標的，稀缺性讓其吸引眼球。公司是一家在綜合服務類廣告公司，在江浙區域電視代理業務具有突出優勢。旗下有兩大主業：媒介代理和品牌管理。

此外，值得重點關注的公司還有：國內企業級網絡安全領域的綠盟科技（300369），油氣設備遠程監控的安控股份（300370），數字視頻廠商東方網力（300367），一站式鋼鐵電子商務平臺歐浦鋼網（002711），醫療服務領域的慈銘體檢（002710），這幾家公司都處在當下炙手可熱的領域，無論上市申購還是上市后的表現都值得跟蹤關注。