土改破局 土改股風起云涌

11月，十八屆三中全會將在北京召開。屆時，一系列有關戶籍制度、財政體制、金融和國企改革以及土地改革的重大政策有望出臺。尤其土地改革方面，不少專家紛紛預計，此次全會的主題將是繼續定位于研究推進農村改革發展問題，屆時政策紅利很可能顯現，主要表現在土地政策上，即以土地流轉促進農業發展，提高農民土地增值收益分配。受實質政策紅利推動，與土改相關的市場機會仍將在11月繼續綻放。

政策紅利持續推進

早在五年前的十七屆三中全會上，農地非農化流轉制度改革方向即得以確定。但受各種因素制約，前幾年土地改革進展不大，基本停留在紙面上。隨著新一屆中央集體的換屆，推進國民經濟全面深層次改革、進行頂層設計成為全社會共識，“土改”推進也得以加快。

2013年初，中央一號文提出“引導農村土地承包經營權有序流轉，鼓勵和支持承包土地向專業大戶、家庭農場、農民合作社流轉，發展多種形式的適度規模經營。要創造良好的政策和法律環境，采取獎勵補助等多種方法，扶持聯戶經營、專業大戶、家庭農場”的政策導向。根據一號文件的指導思想，土地流轉成為新一輪土地改革的重頭戲。

根據國務院安排，一系列征地制度改革新政也在今年展開，年內有望推出的相關政策，除了重新修訂后的《土地管理法》，還有《農村集體土地征收補償條例》、《集體經營性建設用地流轉指導意見》等。其中的指導意見有望就土地利用、規劃城鎮建設用地范圍以外的經營性集體建設用地的有償出讓、交易方式、收益分配方式等方面做出具體規定。

為貫徹落實中央一號文件精神和國務院有關要求，引導農村土地承包經營權依法自愿有償和規范有序流轉，在各地自愿申請的基礎上，農業部確定了33個市（縣、區）為農村土地承包經營權流轉規范化管理和服務試點地區。

今年9月，福建省委下發了關于穩妥推進農村土地流轉的通知，推廣沙縣開展土地信托流轉的模式。10月份，安徽省合肥、淮北、淮南、馬鞍山等4市2013年度農用地轉用和土地征收方案獲國務院批準。據權威人士透露，農村集體建設用地所有權確權工作有望于11月前完成，未來數月農村集體建設用地使用權和宅基地使用權流轉等可能進一步擴大試點范圍。

土改催生兩大市場機會

土地改革的逐步推進和土地流轉政策的有望出臺，為農業板塊和擁有集體土地資源的上市公司走強創造了契機。據業內人士估計，全國13億畝可承包土地的流轉價值總量在50萬億元至80萬億元之間，如果政策能夠持續穩步的推進，土地流轉概念的崛起或剛剛開始。

隨著十八屆三中全會日益臨近，農村土地流轉概念股有望持續成為熱點。對于土地流轉改革的市場投資機會，申銀萬國認為，一是土地流轉對農業股的產業變局有著較大的影響。因為土地流轉，隱含著土地集約化、規?；霓r業發展趨勢，使農業生產向規模化、集約化轉變，同時促進了農村勞動力轉移，增加了農民收入，最終令農民有條件使用更高價值的化肥，達到增加產量的目的。這對化肥股長遠有利，同時，也促進了農業機械化的推廣和運用、農業高新技術和新產品的推廣。

二是土地流轉可能會使得農業股的估值得到重估。因為土地流轉將涉及土地價值的重新估值，而農業上市公司大多擁有龐大的土地使得權。因此，十八大三中全會中關于土地自由流轉政策一旦確立實施，這些土地使用權的價值自然水漲船高，從而使得整個農業股的估值得以迅速提升，進而驅動著股價的活躍。

值得關注的土改股有哪些

9月以來，圍繞著十八屆三中全會有關改革預期，一批土改概念股掀起了頗具規模的炒作行情，輝隆股份、北大荒、亞盛集團等多只土地儲備較多的股票升幅可觀。

如龍頭股輝隆股份，它是整個板塊的標桿和旗幟；海南的羅頓發展背靠強大的旅游資源，在海島的建設過程中，一方面擴大了銷售空間，另一方面公司借助旅游熱點的背景，去擴大綠色旅游、休閑旅游的空間；具有土地資源的亞盛集團，擁有土地證的土地面積達到340萬畝；亞通股份、中華企業在上海有土地資源，并且已經明確地做出了一些生態旅游、觀光的規劃。

從整體板塊的表現看，當前市場對土地流轉股的關注點，主要集中在擁有土地資源企業的資產重估方面。對此，申銀萬國建議從以下3條主線來挖掘投資標的：一是受益集體用地流轉放寬，擁有農地、林地儲備的企業，主要包括亞盛集團、羅牛山、海南橡膠、北大荒、新農開發、中國寶安、永安林業、福建金森等。二是擁有大量城鎮土地儲備，未來土地可能轉為商用的企業，如羅頓發展、中國武夷等。三是受益存量城市建設用地優化，自有工業用地轉為商業用地的工業企業，如鳳竹紡織、新野紡織、華天科技、愛仕達等。

民生證券認為，從土地流轉投資角度看，該政策首先對土地資源豐富的企業構成利好，推薦亞盛集團。此外，農業生產規模化提升將利好種子龍頭企業，推薦主導品種銷售向好的公司登海種業、隆平高科。

部分土地流轉概念股簡況

羅牛山000735

公司擁有40多個豬場，占地1萬多畝，其中商住地380畝左右。

中華企業600675

公司在上海崇明儲備4500余畝農用地，目前仍以種植農作物的方式，低效儲備中。而崇明島開發身披“生態環保”和“城鎮化”雙重光環，一旦在政策層面上有所突破，將為島上土地儲備企業帶來良好前景

羅頓發展600209

公司擁有的位于海南省瓊海市博鰲水城大靈湖規劃區萬泉河側的1800畝土地。該地塊實際上購置于2002年，耗資2 .16億元，并在2003年取得了土地使用證，土地使用權到2053年終止。

康達爾000048

公司是中國飼料百強企業，以后公司可以通過承包農民土地來擴大生產，拉長產業鏈，特別是搞養殖、加工。公司西鄉和沙井兩個地塊共23.73萬平方米的工業用地獲批轉為商住用地。

上實發展600748

上實發展控股股東上實集團在崇明島擁有的逾85平方公里的土地資源是農用地。

正和股份600759

海南正和實業集團股份有限公司控股子公司柳州正和樺桂置業集團有限公司經公開掛牌出讓方式，獲得柳州市柳州新區三門江東岸門戶區域北片L-11-03地塊，編號為P（2012）30號的國有建設用地使用權。

亞通股份600692

公司在崇明擁有大量土地儲備。

香梨股份600506

公司擁有5個農業生產基地，并經營壟斷庫爾勒香梨，年銷售香梨1.7萬噸左右。

九龍山600555

上海九龍山股份有限公司下屬全資、控股子公司通過公開“招拍掛”形式，共獲得九龍山旅游度假區內土地使用權證的面積約117，762平方米，折合畝數約175 畝。

中國寶安000009

公司通過戰略投資，全資持有海南寶安等5個農場公司，合計占地面積約215萬平米。

廣宇發展000537

目前集團土地儲備超4000萬平米，且擁有三亞地區萬畝土地一級開發權，盈利前景廣闊。