券商承銷規(guī)模懸殊 中金排名大幅下滑

各證券公司在IPO暫停的情況下又熬過了半年。

據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，2013年上半年，73家券商總承銷規(guī)模為7417億元。而去年同期為8210.5億元，其中IPO承銷額為760.92億元。如果剔除IPO承銷，今年上半年的數(shù)據(jù)與去年同期基本持平。但在債券承銷上，整體反而同比下降了6.6%。中信證券承銷規(guī)模遙遙領(lǐng)先，是第二名海通證券的一倍有余。

券商投行業(yè)務(wù)成本較高，收益較高的IPO業(yè)務(wù)一直暫停，而增發(fā)、債券承銷等業(yè)務(wù)的收益相對(duì)較低，這對(duì)券商的控制成本提出了更高要求。

5券商債券承銷顆粒無收

各券商承銷額之間的差距進(jìn)一步拉大。今年上半年，中信證券繼續(xù)遙遙領(lǐng)先于其他券商，以1078億元的承銷額穩(wěn)居第一，承銷規(guī)模依舊超過千億元，市場份額占比高達(dá)14.5%，但是處在第二第三位置的海通證券和中信建投證券，總承銷額分別為461億元和444億元，尚不及中信證券的一半。

中金公司承銷總額僅為286億元，排在第七位，而2012年上半年為883.3億元，排在第二位，其中非IPO承銷額為874.6億元，和這個(gè)數(shù)字相比，今年上半年下滑67.62%。

具體來看，券商增發(fā)承銷業(yè)務(wù)有較大增長，上半年券商增發(fā)承銷額達(dá)到了1410.4億元，去年同期增發(fā)承銷額是965.5億元，增長幅度達(dá)到46%。

在債券承銷方面，規(guī)模卻有所下降，2013年上半年債券發(fā)行承銷額為5961.7億元，占整體承銷額的80%。不過，在IPO暫停的情況下，債券承銷額同比下滑6.6%，較2012年下半年下滑33.8%。

有5家券商債券承銷業(yè)務(wù)為零，包括國元證券、紅塔證券、財(cái)富里昂證券、萬聯(lián)證券和華融證券。

國元證券的證券事務(wù)代表李克木對(duì)《投資者報(bào)》記者坦言，國元證券在債券發(fā)行方面發(fā)展得還不夠。在IPO暫停的情況下，公司投行部門更多做一些通道業(yè)務(wù)產(chǎn)生收益來覆蓋成本。同時(shí)他還表示，期待IPO早日放開，因?yàn)閲C券有較為充足的項(xiàng)目儲(chǔ)備。

長江投行人均成本最高

“沒有IPO的承銷，是不完整的承銷。”北京某券商投行部人士對(duì)《投資者報(bào)》記者直言。

據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，2010年、2011年、2012年IPO承銷額占總承銷額的比例為31%、19%、5%。投行業(yè)務(wù)中增發(fā)與債券業(yè)務(wù)的承銷保薦收入為融資額的1.5%～3%，而IPO業(yè)務(wù)能達(dá)到6%～10%，可見增發(fā)配股與債券業(yè)務(wù)并沒有很大的利潤空間。

國元證券2012年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在證券承銷、保薦業(yè)務(wù)的成本支出中，其人工成本占到83%；其他業(yè)務(wù)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人工成本為41%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人工成本為50%，自營投資業(yè)務(wù)為15%、融資融券業(yè)務(wù)為22%。券商投行部門員工的薪酬要高于其他業(yè)務(wù)部門。

根據(jù)2012年年報(bào)，《投資者報(bào)》對(duì)19家上市券商證券承銷支出及投行部員工數(shù)量進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，結(jié)果顯示，長江證券的人均支出最多，達(dá)到230萬元；排在第二的是中信證券，人均支出為216萬元，其余券商人均支出都少于200萬元。

而從成本收入比來看，西部證券達(dá)到300%，承銷收入僅為0.2億元，支出卻有0.6億元。方正、東吳、興業(yè)、山西、東北也均超過100%。

在業(yè)務(wù)銳減的困難時(shí)期，控制成本成為重中之重。因此，多家券商選擇了對(duì)投行部裁員降薪的舉措。曾經(jīng)風(fēng)光無限的投行保代們隨著IPO的暫停，也不得不勒緊褲腰帶過日子了。在經(jīng)歷了一場史上最嚴(yán)的財(cái)務(wù)專項(xiàng)核查后，1/3的擬IPO企業(yè)撤回了上市申請(qǐng)，讓一些保代嘗到了粗放地舉薦企業(yè)的惡果。不少項(xiàng)目負(fù)責(zé)人選擇取消現(xiàn)場負(fù)責(zé)人、大幅壓縮項(xiàng)目成本、嚴(yán)格控制項(xiàng)目質(zhì)量等方式避免入不敷出。