從支付寶到余額寶 用還是不用？

支付寶新推出的“余額寶”業(yè)務引發(fā)了很多關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的爭論。可是由于廣大人民群眾對于基礎(chǔ)金融知識的匱乏，使得很多爭論和猜想完全沒有意義。不如讓我們暫時放下互聯(lián)網(wǎng)金融之類高深莫測的大旗，回到最基礎(chǔ)的金融知識，看看“余額寶”到底是什么，哪來的高收益以及普通人該不該用這個新東西。

什么是余額寶？

余額寶是由第三方支付平臺支付寶打造的一項余額增值服務，通過余額寶，用戶不僅能夠得到較高的收益，還能隨時消費。用戶通過在支付寶網(wǎng)站內(nèi)直接購買基金等理財產(chǎn)品，從而獲得相對較高的收益，與此同時，余額寶內(nèi)的資金還能隨時用于網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬等支付功能。因此余額寶最大的優(yōu)勢在于轉(zhuǎn)入余額寶的資金可以獲得較高的收益，并且還非常靈活便捷。

余額寶與活期的比較

在阿里PR稿里介紹最多的是這么一段話，“通過‘余額寶’，用戶存留在支付寶的資金不僅能拿到‘利息’，而且和銀行活期存款利息相比收益更高”。根據(jù)官方介紹，2012年，10萬元活期儲蓄利息350元，通過余額寶收益則能超過4000元。

眾所周知，銀行賬戶上活期存款的利率很低，只有0.35%，雖然有的銀行有10%的利率調(diào)整，但是也僅僅只有0.385%而已。不過支付寶賬戶里的錢“利息”更低，因為央行2011年下發(fā)的《第三方支付備付金管理辦法》稱：“客戶沉淀在支付寶中的余額，支付寶有權(quán)利去購買協(xié)議存款，所獲得的收益歸支付寶所有?！边@意味著客戶沉淀在第三方支付產(chǎn)品中的余額，完全無法獲得收益。很多專家學者強烈呼吁，第三方支付應該支付用戶賬戶余額的收益，但是目前來看，這還基本不可能實現(xiàn)。

于是支付寶就金融創(chuàng)新了一把，推出了基于支付寶賬戶的“余額寶”功能。支付寶賬戶上的錢跟原來一樣，可以隨時消費和轉(zhuǎn)賬，但是沒有利息?？梢坏┌彦X從支付寶賬戶轉(zhuǎn)到“余額寶”，支付寶公司就自動幫你把錢買成名為“天弘增利寶貨幣”的貨幣基金，這樣一來你在“余額寶”里的錢就可以得到貨幣基金的收益，同時支付寶還允許你直接用“余額寶”里的錢進行消費。

可是很明顯，直接用“余額寶”和銀行活期存款比較是不合適的?！坝囝~寶”的收益不是利息，而是貨幣基金的收益——盡管貨幣基金的風險很低，但還是要比法定付息的存款風險要高。有虧損的投資收益，跟無風險的銀行存款，本身就不是一個層面上的東西。

風險與收益并存

在明白了余額寶的收益來源之后，接著來看下余額寶的風險。

熟悉貨幣基金的人想必清楚，與其他基金相比，貨幣基金的風險的確要低一些，但這并不代表貨幣基金沒有風險。貨幣基金作為基金產(chǎn)品的一種，并不等同于保本的活期儲蓄，依然存在虧損的可能。大體上來說，貨幣基金都相差不大，但是在不同的年份里，受制于大環(huán)境主要是資金面的因素，貨幣基金的整體收益是有差別的，甚至出現(xiàn)過2006年貨幣基金虧損的情況。不過雖說從理論上存在虧損可能，但從歷史數(shù)據(jù)來看，貨幣基金收益穩(wěn)定，風險極小。

不過余額寶的本質(zhì)是利用支付寶余額購買貨幣基金，而這就跟基金公司扯上關(guān)系了。一般來說，基金公司抵御流動性風險的能力較弱，一旦基金出現(xiàn)大幅縮水或投資者集中贖回投資的情況（可以設想的是，今年的“雙十一”將成為余額寶面臨的巨大挑戰(zhàn)），而基金手中所持流動性資產(chǎn)又不敷支出時，貨幣市場基金必將面臨嚴重的被動局面。通過查閱資料發(fā)現(xiàn)，與支付寶合作的天弘基金的管理規(guī)模在100億元左右，按規(guī)模在業(yè)內(nèi)排名50名左右。據(jù)業(yè)內(nèi)專家分析，一般來說基金規(guī)模較小的基金公司，風險相對還是比較大的。

余額寶前景

提高用戶“黏性”是支付寶推出余額寶的目的所在，盡管支付寶犧牲了部分短期利益，但可能換來的是其資金量的不斷壯大。余額寶的上線，在一定程度上會危及銀行的利益；在監(jiān)管方面，余額寶面臨的政策其實也前景不明。因此余額寶還會同時面對來自銀行和監(jiān)管的壓力。

按照央行對第三方支付平臺的管理規(guī)定，支付寶余額可以購買協(xié)議存款，能否購買基金并沒有明確的規(guī)定。雖說支付寶在2012年5月獲得了基金支付牌照，但沒有獲得基金銷售牌照。余額寶借助天弘基金實現(xiàn)基金銷售功能的做法，是在打擦邊球。從監(jiān)管層面上來說，余額寶并不合法，如果監(jiān)管部門發(fā)難，余額寶有可能會被叫停。

客觀地說，余額寶的上線是技術(shù)上的創(chuàng)新，也是第三方支付平臺業(yè)務拓展的一次積極嘗試。只是，就現(xiàn)狀而言，余額寶的前景并不明朗。

用，還是不用？

如果我們把自己的流動資金放在余額寶里，在資金的流通性和收益性這兩方面其實是沒有什么問題的。“T+0”的實時到賬，比活期存款高得多的回報，都會成為吸引用戶的重要因素。但是如果從安全性考慮呢？目前跟支付寶合作的基金公司規(guī)模太小，抵御風險的能力有限。當支付寶和更多基金公司有了合作之后，余額寶才會成為活期儲蓄的很好的替代品。

因此筆者給用戶的建議是，可以把流動資金放在余額寶里，因為它確實有很多相比活期儲蓄的優(yōu)勢。不過不要把余額寶當做理財工具來用，如果你真的很在意活期存款利率太低，應當在存錢和降低現(xiàn)金比例這方面下功夫，而不是琢磨怎么能讓在淘寶天貓買東西的錢有點利息。