港股可望繼續反彈

雖然上周公布的匯豐中國4月采購經理人指數（PMI）初值為50.5，低于3月份的51.6，亦遜市場預期的51.5，但由于美國股市繼續造好，加上歐洲國債息率下跌利好大市氣氛，上周港股先跌后回升。

從技術上看，恒指上周反彈并已升穿下降軌道，我們預期港股本周可繼續反彈，上望22700點。只是本周需留意內地周四才復市，經濟數據方面需關注中國4月份制造業及非制造業采購經理指數、美國樓市數據及聯儲局儲息結果等。

展望二季度，我們來探討一下水泥板塊和黃金板塊的投資價值。

根據國家統計局公布的數據，一季度全國水泥產量同比增長8.2%，其中3月份產量增長6.9%。除了產量增加之外。我們亦發現水泥需求量穩步上揚。今年首季房地產投資金額同比增長20.2%，有助于帶動水泥需求增加。而且，目前已踏入基建建設旺季，城鎮化建設也將繼續拉動水泥需求。

由于第二季為水泥旺季，價格一般會上揚。以今年為例，我們已看見水泥價格于3月份開始回升。根據數字水泥的統計，上周水泥價格為每噸327元人民幣，周環比上升1.8%。我們估計未來仍將繼續保持上升趨勢。

由于水泥難以運輸，區域性因素導致不同地區水泥價格走勢各異。今年以來，華東地區水泥價格走勢很好，其中，江蘇省今年以來水泥價格上升17%，山東省上升6%。西南地區表現也不錯，四川省及陜西省今年以來水泥價格分別上升9%及10%。華北、西北地區則表現一般，山西和新疆今年以來價格持平。表現最差的是華南地區，今年以來廣西及廣東省水泥價格下跌16%及26%。綜合而言，我們比較看好華東地區的水泥市場。

早前，市場傳塞浦路斯拋售黃金以解決救助資金，導致金價大幅下跌。緊接著上周一，受美國波士頓連環爆炸案影響，金價暴瀉9%，創歷史最大跌幅，至1347.95美元/盎司。我們認為，伴隨日本印鈔，美國量化寬松（QE）至少持續至年底，再加上各國貨幣寬松的負作用顯現，料2013年下半年全球通脹會有所升溫。而德國下半年大選亦為歐洲局勢帶來不確定性風險，這些都可能促使避險資金重回黃金，推高金價。

技術面來看，1300美元/盎司為金價支持位，1550美元/盎司為金價阻力。投資者可把握黃金波動指標（GVZ），其拐點或為投資時機。