中概股還沒有回暖

上個月蘭亭集勢在美國上市，讓中概股火了一把。而之后的大漲，又將中概股的討論推上了另一個高潮。投行華興資本主席包凡說，蘭亭集勢的成功上市，表明“美國資本市場對中國公司的門終于又開了”。

但此案例便可以認定中概股徹底回暖，赴美上市的窗口徹底打開了嗎？

美國凱威萊德律師事務所亞洲管理合伙人、大中華區公司業務主管李大誠表示，他不認為蘭亭集勢的成功上市，是中概股在美國資本市場破冰之旅的開始，盡管有人對此表示了樂觀。

獨立電商分析師李成東認為，蘭亭集勢的主要營收來自海外，美國和歐洲是它的主要市場，而大多數中概股的業務則集中在國內，美國投資人恐怕對兩者會給予不同的判斷。

而6月末，7天連鎖酒店召開股東大會正式通過了私有化協議，成為今年第四家完成私有化退市的在美上市中概股企業。此前已有諾康生物、思源集團和分眾傳媒完成了私有化退市。

同時還有先聲藥業、柯萊特、安博教育、文思海輝、利農國際和軟通動力都宣布了將要在美退市。

有業內人士指出，由于中概股企業的市場主要集中在國內，海外投資者對教育培訓、游戲行業等中概股缺乏足夠的了解和興趣，一些有“故事”的互聯網企業更受追捧，比如“中國的facebook、亞馬遜”等。

另一方面，一些中概股在海外資本市場也是“毫無生機”，交易冷清、股價低迷，難以起到融資渠道的作用。盡管最近上市的蘭亭集勢的中概股股價表現較為搶眼，但這并不能掩蓋大多數中概股股價被低估的事實。

此前曾讓中概股遭遇危機的財務造假、VIE架構、盈利短板等風險，在短期內仍難以徹底消除，而以“中國消費”、“互聯網人口紅利”等概念進行包裝、憑借用戶及營收高速增長并虧損上市的模式，也不再受到投資者認可。

蘭亭集勢的成功上市，或許是一個好的信號，但是這個案例不能說明赴美上市的窗口徹底打開，更不足以說明美國的投資人對中概股已完全恢復信心。而上一周，以及之前中概股在美國資本的表現來看，中概股是漲跌互現，并且一直如此。中概股并未出現實質性的變化。