道指連連漲 追漲晚不晚？

現在加入美股的狂歡，晚不晚？

上周，《投資者報》在《量化寬松政策不變，美股繼續強勁》的文中提到，支撐美股持續走高的最重要內在動力——全球量化寬松政策基石沒有動搖。

黑石顧問合伙人公司副董事長拜倫·韋恩（Byron Wien）曾經歷過多次市場的波動，他說：“不要和美聯儲做對。”巨額的貨幣刺激舉措支撐了此次連漲。

另一個重要原因是，在過去12個月里，美國國內股市的資金凈流入總共有767億美元（約合4769億元人民幣）。

美國股市自2009年的黑暗時期以來，已經翻了一倍多。今年，多數指數幾乎每周都在提升，且創下很多新紀錄。截至3月14日，道瓊斯工業平均指數連續十個交易日上漲，創下了2012年3月15日以來最久的連漲紀錄。

現在的問題是，投資者應追漲嗎？

顯然，在市場見底時買股比升破新高后買更好。可是，如果牛市繼續呢？

并且，意大利選舉造成了僵局，人們由此認為歐洲還是不穩定，這又給了人們把錢轉移到美國的一個理由。

投資者對股市信心增強的最顯著跡象之一就是，市場波動性指數CBOE Volatility Index（簡稱VIX）受到抑制。

VIX指數衡量的是標準普爾500指數的預期波動性，通常被視為“恐懼情緒指標”。該指數今年始終低于15，為2007年以來在15以下維持時間最長的一次，去年同期該指數高于20。回首2011年8月至10月時，美國信用評級遭下調后，有關歐元區解體的擔憂高漲，VIX指數曾突破過40。

期權市場的價格走勢也顯示出，股市未來波動風險較幾個月前顯著降低了。此前即便是金融危機過后的股市平穩期，期權走勢也預示過市場存在大幅波動風險。

種種跡象表明，恐懼已經遠去了，信心正在積聚。看上去，美股狂歡的時節已經到來了。

可是，摩根士丹利CEO戈爾曼（（James P. Gorman）在前不久說：“我希望散戶投資者當下不要涌入市場，而是要謹慎行事。”

這輪上漲行情確有持續的可能性，絕對的。但是，行情必然會在某個時點逆轉，使得人們在流動性不足的情況下，試圖降低風險。問題是，要不要冒這樣的險？