資本金告急 負(fù)面事件不斷 江蘇銀行被迫增資擴(kuò)股 上市難覓先機(jī)

資本金消耗較快、不良雙升、上市又無(wú)法完成——無(wú)奈之下，江蘇銀行惟有尋求增資擴(kuò)股。

《投資者報(bào)》記者注意到，江蘇銀行8月13日公告稱，其變更注冊(cè)資本及公司章程事宜已獲江蘇省工商局核準(zhǔn)，注冊(cè)資本由人民幣91億元變更為103.90億元，增加了12.9億元。

顯然，其每股5元的增發(fā)價(jià)格，并未被市場(chǎng)完全接受。原因在于，每股5元的增發(fā)價(jià)為江蘇銀行2012年末每股凈資產(chǎn)3.75元的1.33倍，與上市銀行相比，并不低。例如，與江蘇銀行同類型的北京銀行僅0.89倍。

《投資者報(bào)》記者就此事采訪江蘇銀行，不過(guò)，江蘇銀行對(duì)外公布的有關(guān)的電話一直無(wú)人接聽。盡管新一輪增資擴(kuò)股完成，但市場(chǎng)低迷，市盈率不高，加之江蘇銀行自身負(fù)面消息不斷，該行上市更顯遙遙無(wú)期。

增長(zhǎng)放緩資本金仍告急

按截至去年末的資產(chǎn)規(guī)模計(jì)，江蘇銀行是中國(guó)第三大城市商業(yè)銀行，僅次于北京銀行和上海銀行。

數(shù)據(jù)顯示，2012年，江蘇銀行利息凈收入為176.02億元，比2011年增加18.29%，其利息收入與利息支出分別增長(zhǎng)34.2%與59.9%。

記者注意到，隨著央行在2012年內(nèi)的兩次非對(duì)稱降息，利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快，江蘇銀行利息支出增幅超過(guò)利息收入增幅，利息凈收入增幅遠(yuǎn)低于貸款規(guī)模的增長(zhǎng)。在此情況下，其存貸比為66.22%，遠(yuǎn)低于監(jiān)管紅線75%，這表明其資金并未充分利用。

江蘇銀行的年報(bào)進(jìn)一步顯示，其凈資產(chǎn)收益率從2010年的22.19%上升至2011年的23.1%，但2012年出現(xiàn)下降，降至22.71%。

在增長(zhǎng)放緩的情況下，2012年江蘇銀行的不良貸款率為1.01%，比2011年的0.96%提高了0.05個(gè)百分點(diǎn)。雖然其不良貸款率的絕對(duì)數(shù)并不高，增長(zhǎng)也不多，但不良貸款余額增加不少。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，其不良貸款余額為35.65億元，比2011年末的27.89億元增加了7.76億元，增幅將近三成。

引人關(guān)注的是，江蘇銀行的資本消耗很厲害。江蘇銀行資本充足率下滑所帶來(lái)的壓力日漸顯現(xiàn)。截至2012年年末，江蘇銀行資本充足率為12.16%，較2011年下滑0.66個(gè)百分點(diǎn)；核心資本充足率為8.45%，較2011年下滑0.28個(gè)百分點(diǎn)。

高價(jià)求增資擴(kuò)股

顯然，急需補(bǔ)充核心資本的江蘇銀行，在連續(xù)多年發(fā)行了次級(jí)債后，上市之路又遲遲打不開，只能重新走上增資擴(kuò)股之路。

自從2009年與2010年兩次進(jìn)行增資擴(kuò)股，分別定向增發(fā)5.5億股及7億股后，江蘇銀行已多年未有增發(fā)方案推出。此后，該行一直靠發(fā)行次級(jí)債進(jìn)行資本補(bǔ)充。

2012年的股東大會(huì)通過(guò)了新一輪的江蘇銀行增資擴(kuò)股方案。悅達(dá)投資、模塑科技、寧滬高速等上市公司均認(rèn)購(gòu)了其增資股份，此前并不持有江蘇銀行股份的寧滬高速出手最“大方”，認(rèn)購(gòu)股份數(shù)量最多，達(dá)2億股。此外，模塑科技、悅達(dá)投資的認(rèn)購(gòu)數(shù)量分別為2000萬(wàn)股及3500萬(wàn)股。上述3家上市公司在公告中，均認(rèn)為參股江蘇銀行是看重該行未來(lái)發(fā)展及穩(wěn)定的投資回報(bào)。

值得注意的是，各家上市公司股東對(duì)最新的增資擴(kuò)股計(jì)劃產(chǎn)生了分歧。

截止到2012年年末，江蘇銀行每股凈資產(chǎn)為3.75元，對(duì)應(yīng)該行每股5元的增資擴(kuò)股價(jià)格，此次發(fā)行的PB（市凈率）為1.33倍。認(rèn)購(gòu)數(shù)量最多的寧滬高速對(duì)外宣稱，這一數(shù)值相比于凈資產(chǎn)收益率較高的已上市銀行處于低位，因此增資價(jià)格較為合理。

然而，其他上市公司股東卻有不同意見。原因在于，每股5元的增發(fā)價(jià)為江蘇銀行2012年末每股凈資產(chǎn)3.75元的1.33倍，與上市銀行相比，并不低。例如，與江蘇銀行同類型的北京銀行僅為0.89倍。

且事實(shí)上，截至目前很多銀行已經(jīng)“破凈”，比如浦發(fā)銀行市凈率只有0.8倍（以8月22日股價(jià)為例）。顯然，江蘇銀行的定向增發(fā)價(jià)格并不便宜。再加上，這些新認(rèn)購(gòu)江蘇銀行股份的股東，要想在短期內(nèi)指望收獲江蘇銀行上市后所帶來(lái)的溢價(jià)并不現(xiàn)實(shí)。江蘇銀行今年的股東大會(huì)審議議案中，包含延長(zhǎng)A股上市決議有效期的內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)A股上市仍為江蘇銀行未來(lái)努力的主要目標(biāo)之一。

就此而言，參與江蘇銀行增發(fā)的企業(yè)，如果從實(shí)際收益上來(lái)看，還不如選擇二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買銀行股，既便宜又有流動(dòng)性。

據(jù)了解，此輪江蘇銀行增資擴(kuò)股方案采取非公開定向發(fā)行方式，增發(fā)數(shù)量為不超過(guò)13億股，價(jià)格為每股5元，擬再融資規(guī)模為65億元，所募集資金將全部用于充實(shí)資本金。

上市仍無(wú)期

在上市遲遲無(wú)法完成之際，江蘇銀行的人事也開始變動(dòng)。8月13日，江蘇銀行公告稱，原南京銀行行長(zhǎng)、黨委副書記夏平，就任江蘇銀行董事長(zhǎng)、黨委副書記，接替已屆退休年齡的黃志偉。

但在增發(fā)完成之后，對(duì)江蘇銀行來(lái)說(shuō)，上市或許更加遙遙無(wú)期。

近日有消息稱，江蘇銀行上海金橋支行在去年2月至4月期間，憑借宜信普惠信息咨詢公司提供的授權(quán)查詢書，在未與客戶發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系的情況下，查詢了3.2萬(wàn)余人的個(gè)人信用報(bào)告，因此被央行上海分行責(zé)令整改。

負(fù)面事件不斷，顯示出江蘇銀行的管理漏洞。在競(jìng)爭(zhēng)如林的排隊(duì)上市銀行中，江蘇銀行很難占得先機(jī)。