中國監管影子銀行引熱評

化解無序發展風險 肯定融資補充作用本報記者 魏 萊 本報特約記者 蘆 荻中國政府加強對“影子銀行”監管的消息近日引發外媒的大量關注。據英國路透社7日報道，中國國務院近期在金融監管系統內部下發了關于加強“影子銀行”監管有關問題的通知，即“107號文件”，這是中國監管當局首次明確發文提出規范化管理“影子銀行”。有分析稱，中國官方對于“影子銀行”的態度較此前預期“更為寬容”，試圖以折中而穩妥的方式引導非銀行信貸機構合理發展，以遏制不斷增長的政府債務負擔與金融風險。據路透社報道，有消息渠道證實，“107號文件”首次就中國“影子銀行”的基本概念，以及如何具體監管、進行制度設計和責任分工提出了系統性論述。該文件認為當前快速發展的這一民間金融領域存在較嚴重的業務不規范，管理不到位和監管套利的問題。美國《華爾街日報》7日稱，該文件提出，央行和其他監管機構應對“影子銀行”實行更嚴格的監督，應針對各種“影子銀行”主體逐一落實監管責任，建立內部控制、風險處置和風險隔離機制，以限制銀行借貸正規渠道外的貸款增長。該文件被視為中國政府勾勒出對“影子銀行”管制的路線圖。根據“107號文件”，中國的“影子銀行”一方面包括未持有金融牌照，處于金融監管范圍之外或“邊緣區域”的民間融資公司、理財機構、小額貸款公司、網絡金融公司等，另一方面也包括銀行所經營的各項表外金融業務，包括貨幣市場基金、資產證券化、部分新型理財業務等。《日本經濟新聞》稱，在資本需求下，中國的民間金融業正以每年超過50%的速度進行業務擴張，中國正處于由單一化金融體制向多元化主體運營發展的過程中，但是，由于監管體制的缺失，快速膨脹的“影子銀行”正在成為孕育中國經濟風險的重大隱患。根據中國審計署最近發布的數據，截至2013年6月底，中國地方政府債務為人民幣17.9萬億元（約合2.95萬億美元），其中43%來自非銀行渠道。澳新銀行首席經濟學家劉利剛7日對《環球時報》表示，有關數據表明，中國影子銀行的資產規模占中國GDP的1/3左右，影子銀行資產約占銀行業資產規模的12%，這兩個核心數據說明中國的影子銀行規模當前仍然處在基本可控的范圍內。英國《金融時報》稱，值得注意的是，中國政府在提出加強對“影子銀行”規范管理的同時，也肯定它的積極作用，試圖賦予非銀行貸款機構在經濟中的正式地位?！度A爾街日報》稱，非銀行貸款機構業務體現了金融創新，在監管到位的前提下，“影子銀行”也能起到補充融資，促進經濟增長的作用。對于當前影子銀行給監管方面帶來的突出難題，劉利剛認為主要集中在幾個具體方面。第一，正式銀行的理財產品本質上充當了影子銀行的角色。這基本上是利率管制導致的，特別是存款利率上限管制。而非銀行業的金融機構可以不受這方面的管制，進行銀行不能進行的金融業務，比如私募投資基金、花樣繁多的理財產品等，獲得更高的息差與利益，這樣的監管不公平備受爭議。第二，市場人士質疑政府的監管是否“一視同仁”，能否“與時俱進”。能否統一由一個主管部門來主導監管和協調，例如，中國人民銀行是否可以統一與協調這方面的工作？媒體分析稱，盡管信用風險較大的融資活動可能帶來違約和資金鏈斷裂的“多米諾效應”，但是鑒于目前的情況，中國政府希望適當調動民間融資，使其扮演一定的積極角色。對此，劉利剛認為，積極的市場化的改革也有助于影子銀行問題的解決。比如，允許私人銀行的生存與發展，使其不走地下錢莊和地下銀行的“黑路”。此外，在市場準入方面，積極由央行來牽頭推進中國地方債券市場的統一與協調發展，有利于統一的債券平臺的構建與管理，也有利于國際投資者把握市場風險?！?/p>