投資人眼中的孵化器

“天堂”般的孵化器，在投資人眼中是否極具價值？創新型的孵化器能否成大事？中國孵化器的前景將會如何？

《計算機世界》（以下簡稱“計世”）邀請了4位長期專注投資領域的投資專家和專業人士為我們就這些問題進行了一一解答。

從官方機構延伸至民間資本，孵化器為許多有技術和想法的創業者們，提供了一個初期成長的機會。早期的孵化器帶有更多的公益色彩，而今，投資機構的加入讓它更多扮演著“市場化”的角色。

隨著PE泡沫化，部分VC和天使開始關注早期項目，孵化器的模式也開始被他們所采用。對投資機構來說，市場才是直接檢驗項目生死的歷練場。

計世：作為投資人，你會對孵化器這種模式感興趣嗎？為什么？

付淼：我們以前嘗試過孵化器的模式。孵化器確實有它的優點，比如降低創業門檻、企業間的產業鏈協同關系等等。但是后來發現，孵化企業和完全獨立運作的企業相比，成功率更低。

戶才和：孵化器的熱潮是在上世紀90年代開始的，但這個模式并不成功，90%的創業項目都會死。孵化器的應用模式成問題，自己都活不好哪還管得上別人呢？商業模式也只能是以“二房東”的身份收租金。打個比喻，家生豬和野生豬，哪個肉更香？肯定是野生豬。

醒客：孵化器是創業項目在天使期或者天使前期一種創業投資的模式，值得早期投資人關注。

童瑋亮：當然感興趣。孵化器能夠讓早期創業團隊以低成本先運作起來，組建團隊去做產品。我們會在行政層面去協助創業團隊，等當他的公司成長到5～10個人的時候，他們就可以招一個行政專員去做了。

計世：國內孵化器的普遍成功率較低，如何改變現有的模式才能提高成功率呢？

付淼：成功率低的原因是因為孵化器的模式隱含了一個“反向選擇”的機制。孵化器的標準廣告語是“你只要專心做產品，其他瑣碎的小事我們幫你打理”。其實，企業成功與否的關鍵往往是那些小事打理得如何。選擇孵化器模式的創業者往往是那些對打理瑣事有畏難情緒的人，這其實是創業失敗的先兆。

另外，孵化器模式有信息交流、順暢企業合作的好處，但是選擇入駐孵化器的創業者往往對自身獨立打造外部產業鏈小環境的能力沒有信心，這也是創業者的大忌。

戶才和：創新工場在拿到政府給予的大量支持以后，其他一些民間的小型資本孵化器就無法和他們競爭。投資是一種專業的行為，也應該讓一些專業的人去做。許多創業者反映，希望整個創業環境有一些改善，比如減稅、簡化工商注冊程序、創造更公平的環境、使創業成本降低、大量開放許可證等。這些都是不錯的嘗試。

醒客：孵化器的成功率低是因為早期創業成功率本身也很低，需要進入孵化器的團隊往往連獨立生存的能力都不具備，所以成功率會更低。

孵化器項目的成功標準很難統一，因為從事孵化器服務的大公司或者基金在孵化器上有不同的考慮，如果非要給出一個公共的標準，我個人覺得，經過孵化之后，如果能夠獨立經營就算成功，包括吸引到投資并可以獨立運營。

孵化器還應該有這些方面的考慮，比如：人才培養，即使孵化項目失敗，但人才培養出來了；試錯，許多孵化器項目能夠起到試錯的功能，這對于大公司的創新項目發展很有好處；社會價值，孵化器對于創業的支持具有很大的社會價值，讓早期創業者得到更多的支持，因此，許多孵化器得到政府或者公益機構資助。

計世：有一種說法是創業咖啡將會消失，因為其運作資金沒有繼續得到后續補充，所以很快會走向消亡，你的看法呢？

戶才和：創業咖啡交流場所并非稀缺資源，任何一個咖啡廳都可以找到成功盈利的方式。

醒客：如果只是當成一家特色的咖啡廳，如果能夠實現現金流持平，持續經營是可能的，許多咖啡廳都是賣咖啡就可以生存并且盈利。如果是服務于創業的咖啡廳，咖啡本身又不能盈利，則需要考慮生存問題。

作為一種特殊的咖啡廳，即使在咖啡不盈利的情況下，也有生存下去的可能。創業咖啡廳節省了投資與創業之間的溝通成本，如果投資機構能夠為此提供資助，那么咖啡廳的虧空能得到彌補則可以持續經營下去；另一種，咖啡只是載體，創業咖啡已經發展成為創投平臺或者投資機構，能夠在咖啡之外的創投領域獲得收益。

童瑋亮：不一定會消失，但是怎么才能夠找到一個很好的盈利模式，是一個問題。我覺得車庫咖啡做得很標桿，政府也給了很多支持，他們也有很多新的思路和想法。這一類如3W、必幫都在模索自己的一套方式。但是每個人的方式不太一樣，我覺得車庫就是一家分店都不開、堅持在那個地區并把整條街改造成“創業一條街”的模式。3W在深圳和上海開了一些分店，經常做一些活動，創業者和行業里的中高層、執行層之間的交流活動也會相對多一些。而必幫有自己的小孵化器，他們會幫你找到好的項目。每家都有自己的生存方式，也在找適合自己一些路，我覺得應該不會有多大的盈利空間，但是我倒是覺得政府應該更多地支持這樣的創業者創業。

計世：以往孵化器主要針對的對象都是科技公司，現在利基市場的企業孵化器在美國已經大量出現，覆蓋了各種類型的業務。在你看來，國內外孵化器的現狀有哪些不同？國內孵化器的發展趨勢是什么？

付淼：國外的情況稍有不同，初創企業的短板通過外部資源補足的機制和渠道都比較暢通，孵化器著眼于培養企業的長處是有一定合理性的。國內的情況不太一樣。作為創業者，尤其是年輕人初次創業，選擇孵化器無可厚非，但是有大志者一定要清醒認識到“溫室里長不出參天大樹”，越早離開孵化器越好。

醒客：隨著國內PE投資泡沫化，許多投資機構紛紛往早期項目靠攏。對于早期項目，包括孵化器項目是好消息，也有助于孵化器形式做出規?；纬僧a業鏈條。

童瑋亮：戈壁只專注早期TMT項目，現在移動互聯網軟硬件結合這個方面我們會更為關注。我個人覺得市場化的孵化器會越來越多，這一類孵化器能夠做大，我覺得政府也應該更多地去支持這一類孵化器。W