人民幣十年升值路

十年前，人民幣作為一種全球經濟的怪物首次亮相。2003年6月，美國當時的財政部長約翰·斯諾公開鼓勵中國放松政策，彼時人民幣兌換美元的匯率固定在8.28。一個月之后，四名參議員寫了一封充滿憤怒的信給斯諾先生，強烈要求他為“匯率操控”論調查中國。查爾斯·舒默是美國民主黨的一位參議員，他爭論說：“中國故意將其貨幣貶值，這樣一來，他們賣給其他國家的所有東西都是世界上最便宜的。”

十年后，舒默和其他的參議員仍然在抨擊人民幣：今年6月，他們中的八個人再次提出針對操縱貨幣者追究責任的議案。但許多其他的因素已經改變：央行現在設定每天1%浮動匯率的參考比率，5月27日，人民幣兌美元以6.12的匯率收盤，與2003年6月相比增加了35%。自今年3月以來，人民幣兌美元匯率的漲幅超過了去年整年的漲幅。與此同時，人民幣兌日元的漲幅有過之而無不及。自去年11月份以來，當市場開始預期日本將采取大規模寬松的貨幣政策時，人民幣兌弱勢日元上漲了20%。

中國在全球市場上的競爭力不僅表現在貨幣價格，還在于國內產品價格及勞動力成本。國際清算銀行計算出了61個經濟體將通脹差異因素考慮在內的實際匯率。結果發現，自2010年以來，除委內瑞拉以外，貿易加權后的中國實際匯率上升速度比其他任何國家的都快。

中國勞動力價格的上升速度也高于其主要貿易伙伴。《經濟學人》依照中國和美國、歐洲以及日本的貿易往來計算出了另外一種“實際”匯率，并把這四個經濟體的單位勞動成本考慮在內。……