再思P2P行業(yè)亂象

施俊：上海暢貸金融信息服務(wù)有限公司（暢貸網(wǎng)）創(chuàng)始人及CEO。畢業(yè)于上海大學(xué)管理系，先后供職于國(guó)內(nèi)外知名銀行和保險(xiǎn)公司，擁有超過8年的金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

10月份以來，至少已有4家P2P（個(gè)人網(wǎng)貸）公司爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者的高收益化成為泡影，陷入本金都難以追回的困境。面對(duì)種種惡性事件，P2P行業(yè)的安全性再次被推到風(fēng)口浪尖。作為網(wǎng)絡(luò)中介服務(wù)的P2P商業(yè)模式，何時(shí)又為何會(huì)把業(yè)務(wù)與“兌付、償付、擠兌”這樣的詞匯聯(lián)系在一起？

P2P行業(yè)目前的規(guī)模相對(duì)整體金融業(yè)來說很小，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也還未將其納入監(jiān)管范圍。但作為迅速成長(zhǎng)起來的類金融服務(wù)行業(yè)，其業(yè)務(wù)規(guī)模今年有望超過1800億元，增幅同比預(yù)計(jì)超過600%。此外，金融大腕銀行也試圖來P2P行業(yè)分得一杯羹，未來行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將不可小覷。

贏得客戶者贏天下，投資者的首要目標(biāo)就是要給予客戶足夠的安全感。作為投資者，我們不能被蓬勃發(fā)展的行業(yè)現(xiàn)狀沖昏頭腦，每一位投資者都應(yīng)明白這樣的道理：你的錢到底投資到了哪里？P2P平臺(tái)所提供的交易服務(wù)，交易的是信貸資產(chǎn)，也就是債權(quán)。既然是債權(quán)，就一定會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)存在，放眼全球也沒聽說哪里有零壞賬率的銀行。所以投資者更應(yīng)該關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率是多少、是否可控、是否可承受？

我們的國(guó)外同行做得非常好，值得借鑒。在英國(guó)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不向投資者提供投資建議，也不保證出借人的收益或本金安全，壞賬交給催收公司。但隨著競(jìng)爭(zhēng)的加大，英國(guó)三大平臺(tái)Zopa、RateSetter和Funding Circle近期陸續(xù)出臺(tái)了一些補(bǔ)償投資者壞賬的措施。2005年成立的Zopa是P2P的鼻祖，RateSetter和Funding Circle則在2010年年中創(chuàng)立。

RateSetter為了降低壞賬率，成立了“預(yù)備基金”，該措施規(guī)定，借款人必須向平臺(tái)額外繳納一定額度的費(fèi)用，萬一逾期不還，便從“預(yù)備基金”中支出，補(bǔ)償給投資人。正因?yàn)檫@一措施，RateSetter的壞賬率只有0.69%。Zopa今年也效仿了這一做法，成立了“守護(hù)者基金”，目前該基金已達(dá)到78.4450萬英鎊的規(guī)模，足以應(yīng)對(duì)51.1664萬英鎊的壞賬。

一家P2P借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)大小，是由該平臺(tái)對(duì)借款人的審核是否嚴(yán)格決定的。如果平臺(tái)放松對(duì)借款人的信用評(píng)審，那么壞賬率將會(huì)上升，投資人也將面臨重大損失。為了分散風(fēng)險(xiǎn)，Zopa和RateSetter都規(guī)定，投資人不能將全部資金借給一個(gè)對(duì)象，必須在超過50人的借款人之間分配。上述兩家平臺(tái)會(huì)自動(dòng)將出借人的資金分割為10英鎊的小包，投資人再選擇對(duì)每個(gè)借款人如何分配。Funding Circle也采取了類似的做法，但由于該網(wǎng)站主要是借錢給中小企業(yè)，所以也允許投資人自由選擇是否要分散投資，并且投資人要對(duì)借錢企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深入分析和研究。

在這一點(diǎn)上，暢貸網(wǎng)基本也是遵循這樣的一個(gè)游戲規(guī)則，為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)保障金，以確保在借款人逾期的情況下能為客戶買單，最大限度地降低其風(fēng)險(xiǎn)。此外，暢貸網(wǎng)還提出了清算分離的理念，在整個(gè)交易過程中實(shí)現(xiàn)清算與結(jié)算分離、信息流與資金流分離，且必須經(jīng)由用戶本人二次確認(rèn)或二次授權(quán)，從而保證平臺(tái)不在任何時(shí)候、因任何理由、以任何方式接觸客戶資金，保障客戶資金的安全性及平臺(tái)服務(wù)的獨(dú)立性、經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性。

在理財(cái)方面，筆者建議投資者在選擇一個(gè)好的平臺(tái)時(shí)應(yīng)該注意以下問題：首先要看時(shí)間，能夠在長(zhǎng)時(shí)間“大浪淘沙”中存活下來的公司，自然有許多過人之處；其次看資金流動(dòng)性，目前P2P平臺(tái)由于沒有貸款牌照，還屬于民間借貸，借貸資金的進(jìn)出往往要通過網(wǎng)站創(chuàng)始人的個(gè)人賬戶或公司賬戶進(jìn)行，大部分P2P平臺(tái)都選擇和第三方支付平臺(tái)合作；最后，看本金是否有保障。

近期，中國(guó)小額信貸聯(lián)盟推出了《個(gè)人對(duì)個(gè)人（P2P）小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》，相信隨著行業(yè)自律的逐步加強(qiáng)，可以讓P2P行業(yè)有一個(gè)更健康、良好的發(fā)展環(huán)境。