聯接基金跑輸易方達創業板ETF

易方達創業板E T F 今年表現出色，截至12月4日收益率達到69. 99%。它的“孿生兄弟”易方達創業板ETF聯接基金的收益卻只有63 . 97%。通常，聯接基金主要跟蹤目標ETF，兩者業績差異不會太大，那么聯接基金與易方達創業板ETF今年的業績差為什么會超過6%？

《投資與理財》記者查看基金收益數據發現，市場上目前聯接基金與ET F的業績差都比較小，大多在1%以內，很少有超過2%的。易方達創業板ETF與聯接基金業績差達到6%，則是一個特例。

易方達創業板E T F聯接基金成立于2 0 11年9月2 0日，成立以來的收益率為50. 51%，同天成立的易方達創業板ETF收益率為3 9 . 4 3%。兩只基金都由王健軍管理。招募說明書顯示，創業板ETF是采用完全復制法，實現對創業板指數緊密跟蹤的全被動指數基金。易方達創業板ET F聯接基金主要通過投資于創業板ETF，實現對業績比較基準的緊密跟蹤，力爭將日均跟蹤偏離度控制在0.35%以內，年化跟蹤誤差控制在4%以內。易方達創業板ETF聯接基金的業績比較基準是：創業板指數收益率x9 5%+活期存款利率（稅后）x5%。這個基準，關乎創業板指數的漲幅，與易方達創業板ETF的表現只有間接關系。也就是說，雖然聯接基金與易方達創業板ETF的業績差超過6%，但是它并沒有違背契約。

易方達基金公司市場部人士告訴記者，之所以出現這樣的情況，原因有三個：一是易方達創業板ETF聯接基金申購的資金到賬時間比較慢，當天買，后天才能到賬，資金利用率對收益有一定的影響；二是易方達創業板ETF聯接基金保留了5%的倉位，只能用于配置現金或者到期日在一年以內的政府債券；三是創業板指數今年波動比較大，投資者申購贖回比較頻繁，也影響了基金的業績。

易方達基金公司的說法也得到了基金分析師的認同。不過，北京這位不愿意透露姓名的基金分析師也指出了另一種可能，即今年創業板漲得讓投資者膽戰心驚，易方達創業板E T F聯接基金如果看空市場，持有的ETF和股票倉位比較低，也可能會跟不上E T F的漲幅，從而導致業績差拉大。

記者查看易方達創業板ETF聯接基金2013年半年報，發現它在6月底“基金投資”比例為84.02%，應該是購買的ETF部分。股票投資為0.14%，其他各項資產占比4. 5 3%，銀行存款和結算備付金合計比例高達11.31%。從這個數據看，它在年中時權益類投資的比例確實比較低。

三季報則顯示，易方達創業板E T F聯接基金到了9月底，基金投資的比例上升到9 0 . 9 8 %，銀行存款和結算備付金比例下降到4 . 2 2%。不過，易方達創業板E T F聯接基金三季度的收益率為30.68%，對比業績比較基準收益率3 3 . 2 8%，依然跑輸2.60%。