6家高庫存服裝類公司點評

雅戈爾

雅戈爾的庫存非常驚人，截至2012年三季度末，其存貨總額已高達近240億元，高居各大服裝類上市公司之首。據其董秘劉新宇介紹，公司近240億元的庫存中，絕大多數都是房地產項目，存貨中的服裝僅占17億元。在服裝和地產業的寒冬中，這家公司2012年前三季度凈利潤已下滑12.33%。

紅豆股份

與雅戈爾類似，截至2012年三季度末，紅豆股份近40億元的存貨中，也有相當大一部分屬于房地產開發成本。其存貨總額在所有服裝類上市公司中位居第二，僅次于雅戈爾。存貨居高不下的同時其存貨周轉率在行業中卻處于低位，僅有0.21次。其年報顯示，去年四季度，公司存貨繼續攀升，已近43億元。其2012年的凈利潤為2764.58萬元，較上年同期減少18.66%。

凱撒股份

2012年，主營女裝和皮類產品的凱撒股份業績出現大幅下滑。其年報顯示，公司去年凈利潤為3730.95萬元，較上年同期減少34.85%。同時，公司存貨也高居不下，達到3.8億元，占收入的七成。為了消化庫存，公司不惜采用降價策略，可謂“斷臂求生”。盡管如此，至去年四季度，公司凈利潤和毛利率已經連續三個季度持續下滑。

浪莎股份

從襪業大王到內衣大王，公司的多品牌營銷令其成為服裝細分行業龍頭。但2012年，這家公司成為除中國服裝外，目前所知凈利潤下滑最厲害的服裝類公司。其預計2012年凈利潤將比上年同期減少50%～70%。而這還是在公司獲得上百萬元政府補貼的情況下實現的。公司稱，費用和成本增長是導致其2012年經營業績下降的主因。同時，公司去庫存之路任重道遠。

星期六

在宏觀經濟不景氣的情形下，這家鞋類生產企業也遭遇沖擊。其預計2012年凈利潤為5613.17萬元，較上年同期減43.55%。公司解釋稱，主要受到宏觀經濟影響、商場折扣增加，產品成本增加等影響。截至2012年三季度末，其存貨已高達9.33億元，創下2009年上市以來的新高，高存貨約占收入的九成。且自上市以來，其凈利潤已經連續3年下滑，公司經營能力受到質疑。

美爾雅

公司是以外貿為主的紡織服裝企業。其還控股美爾雅期貨，具備股指期貨概念。2008年～2011年，公司凈利潤不斷攀升。2012年迎來拐點，公司預計2012年凈利潤同比下滑40%～60%。其業績下滑主要受到經濟環境低迷、成本上升、匯率波動等影響。高存貨也是公司頭疼的問題，其2012年前三季度存貨已達3.79億元，比營業收入還要高。